Wyniki funduszy inwestycyjnych (kwiecień 2022)

O ile jeszcze w marcu wiele giełd dało funduszom całkiem nieźle zarobić, tak w kwietniu zarówno akcje, jak i obligacje mocno traciły. Swoje kaprysy miał też rynek metali szlachetnych. W rezlutacie, spośród ponad 800 rozwiązań detalicznych, zaledwie 40 zdołało wypracować stopę zwrotu wyższą od zera. W tabeli ze średnimi stopami zwrotu w poszczególnych grupach funduszy już dawno nie było aż tak "czerwono".

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Kwiecień był najgorszym miesiącem na Wall Street od marca 2020 r. Główny indeks amerykańskiej giełdy, S&P 500, zanurkował o 8,8 proc. W ślad za nim podążały też inne światowe parkiety. WIG i WIG20 straciły - odpowiednio - 12 i 13 proc. Po około 2 proc. spadały też indeksy akcyjne w Europie. 

To efekt wyjątkowo niestrawnej mieszanki: zwątpienia w siłę amerykańskich firm technologicznych, oczekiwań na największą od 2000 r. podwyżkę stóp procentowych w USA, szalejącej inflacji oraz obaw o recesję w Stanach Zjednoczonych i jej konsekwencje. Inflacja w największej gospodarce świata wynosi obecnie 8,5 proc. i jest najwyższa od czterech dekad. W rezultacie, inwestorzy są obecnie pewni podwyżki stóp przez Fed o 50pb w maju i spodziewają się kolejnych takich podwyżek na trzech następnych posiedzeniach: w czerwcu, lipcu i we wrześniu. Dodatkowo, o optymizm tym trudniej, gdy na ukraińskie miasta wciąż spadają rosyjskie rakiety, sytuacja na rynku surowców energetycznych pozostaje napięta, a Chiny lockdownami walczą z największą od Wuhan falą koronawirusa.

- Fed podniósł już stopy procentowe w marcu, ale była to standardowa podwyżka o 25pb. Byliśmy świeżo po wybuchu wojny w Ukrainie i Fed był w trudnym położeniu. Teraz jednak nie ma wymówek - jest jasne, że wojna jedynie podniosła ścieżki inflacji na świecie, a mocny rynek pracy w USA oznacza, że bank centralny jest bardzo wyraźnie spóźniony z zacieśnieniem. Rynki w zasadzie od początku roku żyją perspektywą zacieśnienia, jednak do tej pory Fed przede wszystkim mówił. Dopiero teraz zacznie działać. Decyzja Fed jest niezwykle wyczekiwana przez kluczowe rynki, szczególnie dolara, złoto oraz spółki technologiczne - wskazuje dr Przemysław Kwiecień z XTB.

Kiepska koniunktura na rynkach akcji miała odzwierciedlenie w wynikach funduszy akcyjnych. Większość z nich znalazła się grubo pod kreską. Najgorzej w kwietniu radziły sobie te, które inwestują na GPW. W grupie akcji polskich uniwersalnych sięgnęła bowiem aż 9,5 proc., w segmencie "misiów" wyniosła 7,2 proc. Kwietniowe spadki na giełdach pomogły jedynie tzw. funduszom short, których strategia zakłada zarabianie wyłącznie wtedy, gdy rynki akcyjne tracą. W efekcie, wśród 10 najzyskowniejszych rozwiązań znalazły się Beta ETF WIG20short Portfelowy FIZ, QUERCUS short oraz Ipopema Short Equity, które powiększyły portfele o ponad 14 proc. Na drugim biegunie wylądowały fundusze zajmujące długie pozycje na rynku akcji przy użyciu dźwigni finansowej. QUERCUS lev i Beta ETF WIG20lev Portfelowy FIZ straciły bowiem ponad 25 proc.

W kwietniu zyski wypracowały też fundusze akcji tureckich - Investor Turcja zarobił niemal 14 proc., a Generali Akcje: Turcja  zyskał prawie 10 proc. Dobrze wypadły też fundusze inwestujące w akcje spółek spożywczych (AGRO Global Markets), a także szukające okazji na rynku surowców. Najmocniejszy od ponad dwóch lat dolar wspierał z kolei wyniki Pekao Dochodu USD.

Agresywna wycena ścieżki stóp amerykańskiego Fedu, ale też kolejne lockdowny w Chinach oraz wojna w Ukrainie tworzy korzystne środowisko dla dolara, który jest najmocniejszy od ponad dwóch lat. To z kolei nie sprzyja funduszom metali szlachetnych, które straciły średnio ponad 5 proc. 

- Największy negatywny wpływ na notowania metali szlachetnych obecnie ma sytuacja na rynku amerykańskiego dolara. US Dollar Index w ubiegłym tygodniu przekroczył poziom 103 pkt i dotarł do okolic 103,8 pkt. Oznacza to, że ten znany indeks przekroczył już maksimum, osiągnięte w marcu 2020 roku, tuż po globalnym uderzeniu pandemii, a tym samym dotarł do najwyższych poziomów od prawie dwóch dekad (a precyzyjniej, od drugiej połowy 2002 r.) - wyjaśnia Paweł Grubiak, prezes Superfund TFI.

Na rynku długu w kwietniu wciąż trwała bessa, którą obserwujemy już od kilku miesięcy. Rentowność polskich 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła już do 6,3 proc., a amerykańskich przekroczyła 3 proc. To efekt wysokiej inflacji i  oczekiwań na normalizację polityki pieniężnej przez banki centralne. W takim otoczeniu jedynie kilku funduszom dłużnym udało się wypracować dodatnia stopę zwrotu. Wśród nich najwiecej (3,1 proc.) zarobił PKO Papierów Dłużnych USD, któremu sprzyjał silny dolar. Najgorzej wypadł Noble Fund Obligacji, który stracił w miesiąc aż 8 proc., a od początku tego roku juz ponad 17 proc.

- Dokonania rynku obligacji przykuwają dziś największą uwagę i przyprawiają o prawdziwy ból głowy. Takich strat jak w ostatnich kilku miesiącach, inwestorzy na globalnym rynku obligacji nie doświadczali od czterech dekad. W USA był to jeden z najsłabszych kwartałów dla długu skarbowego od wojny secesyjnej. W obliczu nagłej przemiany z „gołębi” w „jastrzębie” przedstawicieli najważniejszych banków centralnych, inwestorzy na rynkach obligacji stracili głównego sprzymierzeńca. Nawet wojna w Ukrainie, zamiast rozbudzić pęd ku obligacjom, jedynie pogorszyła sprawę dolewając oliwy do inflacyjnego ognia - wskazuje Jarosław Niedzielewski, dyrektor departamentu inwestycji Investors TFI.