Banki nie będą już motorniczym hossy

Choć banki zanotowały ostatnio znaczny wzrost zysków, nie można już spodziewać się równie szybkiego tempa ich wzrostu w przyszłości. Aby polski rynek akcji mógł dalej rosnąć, potrzebne będą zwiększone zyski w innych sektorach gospodarki.

Reklama

- Widzimy pole do pozytywnych zaskoczeń wynikowych w mniejszych spółkach. Konsensus zakłada średni wzrost EPS w latach 2024-2026 dla wszystkich spółek ex. Banki, Surowce i Energia na poziomie 10 proc., zachowując korelacje zysków z nominalnym PKB, średni wzrost zysków w tych latach może wynieść 12 proc. – wskazuje.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Jego zdaniem, spółki energetyczne i surowcowe, choć charakteryzują się sporą zmiennością i są trudno przewidywalne, mogłyby natomiast skorzystać na ożywieniu światowej koniunktury i wzroście cen surowców.

Michał Szymański ocenia, że polska giełda do końca przyszłego roku ma potencjał wzrostu o "niskie kilkanaście procent", równocześnie zwraca uwagę, że inwestorzy wciąż oczekują dodatkowej premii za ryzyko związanej z obecną sytuacją geopolityczną.

Prezes VIG/C Quadrat TFI widzi również szansę w adaptacji nowych technologii, zwłaszcza sztucznej inteligencji, przez polskie firmy. Wspomniał, że 94 proc. polskich przedsiębiorstw, które wdrożyły AI, zanotowało wzrost przychodów, co wskazuje na znaczący potencjał tej technologii. W jego ocenie, spółki odpowiedzialne za 20-30 proc. indeksu WIG mają szansę na ekspansję zagraniczną dzięki rosnącej adaptacji technologii w swoich działalnościach, co w dłuższej perspektywie może przełożyć się na ich wyceny.

- Według raportu Strand Partners oraz AWS, 30 proc. polskich firm obecnie wdraża rozwiązania AI, co oznacza 36-proc. wzrost rok do roku – jest to najszybsze tempo wzrostu spośród krajów Unii Europejskiej. Szacujemy, że spółki odpowiadające 20-30 proc. indeksu WIG mają potencjał do skutecznej ekspansji zagranicznej z wykorzystaniem rosnącej adaptacji technologii w swoich biznesach. Wykorzystanie technologii w celu poprawy efektywności operacyjnej oraz przyspieszenie wzrostu może doprowadzić do wzrostu mnożników wyceny poszczególnych spółek – wskazuje Michał Szymański.

Ekspert zwraca uwagę na potencjalny rozwój rynku AI, który może napędzać wzrosty, zwłaszcza na amerykańskich giełdach. Zauważa jednak, że jeśli oczekiwania wobec sztucznej inteligencji nie zostaną spełnione, możemy być świadkami załamania obecnej hossy.

- Możemy być świadkami dalszej inflacji oczekiwań, jeżeli chodzi o AI, jeżeli chodzi o skalę produktywności i wzrostu zysków. Jeżeli to się nie zmaterializuje, jeżeli skala tych korzyści będzie niższa, możemy byś świadkami załamania tej wielkiej hossy na AI – ocenia.

Istnieje jednak scenariusz, w którym AI będzie szerzej wdrażana przez firmy, co da impuls do wzrostu wycen spółek software'owych. Dotychczas największy potencjał wzrostu przypisywano firmom hardware'owym, takim jak Nvidia, ale teraz istnieje szansa, że również firmy tworzące oprogramowanie AI przyczynią się do kolejnej fali wzrostów.

Michał Szymański podkreśla, że jeśli wdrożenie AI na szeroką skalę okaże się zyskowne, przyniesie korzyści zarówno firmom tworzącym te technologie, jak i tym, które je wykorzystują. W takiej sytuacji można spodziewać się znaczącego ożywienia rynku, zwłaszcza w kontekście obecnych spadków stóp procentowych.

- Jeżeli teraz poprzez wdrażanie tego software'u uzyskamy potwierdzenie, że to jest przeprowadzane na dużą skalę, przynosi duże oszczędności tym firmom, które to wdrażają, możemy założyć kolejną falę wzrostów, czy wręcz wielkiego boomu, zwłaszcza że mamy sytuację istotnego spadku stóp procentowych – wskazuje.

Obecnie zauważalne jest rosnące zainteresowanie AI w różnych sektorach, takich jak opieka zdrowotna, farmacja, przemysł oraz instytucje finansowe. Firmy przechodzą od fazy eksperymentalnej do wdrożeń na szeroką skalę, co może być kolejnym impulsem dla dalszego rozwoju rynku.