Wyniki funduszy inwestycyjnych (marzec 2015)
Marzec przyniósł kontynuację hossy zarówno na europejskich parkietach, jak i na warszawskiej giełdzie. W efekcie klienci, którzy postawili na akcje, w większości zakończyli miesiąc z zyskiem. Niestety, nie wszyscy. Podobnie jak w lutym, inwestorów nie rozpieszczał - lubiany przez nich - rynek turecki, który ponownie nie pozwolił na zarobek. W nie najgorszych nastrojach mogą być posiadacze jednostek czy certyfkatów funduszy dłużnych. Choć rynek długu nie rozpieszczał, na niewielkim plusie zakończyło miesiąc ok. 2/3 rozwiązań dłużnych. W sumie, na ponad 600 funduszy, ponad 60% z nich wypracowała w marcu dodatnią stopę zwrotu.
Biorąc pod uwagę wyodrębione przez nas segmenty, najwięcej zarobiły fundusze długu amerykańskiego wyceniane w PLN (zaledwie 2 rozwiązania), których średni wynik wyniósł +3,0%. To jedynie zasługa umacnienia się dolara wobec złotego (o +3,1%); stopa zwrotu w USD była już bowiem ujemna.
W marcu, trzeci miesiąc z rzędu, atrakcyjne stopy zwrotu wypracowały produkty z dużym udziałem polskich akcji w portfelu, szczególnie spółek o mniejszej kapitalizacji. Choć na warszawskim parkiecie zmienność była znacznie wyższa niż w lutym, to indeks szerokiego rynku WIG ostatecznie zwyżkował o +1,5%. Indeks spółek o średniej kapitalizacji mWIG40 osiągnął poziomy najwyższe od siedmiu lat, zyskując w sumie +2,1%. Konsekwentnie odżywa także indeks spółek małych - sWIG80, który na koniec miesiąca znalazł się na najwyższym poziomie od 12 miesięcy.W efekcie, ponownie bardzo dobre wyniki inwestycyjne osiągnęli zarządzający funduszami, których aktywa lokowane są w akcje małych i średnich spółek. Wszystkie rozwiązania w grupie wypracowały zyski, a ich średni wynik (+2,2%) był o +0,5 pkt proc. wyższy od benchmarku. W dwóch przypadkach stopy zwrotu były wyższe niż +3,0%: PZU Akcji Małych i Średnich Spółek (PZU FIO Parasolowy) oraz Allianz Akcji Małych i Średnich Spółek (Allianz FIO). Próg ten został przekroczony także przez kilku przedstawicieli grupy funduszy akcji polskich o uniwersalnej strategii, które zarobiły w marcu średnio +1,7% (wynik lepszy od benchmarku o +0,4 pkt proc.). Wśród nich najbardziej wyróżnił się Investor Akcji (Investor FIO), laureat nagrody Alfa 2014, którego jednostka zyskała w marcu +3,5%, a w całym pierwszym kwartale +14,9%, najwięcej w grupie. To w głównej mierze zasługa ekspozycji na zagraniczne rynki.
Najlepszy wynik w marcu wśród produktów otwartych odnotował Investor Sektora Infrastruktury i Informatyki (Investor SFIO), którego jednostka wzrosła o +6,8%, a od początku roku aż +21,7%.
Nie dla wszystkich klientów powrót zwyżek na warszawski parkiet miał przełożenie na korzystne wyniki. Dwa rozwiązania zakończyły marzec z ujemną stopą zwrotu: Novo Akcji (Novo FIO) oraz SATURN Agresywny FIZ.
Poprawa sytuacji na krajowym rynku akcji korzystnie wpłynęła na wyniki wielu funduszy absolutnej stopy zwrotu, których portfele często wypełnione są walorami głównie mniejszych podmiotów. Zarządzającym 5 funduszami udało się zakończyć cały pierwszy kwartał (wiele funduszy w grupie wycenianych jest raz na 3 miesiące) z dwucyfrową stopą zwrotu. Najwyższą osiągnął Noble Fund Opportunity FIZ (+20,8%). Niewiele mniej zarobiły Acer Aggressive FIZ (+17,9%) oraz Total FIZ (+13,0%), który ma za sobą bardzo trudny 2014 rok.
Miniony miesiąc można uznać za udany także dla wielu inwestujących na zagranicznych rynkach akcji. W marcu rozpoczął się skup obligacji skarbowych w ramach europejskiego programu luzowania ilościowego (QE). Pozytywne nastroje z tym związane spowodowały osłabienie się euro względem pozostałych walut bazowych, co przekłada się na wzrost konkurencyjności europejskich przedsiębiorstw. Ponadto widać stopniową poprawę wskaźników makroekonomicznych, które sprzyjają wzrostom na europejskich parkietach. Najważniejszy indeks na Starym Kontynencie – DAX - kontynuował zapoczątkowane kilka tygodni wcześniej wzrosty, kończąc miesiąc zwyżką o +5,0% (a od początku roku już +22%), a EURO STOXX50 +2,7%. W efekcie fundusze europejskich rynków rozwiniętych zarobiły w marcu średnio +1,6% w EUR, w PLN nieco mniej w związku z osłabieniem się europejskiej waluty względem PLN o -1,5%.
Na tym tle słabiej wypadł rynek amerykański, będący pod presją obaw o bliskie rozpoczęcie podwyżek stóp procentowych przez Fed w związku z coraz lepszą sytuacją na rynku pracy oraz utrzymującym się stosunkowo wysokim wzrostem gospodarczym. Główne indeksy zakończyły miesiąc na minusie. W grupie funduszy akcji amerykańskich dodatnie stopy zwrotu wypracowały jedynie jednostki wyceniane w PLN (dzięki umocnieniu się dolara).
Pod presją tendencji związanych z umacniającym się dolarem pozostawały rynki wschodzące, indeks MSCI EM stracił w marcu -1,6%. Kontynuacje spadków obserwowano w Turcji, gdzie obok osłabiającej się liry wzrostom nie sprzyjało zamieszanie polityczne wokół banku centralnego. Fundusze akcji tureckich okazały się najsłabszą inwestycją w marcu, gdyż średnia strata sięgnęła -5,4%, a licząc od początku roku wzrosła do -7,6%.
Marzec nie był zbyt pomyślny dla rynku długu. Szczególnie jego początek, w którym rentowności rosły wraz z globalną wyprzedażą obligacji po publikacji znacznie lepszych od oczekiwań danych z amerykańskiego rynku pracy, która przybliżyła perspektywę szybszego zacieśnienia polityki pieniężnej przez FED. W dalszej części miesiąca oświadczenie szefowej Fed uspokoiło inwestorów, pozwalając przypuszczać, że Bank Centralny nie będzie się spieszył z podwyżką stóp procentowych. Lepiej wyglądała sytuacja w Europie, wskutek rozpoczęcia skupu aktywów przez ECB obligacje niemieckie osiągnęły najniższą rentowność (0,2%).
Indeks IROS, mierzący koniunkturę na rynku polskich obligacji skarbowych o stałym oprocentowaniu, drugi miesiąc z rzędu zakończył ze stratą, choć niższą niż w lutym (-0,09% w porównaniu do -0,53% miesiąc wcześniej). Na ponad 50 funduszy z grup polskich papierów dłużnych (skarbowych i uniwersalnych), strat udało się uniknąć w 25. Najwyższe stopy zwrotu wypracowały UniObligacje Aktywny (UniFundusze SFIO) oraz fundusze z oferty KBC TFI (od +0,3% do +0,4%). Jeden z nich – KBC Portfel Obligacyjny (KBC Portfel VIP SFIO) jednocześnie osiągnął najwyższą stopę zwrotu w całym kwartale +4,0%. Pozostałe rozwiązania poniosły w marcu stratę, która w 2 przypadkach przekroczyła -0,5%: Copernicus Dłużny Skarbowy Plus (Copernicus FIO) oraz Amundi Obligacji (Amundi Parasolowy FIO). Średni wynik funduszy polskich papierów skarbowych wyniósł ostatecznie -0,12%, a funduszy dłużnych o uniwersalnej strategii -0,08%. W tym czasie średnia stopa zwrotu funduszy obligacji korporacyjnych wyniosła +0,3%.
W przypadku rozwiązań, których zarządzający inwestują na zagranicznych rynkach zysk wypracowało co drugi produkt, w tym najwięcej wspomniane fundusze obligacji amerykańskich wyceniane w PLN. Najsłabiej wypadły natomiast fundusze obligacji europejskich wyceniane w PLN, którym zaszkodziło z kolei osłabienie się EUR względem PLN. Ich jednostki straciły na wartości średnio -1,5%, w porównaniu do +0,02% dla jednostek w EUR.
Coraz trudniej o wysokie wyniki w grupie funduszy gotówkowych i pieniężnych. Szósty miesiąc z rzędu indeks rynku pieniężnego IRP_WIBID_1M kończy ze stopą zwrotu nieprzekraczającą +0,2% (+0,13% w marcu). Zarządzający w tym trudnym środowisku radzą sobie jednak nie najgorzej, aż ¾ funduszy zakończyło miesiąc z lepszym wynikiem, a średnia stopa zwrotu wyniosła +0,22% (+3,3% w 12 mies.). Dla 7 rozwiązań roczny wynik przekroczył +4,0%.
Dzięki wzrostowej koniunkturze na rynku akcji, w marcu zdecydowana większość produktów hybrydowych odnotowała zwiększenie wartości jednostek. Fundusze mieszane (zrównoważone i aktywnej alokacji) uzyskały średnią na poziomie odpowiednio +0,7% oraz +0,8% (benchmark składający się w 50% z wyników indeksu WIG i 50% wyników indeksu obligacji wzrósł o +0,7%). Najwyższą stopę zwrotu wypracowali zarządzający Noble Fund Timingowy (Noble Funds FIO) +3,2% oraz Investor Zrównoważony (Investor FIO) – laureat Alfy 2014, którego jednostka zyskała +2,9%, a od początku roku +11,7% - jedyny dwucyfrowy wynik w tym segmencie. Nieco słabiej poszło w marcu funduszom stabilnego wzrostu, których aktywa w większym stopu wypełniają papiery dłużne. Ich średni wynik wyniósł +0,4% (o +0,2 pkt proc. powyżej benchmarku). Na drugim końcu zestawienia miesięcznych stóp zwrotu w segmencie funduszy mieszanych polskich znalazł się PKO Strategicznej Alokacji (Parasolowy FIO) oraz kilka rozwiązań z parasola Novo FIO.
Anna Zalewska
Analizy Online
Reklama
02.04.2015
Źródło: Radu Bercan / Shutterstock.com
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania