Analizy Live: Dokąd leci SpaceX? Tydzień od gigadebiutu

W tle Europa zaostrza kurs wobec Chin. Chodzi nie tylko o handel, ale też o przemysł, technologie, surowce krytyczne i odporność europejskiej gospodarki.

Do tego najnowsza ankieta Bank of America wśród zarządzających funduszami: AI nadal przyciąga kapitał, ale rynek coraz uważniej sprawdza, czy optymizm nie zaczyna być zbyt wygodny. W piątkowy poranek Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz sprawdzą, co z tego wynika dla rynków, funduszy, walut, obligacji i portfeli inwestorów.

W programie m.in.:

➡️ SpaceX po tygodniu od debiutu: przełomowy biznes, kosmiczna wycena czy test cierpliwości inwestorów? 🚀

➡️ Co pierwszy większy spadek akcji SpaceX mówi o nastrojach wokół nowych megatrendów?

➡️ UE kontra Chiny: czy Europa może bronić własnego przemysłu bez pełnej wojny handlowej?

➡️ Surowce krytyczne, auta, baterie i technologie: gdzie w relacjach z Chinami jest największe ryzyko dla Europy?

➡️ Ankieta Bank of America: jak globalni zarządzający patrzą dziś na AI, akcje, gotówkę i ryzyka rynkowe?

➡️ Czy inwestorzy są jeszcze w fazie rozsądnego optymizmu, czy już blisko rynkowego przegrzania?

➡️ Co to wszystko znaczy dla GPW, Wall Street, funduszy inwestycyjnych i zwykłego portfela inwestora?

Jak zawsze będzie konkretnie, ekspercko, ale po ludzku. Czekamy na Wasze pytania i komentarze na żywo.

Reklama

SpaceX: Analiza po debiucie (IPO)

Tydzień po wejściu na giełdę, SpaceX stało się centralnym punktem uwagi inwestorów indywidualnych i instytucjonalnych. Mimo spektakularnego startu pojawiają się istotne ostrzeżenia dotyczące trwałości obecnej wyceny.

Kluczowe dane rynkowe

Cena akcji: spadek o 3,56% do poziomu 185 USD (po osiągnięciu szczytu na poziomie 225 USD).

Bilans 5-dniowy: wzrost o 23%.

Kapitalizacja rynkowa: ok. 2,44 biliona USD.

Wycena fundamentalna: szacowana przez analityków na ok. 90 USD (przy dużej dozie optymizmu do 150 USD).

Ryzyka i fundamenty

Modelowanie finansowe: byczo nastawieni analitycy stosują 15-letni okres prognozowania przepływów pieniężnych (zamiast standardowych 10 lat), ponieważ w krótszym terminie wycena 3 bilionów USD jest nieuzasadniona.

Zależność technologiczna: Starlink, będący obecnie głównym źródłem gotówki, staje się zależny od Starshipa. Nowe satelity Starlink mogą być wynoszone wyłącznie przez Starshipa; jakiekolwiek opóźnienia w tym projekcie uderzą w rozwój sieci internetowej.

Koszty AI: wydatki na sztuczną inteligencję są określane jako „studnia bez dna”, co przy rosnących kosztach operacyjnych może opóźnić poprawę wyników finansowych.

Wskaźnik cena/sprzedaż (P/S): prognozowany poziom powyżej 130 przy obecnej cenie, co uznaje się za ekstremalnie wysoki poziom, niepozostawiający marginesu na błąd.

Nastroje zarządzających: Ankieta Bank of America

Wyniki regularnej ankiety Bank of America Merrill Lynch wśród największych instytucji finansowych wskazują na ostrożny optymizm, ale wykluczają fazę skrajnej euforii.

Poziom gotówki 4,1% (wzrost z 3,9%). Bufor bezpieczeństwa; brak sygnału do zakończenia hossy.

Sektor AI w fazie rozkwitu. Nie jest to jeszcze faza euforii; nadal działa mechanizm FOMO.

Najbardziej „zatłoczony” handel: półprzewodniki. Ryzyko korekty w sektorze producentów chipów.

Nastawienie do Europy: niedźwiedzie (negatywne). Zniechęcenie wynika z obaw o wzrost gospodarczy i wojny handlowe.

Polityka monetarna i rynek walutowy

Pojawienie się Kevina Warsha jako prezesa Fed radykalnie zmieniło oczekiwania rynkowe, eliminując nadzieje na „gołębią” politykę wymuszoną przez naciski polityczne.

Konferencja Warsha zasugerowała możliwość podwyżek stóp procentowych oraz, co bardziej niepokojące dla rynków, chęć redukcji sumy bilansowej (zacieśnianie ilościowe).

Indeks dolara (DXY): nastąpiło wybicie z ponad rocznej konsolidacji. Przełamanie poziomu 100 punktów otwiera drogę do poziomów 103,5–104,5.

Relacja USD/PLN: złoty traci na sile; realny jest powrót dolara do poziomu 4,00 zł w bieżącym roku, jeśli indeks dolara utrzyma impet wzrostowy.

Euro: słabość europejskiej gospodarki i błędy EBC (podwyżka stóp mimo braku presji inflacyjnej w pewnych sektorach) sprzyjają osłabieniu wspólnej waluty względem dolara.

Geopolityka handlowa: Europa vs. Chiny

Relacje handlowe wchodzą w fazę konfrontacji, co stanowi bezpośrednie zagrożenie dla europejskiego wzrostu PKB.

Zmiana postawy Niemiec: po raz pierwszy Niemcy, dotychczasowi orędownicy współpracy z Pekinem, sprzeciwiają się pełnemu otwarciu rynku dla chińskich producentów aut. Wynika to z faktu, że chińskie marki wypierają rodzimy przemysł nawet z rynku niemieckiego.

Dumping i dotacje: chińskie firmy korzystają z bezpośredniego wsparcia rządowego, co pozwala im oferować ceny nieosiągalne dla producentów europejskich, obciążonych wysokimi kosztami energii i pracy.

Surowce krytyczne: Chiny utrzymują niemal monopolistyczną kontrolę nad metalami ziem rzadkich i magnesami stałymi, co czyni Europę głęboko zależną w procesie zielonej transformacji.

Wojna handlowa: import z Chin do UE wyniósł w zeszłym roku 360 mld dol. Ewentualne zamknięcie części rynku przez Europę może spotkać się z twardą reakcją Chin, co stawia wzrost gospodarczy UE w strefie „zero plus”.

Surowce i metale szlachetne

Sytuacja na rynku surowców jest stabilizowana przez czynniki geopolityczne, podczas gdy metale szlachetne szukają trwałego dna.

Ropa naftowa: ceny ustabilizowały się (WTI ok. 76 USD, Brent ok. 80 USD) po podpisaniu memorandum między USA a Iranem, co daje 60 dni na wypracowanie szczegółowego porozumienia i odblokowanie cieśniny Ormuz.

Złoto znajduje się w fazie "ubijania dna". Choć możliwe jest naruszenie poziomu 4000 USD w dół (kapitulacja byków), fundamenty pozostają silne ze względu na wysokie deficyty budżetowe rządów (5–7% PKB) i zakupy banków centralnych.

Srebro: wykazuje większą zmienność; oczekuje się, że dołączy do trendu wzrostowego złota z opóźnieniem kilku miesięcy.

Wnioski dla inwestorów

SpaceX jako pretekst do korekty: przewartościowanie SpaceX może stać się psychologicznym zapalnikiem dla szerszej korekty w sektorze technologicznym i AI, mimo że długoterminowo spółka jest postrzegana jako sukces.

Siła dolara: inwestorzy powinni przygotować się na okres silnego dolara, co zazwyczaj negatywnie wpływa na rentowność inwestycji na rynkach wschodzących, w tym na warszawskiej giełdzie.

Sceptycyzm wobec Europy: mimo atrakcyjnych wycen (P/E na poziomie 14–15 wobec >20 w USA), ryzyka geopolityczne i słabość przemysłu sprawiają, że Europa może zachowywać się gorzej niż rynek amerykański (prognozowane 8000 pkt na S&P 500).

Obligacje: długoterminowe obligacje USA mogą zyskać na wartości, jeśli rynek uzna, że jastrzębi Fed skutecznie zdusi drugą falę inflacji.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

 Analizy LIVE w piątek 19 czerwca 2026 o godzinie 8.45.

💥Inwestowanie 💥Rynki finansowe 💥Gospodarka 💥Świat 💥Opinie 💥Poglądy💥Zero rekomendacji!

Zapraszamy!!