BofA: skok rentowności obligacji największym ryzykiem dla rynków

Zarządzający funduszami nadal mocno przeważają akcje, ale ich optymizm słabnie. W badaniu BofA 49 proc. netto respondentów przeważało globalne akcje, wobec 56 proc. miesiąc wcześniej. Największym ryzykiem stał się niekontrolowany wzrost rentowności obligacji.

Nastroje globalnych zarządzających funduszami pozostają bycze, ale są już mniej skrajne niż przed miesiącem – wynika z wrześniowej edycji Bank of America Global Fund Manager Survey. Netto 49 proc. ankietowanych przeważa globalne akcje. To nadal bardzo wysoki poziom, ale wyraźnie niższy niż w sierpniu, kiedy odsetek ten sięgał 56 proc. i był najwyższy od listopada 2021 r.

Jednocześnie zarządzający zwiększyli udział gotówki w portfelach. Wzrósł on z 3,5 proc. w sierpniu do 3,9 proc. we wrześniu. Nadal pozostaje jednak poniżej 4 proc., czyli poziomu, przy którym stosowana przez BofA kontrariańska reguła FMS Cash Rule wskazuje sygnał sprzedaży dla ryzykownych aktywów.

Reklama

Jeszcze wyraźniejszą zmianę widać na rynku długu. Netto 48 proc. zarządzających niedoważa obecnie obligacje – najmocniej od maja 2022 r. Miesiąc wcześniej było to 39 proc. Jednocześnie gwałtowny, niekontrolowany wzrost rentowności obligacji został wskazany jako największe ryzyko skrajne dla rynków. Dla przypomnienia, w sierpniu na pierwszym miejscu wśród największych zagrożeń znajdowała się bańka związana ze sztuczną inteligencją, a gwałtowny wzrost rentowności obligacji był drugim najczęściej wskazywanym ryzykiem.

Obawy zarządzających zbiegają się z mocną przeceną amerykańskich obligacji. Rentowność 10-letnich papierów skarbowych USA wzrosła we wtorek do najwyższego poziomu od 2007 r. przy utrzymujących się obawach o inflację.

Wzrost ostrożności nie oznacza jednak, że zarządzający oczekują gwałtownego pogorszenia koniunktury gospodarczej czy wyników spółek. Wręcz przeciwnie – pozostają pod tym względem bardzo optymistyczni. Odsetek respondentów oczekujących dwucyfrowego wzrostu zysków przedsiębiorstw w ciągu najbliższych 12 miesięcy jest najwyższy od sierpnia 2021 r. Coraz więcej inwestorów uważa jednocześnie, że polityka pieniężna jest zbyt łagodna. Netto 25 proc. ankietowanych ocenia ją jako nadmiernie stymulującą. To najwyższy wynik od 2022 r.

Wrześniowe badanie BofA przeprowadzono między 4 a 10 września wśród 170 uczestników zarządzających łącznie aktywami o wartości 470 mld dolarów.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.