Inflacja w sierpniu jeszcze przyspieszyła

Inflacja w Polsce w sierpniu wyniosła 4,3% w ujęciu rocznym po 4,2% w lipcu, wynika z szybkiego szacunku opublikowanego przez GUS. To drugi z rzędu i zarazem drugi w tym roku odczyt powyżej dopuszczalnego pasma wahań wokół celu inflacyjnego (2,5% +/-1 pkt proc.). Przyczyną podwyższonego tempa wzrostu cen towarów i usług są przywrócenie VAT na żywność, które nastąpio w kwietniu, ale przekłada się na końcowe ceny z opóźnieniem wobec wojny cenowej między głównymi sieciami dyskontów, oraz częściowe odmrożenie cen energii od lipca.

Konsensus zakładał inflację w wysokości 4,2%.

Najmocniej inflację pchnęły w górę nośniki energii, o 10,3% rok do roku. Żywność i napoje bezalkoholowe podrożały średnio o 4,1%, natomiast paliwa potaniały o 1,7%.

– Inflacja w sierpniu delikatnie wzrosła z 4,2% do 4,3%. Ruch ma przede wszystkim związek z tylko niewielkim (sezonowym) spadkiem cen żywności. Ewidentnie są tu zaskoczenia w górę w ostatnich miesiącach (przynajmniej dla nas) – napisali na platformie X ekonmiści mBanku. – Co ciekawe, zaskoczenia pojawiają się też względem popularnych informacji prasowych śledzących koszyki supermarketowe. Ceny nośników energii leciutko wzrosły – widzimy potencjał na większe wzrosty w związku z wyższymi cenami węgla opałowego w sezonie grzewczym (to nadejdzie). Inflacja bazowa uplasowała się gdzieś w granicach 3,8-3,9%. Zobaczymy, ile tam podwyżek cen wody, a ile pozostałych elementów.

Reklama

W ujęciu miesięcznym ceny wzrosły średnio o 0,1%, prognozowano utrzymanie ich poziomu z lipca. Energia podrożała o 0,1%, a żywność o tyle samo potaniała. Ceny paliw spadły w porównaniu z lipcem o 0,9%.

– Przy lipcowej miesięcznej dynamice CPI na poziomie +1,4% sierpniowy odczyt (+0,1%) wygląda wręcz rewelacyjnie. Jednak należy mieć na uwadze, że lipcowe dane były wynikiem wycofania tarcz osłonowych na prąd i gaz, co mocno podbijało wskaźnik cen konsumenckich. Jednak abstrahując od jednorazowych działań, wakacyjny odczyt na takim poziomie wcale nie jest tak korzystny na pierwszy rzut oka – zastrzega Fryderyk Krawczyk, dyrektor inwestycyjny w VIG / C-QUADRAT TFI. – Wakacje to tradycyjnie okres warzyw i owoców sezonowych, które zwyczajowo obniżają wskaźnik inflacji w okresie letnim. Historycznie do czasu wybuchu inflacji od roku 2021 sierpniowe dynamiki CPI przeciętnie oscylowały w okolicach -0,2%. Cały czas więc obserwujemy, że epizod skoku inflacji rezonuje w gospodarce, chociaż, co ważne, amplituda zmian znacznie się ograniczyła.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

– W końcówce roku presja cenowa nadal będzie wzbierać, ale w znacznie spokojniejszym tempie. Przyczyni się do tego relatywnie silna presja ze strony krzepnącego popytu, ale również dalsze podwyżki rachunków za wodę i odbiór ścieków oraz rozlewanie się wyższych kosztów energii na pozostałe kategorie dóbr i – przede wszystkim – usług – przewiduje Bartosz Sawicki, analityk fintechu Cinkciarz.pl. – W efekcie inflacja konsumencka podryfuje w kierunku 5% r/r, a bazowa w okolice 4% r/r. Dynamika CPI osiągnie szczyt w początkowych miesiącach 2025 r., po całkowitym demontażu tarcz. Perspektywa ta łącznie z relatywnie wysokim wzrostem gospodarczym wynikającym z odbicia konsumpcji przy silnym rynku pracy powstrzyma RPP przed złagodzeniem nastawienia i obniżkami stopy referencyjnej z obowiązującego od października ub.r. pułapu 5,75%. Wznowienia cięć można spodziewać się dopiero w połowie przyszłego roku, gdy dynamika CPI wejdzie na spadkową ścieżkę.