Wyniki funduszy inwestycyjnych (kwiecień 2023)

To był całkiem udany miesiąc dla klientów TFI. Ponad 670 spośród około 850 krajowych funduszy inwestycyjnych przyniosło stopę zwrotu większą od zera. Różnica pomiędzy najlepszym a najgorszym funduszem w kwietniu przekroczyła aż 34 pkt proc. 

Reklama

Największe zyski popłynęły z polskiej giełdy, zwłaszcza z segmentu firm o dużej kapitalizacji. Nieźle zarobić dały także krajowe obligacje skarbowe. Koniunktura sprzyjała również inwestującym na rynkach wschodzących. W ujęciu średnim największe straty zanotowały z kolei fundusze akcji azjatyckich (-4 proc.).

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Kwiecień był także udany dla większości funduszy luksemburskich. Spośród 130 rozwiązań, które analizujemy (tytuły uczestnictwa PLN-hedged), straty w wysokości od 0,1 do 5,1 proc. zanotowało 35 z nich. 

Polska giełda daje zarobić

Podobnie jak w pierwszych trzech miesiącach tego roku, tak i w kwietniu koniunktura na GPW dopisała. W przeciwieństwie jednak do pierwszego kwartału (kiedy mocniej drożały akcje giełdowych maluchów i średniaków), w ubiegłym miesiącu największe zyski popłynęły z inwestycji w akcje firm o dużej kapitalizacji. Dość powiedzieć, że WIG20 wzrósł w kwietniu o ponad 9 proc. W tym czasie WIG zyskał niespełna 7,4 proc., a sWIG80 oraz mWIG40 zwyżkowały o - odpowiednio - 4 i 2 proc. 

Spośród około 240 funduszy z segmentu akcyjnego (inwestujących zarówno w Polsce, jak i za granicą) na plusie w kwietniu znalazło się nieco ponad 150. W ujęciu średnim najwięcej dały zarobić fundusze akcji polskich uniwersalnych (+6,4 proc.). W tym czasie fundusze akcji małych i średnich spółek przeciętnie zyskały 3,1 proc. 

Najwyższą stopę zwrotu w segmencie akcji polskich wypracowały w kwietniu fundusze pasywne (QUERCUS lev i Beta ETF WIG20lev Portfelowy FIZ), które inwestują z dźwignią finansową (2x), a ich zadaniem jest odzwierciedlanie dwukrotności zmian indeksu WIG20. W kwietniu oba fundusze zarobiły po ok. 20 proc., przy czym nieco więcej (+20,7 proc.) zarobił ten pierwszy. Był to tym samym najlepszy wynik na tle wszystkich funduszy inwestycyjnych. Spośród tradycyjnych strategii aktywnie zarządzanych najlepiej wypadł Allianz Spółek Dywidendowych, który zyskał 9,9 proc. W segmencie funduszy akcji polskich na minusie kwietniu znalazły się 4 produkty: 3 fundusze pasywne grające na spadki indeksu WIG20 (QUERCUS short, Ipopema Short Equity, Beta ETF WIG20short Portfelowy FIZ) oraz 1 fundusz aktywnie zarządzany, który inwestuje w akcje producentów gier (Rockbridge Gier i Innowacji). Wszystkie straciły po niemal 9 proc.

Spośród funduszy akcji zagranicznych najlepiej wypadły fundusze akcji europejskich rynków wschodzących, które powiększyły portfele w ujęciu średnim o 5,1 proc. Należy jednak zaznaczyć, że nie jest to zbyt liczna grupa, bo znajdziemy w niej zaledwie 3 produkty (Rockbridge Neo Akcji Nowa Europa, inPZU Akcje CEEplus O oraz Rockbridge Neo Akcji Europy Środkowej i Wschodniej).

Na drugim biegunie wylądował inwestujący w spółki medyczne i biotechnologiczne Ipopema Medycyny i Innowacji FIZ, który stracił w kwietniu ponad 13 proc. Był to tym samym najgorszy wynik spośród wszystkich krajowych funduszy inwestycyjnych. W tym czasie Ipopema Ekologii i Innowacji FIZ uszczuplił portfel o 9 proc., a Skarbiec Spółek Wzrostowych o 8 proc. Podobną stratę przyniósł też funduszowy rodzynek - Investor Turcja.

Co dalej z polską giełdą? Czy w maju też da zarobić? - Wykres miesięczny indeksu wskazuje, iż WIG20 powielił swoje zachowanie po pandemicznej bessie, gdy po pierwszej fazie hossy wszedł w dwa miesiące korekty, którą odrobił jednym miesiącem wzrostów. Jeśli tym razem historia hossy miałaby wyglądać podobnie, to maj będzie w Warszawie wzrostowy, ale i bez takiego układu po mocnym kwietniu oczekiwania kontynuacji rynku byka jawią się jako uzasadnione - prognozuje Adam Stańczak, analityk DM BOŚ. - Ryzyk dla scenariuszy wzrostowych w Warszawie trzeba szukać w zachowaniu giełd bazowych i relacji złotego z dolarem, który mocno pomagał warszawskim blue chipom umocnieniem o 4 procent. W istocie dla złotego kwiecień był również najlepszym miesiącem wobec dolara od listopada 2022 roku - dodaje.

Polskie obligacje też przyniosły zysk

Na rynkach obligacji doszło w kwietniu do stabilizacji nastrojów. W przypadku polskich instrumentów 10-letnich rentowność spadła poniżej 5,9 proc., dochodowość obligacji amerykańskich obniżył się do 3,4 proc., a niemieckich nieco wzrosła powyżej 2,3 proc. To znalazło odbicie w wynikach funduszy inwestycyjnych. Wystarczy powiedzieć, że spośród około 220 funduszy dłużnych polskich i zagranicznych (papierów korporacyjnych i skarbowych), na minusie w kwietniu było zaledwie kilkanaście.

W ujęciu średnim najlepiej poradziły sobie fundusze papierów dłużnych polskich długoterminowych skarbowych oraz polskich długoterminowych o uniwersalnej strategii (+1 proc.), a więc o wysokim duration i tym samym większym ryzyku stopy procentowej. Na drugim biegunie wylądowały z kolei fundusze papierów dłużnych globalnych korporacyjnych, które straciły średnio 0,3 proc.

Najwyższą nominalną stopę zwrotu (+1,9 proc.) w segmencie krajowych funduszy dłużnych (wycenianych w złotych) zanotował w kwietniu Rockbridge Lokata Plus, który stosuje ofensywną strategię, m.in. poprzez wykorzystanie dźwigni finansowej skutkującej dużą zmiennością wyników na tle grupowych rywali. Na koniec 2022 r. w jego portfelu dominowały obligacje skarbowe zmiennokuponowe (WZ) kilku serii. Podobną stopę zwrotu (+1,9 proc.) wypracował także Esaliens Obligacji, a nieco mniej, bo 1,6 proc. zyskał w tym czasie Pekao Konserwatywny Plus. Ten pierwszy na koniec ubiegłego roku ponad 30 proc. portfela miał ulokowane w obligacje nieskarbowe gwarantowane przez skarb państwa (np. BGK czy PFR), a resztę wypełniały papiery skarbowe zmiennokuponowe i stałokuponowe (głównie 10-letnie). Pekao Konserwatywny Plus stawia na obligacje skarbowe o niższym ryzyku stopy procentowej. 

Najgorzej w segmencie funduszy dłużnych wypadł z kolei BNP Paribas Obligacji Zrównoważony Rozwój, bo stracił w kwietniu 2,6 proc. Kiepskie wyniki zanotowały też Pekao Obligacji Dolarowych Plus oraz PKO Papierów Dłużnych USD, tracąc w omawianym okresie 2,4 proc. Zaszkodził im silny złoty. Na koniec grudnia w portfelu tego ostatniego funduszu prawie 65 proc. wypełniały polskie papiery skarbowe (stało- i zmiennokuponowe), a niecałe 35 proc. - papiery amerykańskie. Obligacje te były jednak denominowane w USD (w prawie 95 proc.), a ryzyko walutowe nie jest w tym funduszu zabezpieczane. Fundusz Pekao działa natomiast w formule fund of funds, co oznacza, że w jego portfelu znajdziemy tytuły uczestnictwa innych funduszy, takich jak: Amundi, PIMCO czy Fidelity. Za ich pośrednictwem budowana jest ekspozycja na obligacje skarbowe, czy korporacyjne (również high-yield), a dominującym kierunkiem są USA. W tym wypadku jednak inwestycje również są denominowane w dolarze, a ryzyko walutowe nie jest zabezpieczane, co odbiło się na kwietniowych wynikach.

Metale szlachetne dają skromny zarobek

Na rynku surowców obserwowaliśmy niewielkie wahania cen. Ropa naftowa nieznacznie podrożała, o mniej niż 1 proc. wzrosło też złoto. Nieco mocnej, bo o ok. 4 proc. zwiększyła się w tym czasie cena srebro. W segmencie funduszy surowcowych najlepszy wynik (+3,4 proc.) w kwietniu zanotował QUERCUS Silver. Ponad 3 proc. dały zarobić także inwestujące w akcje górników złota PKO Akcji Rynku Złota oraz inPZU Akcje Rynku Złota O. Na drugim biegunie wylądował Skarbiec Rynków Surowcowych, tracąc w tym czasie 1,4 proc.

Listopad był także udany dla funduszy luksemburskich. Spośród 130 rozwiązań, które analizujemy (tytuły uczestnictwa PLN-hedged), straty zanotowały 35 z nich. Najwyższe zyski popłynęły z indyjskiej giełdy. Liderem miesiąca został Schroder ISF Indian Opportunities A1 (Acc) (PLN) (hedged), który zyskał w kwietniu niemal 6 proc.

Najgorzej wypadł natomiast AB SICAV I - International Technology Portfolio A (Acc) (PLN) (hedged), bo stracił w ubiegłym miesiącu ponad 5 proc.