Przegląd prasy (2025-11-24)

OBI pokazuje młodą twarz polskiego inwestora

Rekordowe 6009 osób wzięło udział w corocznym ogólnopolskim badaniu inwestorów – o ponad 1500 więcej niż w 2024 r. OBI po raz pierwszy w historii zarejestrowało spadek średniego wieku respondentów poniżej 40 lat. Młodzi traktują inwestowanie przede wszystkim jako sposób na zabezpieczenie emerytury. Już ponad połowa badanych wskazuje długoterminowe oszczędzanie jako główny cel, a 40 proc. młodych deklaruje regularne wpłaty. Rośnie też wartość portfeli – 37 proc. ankietowanych dysponuje aktywami rzędu 100-500 tys. zł, a 10 proc. ponad pół miliona. W portfelach wciąż dominują akcje i ETF-y – te ostatnie ma już 66 proc. inwestorów, najwięcej w historii OBI. Coraz powszechniejsze są zagraniczne instrumenty, a jednym z szybciej rosnących segmentów okazują się kryptoaktywa, szczególnie wśród najmłodszych. Spada natomiast popularność NewConnect i funduszy TFI. Badanie potwierdza też stałe bolączki rynku: znikomą frekwencję na walnych zgromadzeniach, wysoką awersję do podatku Belki oraz oczekiwania uproszczeń w systemie. Młodzi inwestorzy czerpią wiedzę przede wszystkim z YouTube’a i portalu X, który wyraźnie wygrywa z LinkedInem.

Za: Puls Biznesu (2025-11-24), Stanisław Borawski, Inwestują coraz młodsi, na dłużej i w szeroką gamę instrumentów

Reklama

Co czeka nas na rynku obligacji w 2026 r.?

Powoli mijający 2025 rok dla inwestujących w papiery skarbowe będzie udany, ale o fajerwerkach trudno mówić. Mimo wielu nerwów ostatecznie do istotnego załamania gospodarczego, które mogłoby zaowocować rajdem papierów skarbowych, nie doszło, a wyniki funduszy dłużnych pokrywają się z prognozami bazowymi. Wygląda też na to, że stopy procentowe nie będą już spadać w strefie euro, natomiast w USA cykl może się zakończyć w przyszłym roku. – Obniżek możemy się też spodziewać w Polsce. Europejski Bank Centralny rozpoczął cięcia stóp procentowych w połowie 2024 r. i skończył w czerwcu 2025 r. Nie oczekujemy już dalszego obniżania kosztu pieniądza w Eurolandzie i stopa depozytowa na poziomie 2 proc. pozostanie z nami na dłużej – mówi Mariusz Zaród z Quercus TFI. – W Polsce w tym momencie jesteśmy w trakcie cyklu i oczekujemy jeszcze przynajmniej trzech obniżek w pierwszych miesiącach 2026 r. – zakłada.

Za: Parkiet (2025-11-24), Andrzej Pałasz, W przyszłym roku na rynkach obligacji może nie być już tak kolorowo

Polskie akcje wciąż wyglądają tanio

Mimo mocnego rajdu z ostatnich lat wyceny na GPW pozostają atrakcyjne – tak wynika z najnowszych raportów biur maklerskich. Od początku IV kwartału wydano blisko 60 rekomendacji, z czego ponad 80 proc. to oceny pozytywne. Różnica między cenami docelowymi a notowaniami implikuje średnio 27 proc. potencjału wzrostu (mediana ponad 25 proc.). Eksperci, m.in. Kamil Cisowski i Michał Krajczewski, podkreślają, że wysoki udział rekomendacji „kupuj” znajduje uzasadnienie w fundamentach: solidnej koniunkturze, stabilnej sytuacji konsumenckiej i poprawie w inwestycjach oraz przemyśle. Wśród faworytów analityków są także spółki będące dotąd motorami hossy. Przykład: PKO BP, które w 2025 r. zyskało 33 proc., a średnia cena docelowa 90,36 zł nadal daje ok. 23 proc. przestrzeni do wzrostu. Na szerokim rynku atrakcyjnych wycen jest jeszcze więcej.

Za: Parkiet (2025-11-24), Jacek Mysior, Spółki z GPW nadal kuszą wycenami

Koniunktura najwyżej od czterech lat

Wskaźniki nastrojów w przedsiębiorstwach rosną już niemal we wszystkich branżach – od przemysłu po transport, gastronomię i finanse. Jedynie handel detaliczny notuje lekkie pogorszenie. Zbiorczy wskaźnik klimatu koniunktury, liczony jako średnia ważona branż, wzrósł w listopadzie do -3,5 pkt, najwyżej od 2021 r. To sygnał, że poprawa przestaje być selektywna i zaczyna obejmować całą gospodarkę. Rosnący indeks wyprzedza realne dane: po wzroście PKB o 3,7 proc. w III kwartale – najszybszym od trzech lat – gospodarka wchodzi w fazę coraz żwawszego ożywienia. Według projekcji NBP wzrost w 2025 r. wyniesie 3,4 proc., a w 2026 r. przyspieszy dzięki inwestycjom finansowanym z funduszy UE, zwłaszcza KPO. Polska znajduje się dziś w rzadko spotykanej równowadze makro: solidny wzrost, niska inflacja i stabilne saldo bieżące – a konsensus ekonomistów zakłada dalszą poprawę.

Za: Puls Biznesu (2025-11-24), Gabriel Chrostowski, Koniunktura najlepsza od czterech lat. Gospodarka nabiera rozpędu

Trump łagodzi kurs

Donald Trump coraz wyraźniej odchodzi od najbardziej radykalnych pomysłów z początku kadencji. W ostatnich tygodniach obniżył cła na żywność i wybrane produkty rolne, zmniejszył taryfy wobec Szwajcarii i zrezygnował z części restrykcji dotyczących półprzewodników. Według wyliczeń The Budget Lab efektywna stawka celna spadła z 19 do 17 proc. Powód jest prozaiczny: inflacja. Sondaże pokazują, że rosnące ceny podkopują notowania prezydenta, a ekspansywna polityka handlowa tylko je podbijała.
Zmienia się również ton wobec Fedu. Po miesiącach groźby zwolnienia jej szefa i nacisków na radykalne cięcia stóp, Trump zasugerował, że został przekonany do pozostawienia kierownictwa bez zmian, a w przyszłości może wskazać standardową osobę, czyli profesjonalistę. Jednocześnie zaskoczył własne prawe skrzydło, przyznając, że USA potrzebują zagranicznych specjalistów. To wywołuje bunt części ruchu MAGA. - Przechodzi on co jakiś czas od stadium ataku do stadium konsolidowania zdobyczy. Jego celem jest głęboka zmiana społeczna i ekonomiczna, ale na zasadach, które utrzymają dobrą koniunkturę gospodarczą. Będzie robił ukłony raz wobec radykałów, innym razem w stronę centrum. Rollercoaster polityczny będzie trwał - wskazuje Ignacy Morawski.

Za: Puls Biznesu (2025-11-24), Ignacy Morawski, Prezydent USA obniża cła i przestaje atakować Fed. Co to mówi o jego doktrynie?

Short-sellerzy uderzają w polskie spółki

Atak Ningi Research na CCC powielił schemat znany z głośnej sprawy Hindenburg Research przeciwko LPP: publikacja raportu, wcześniejsze zajęcie krótkiej pozycji i gwałtowny spadek kursu, który później szybko się odrabia. Jak podkreślają autorzy opinii, model działania short-sellerów opiera się na tworzeniu długich, wielowątkowych raportów, których przeciętny inwestor nie jest w stanie zweryfikować, podczas gdy kurs reaguje natychmiast – ze szkodą głównie dla inwestoró detalicznych. Dodatkowo takie publikacje mogą naruszać przepisy MAR dotyczące manipulacji: jeśli raporty kształtują fałszywy obraz spółki lub pomijają istotne fakty, mogą stanowić bezprawne ujawnienie informacji lub manipulację ceną. Choć short-sellerzy przedstawiają się jako „watchdogi”, cel jest jasny – wywołać spadek kursu i zrealizować zysk. Autorzy wskazują, że działania te powinny być przedmiotem uwagi KNF i organów ścigania, a emitenci powinni mieć przygotowane procedury na wypadek podobnych ataków.

Za: Parkiet (2025-11-24), Aleksandra Cyniak, Aleksander Orzeł,  Short-sellerzy patrzą na polską giełdę jako miejsce szybkiego zysku bez ryzyka

Dietl: Polska musi przebudować system oszczędzania i uwolnić kapitał na innowacje

Były prezes GPW, Marek Dietl, przekonuje, że po trzech dekadach pościgu Polska utknęła „tuż pod szczytem”. Sam wzrost PKB nie wystarczy – potrzebny jest skok inwestycyjny i innowacyjny. Dietl wskazuje pięć kluczowych reform: uproszczenie systemu emerytalnego (przeniesienie uczestników OFE do PPK/PPE), stworzenie jednego Super Konta Emerytalnego, podatkową premię za długoterminowe inwestowanie, umożliwienie kierowania części oszczędności do spółek nienotowanych oraz powrót GPW do roli finansującej innowacje. Proponuje też zwiększenie finansowania deep techu – m.in. obowiązkowe 1-2 proc. aktywów PPK/PPE/SKE na fundusze VC – oraz wzmocnienie badań i komercjalizacji. Jego zdaniem dopiero taki „ekwipunek” pozwoli Polsce wykonać atak szczytowy i realnie powalczyć o miejsce w światowej czołówce.

Za: Bankier.pl (2025-11-24), Marek Dietl, Co trzeba zrobić, aby Polska była w TOP10 gospodarek świata?

Pozwy o WIBOR rosną, ale banki wygrywają niemal wszystkie sprawy

Napływ sporów dotyczących umów opartych na WIBOR przyspiesza: od początku 2024 r. zarejestrowano 5090 spraw, z czego 3149 tylko od stycznia do września 2025 r.  – o 62 proc. więcej niż w całym poprzednim roku. Mimo tego dynamika wciąż jest niska na tle ok. 3,8 mln aktywnych umów kredytowych opartych na WIBOR. Resort sprawiedliwości i ZBP podkreślają, że zjawisko ma marginalny charakter. Statystyki są jednoznaczne: niemal 100 proc. rozstrzygniętych spraw kończy się na korzyść banków, a 137 wyroków prawomocnych potwierdziło poprawność zapisów umownych. Do TSUE trafiły jednak pierwsze pytania prejudycjalne dotyczące przejrzystości klauzul i obowiązków informacyjnych banków. Prawnicy oceniają, że to właśnie te kwestie – nie sama konstrukcja wskaźnika  – będą kluczowe w przyszłych procesach.

Za: Money.pl (2025-11-24), Karolina Wysota, Umowy z WIBOR-em w sądach. Napływ spraw przyspiesza, banki uspokajają

NBP trafił z prognozą inflacji

Gdy w lutym 2023 r. inflacja sięgała 18,4 proc., marcowa projekcja NBP zakładała, że w 2025 r. CPI spadnie do ok. 3,5 proc. – i ten scenariusz w dużej mierze się materializuje. Średnia inflacja w latach 2023-2024 okazała się nawet niższa od prognoz banku centralnego (11,4 i 3,6 proc.), a na 2025 r. zmierza w okolice 3,7 proc., przy niższych niż zakładano stopach procentowych. Rudke przypomina jednak, że w latach 2020-2022 NBP mocno nie doszacował skali wystrzału cen, podobnie jak większość rynkowych ekonomistów. Projekcje oparte na modelu NECMOD dobrze łapią „duży obraz”, ale słabo radzą sobie z nieprzewidywalnymi szokami – od decyzji rządu po ceny energii i wojnę w Ukrainie.

Za: Business Insider Polska (2025-11-24), Maciej Rudke, NBP podczas najszybszego wzrostu cen prognozował spadek inflacji do celu. Miał rację

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się