Fed i inflacja

Ponadto, oczywiście, inne tematy. Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz zabiorą Was też do Chin, gdzie końca kłopotów spółek nie widać oraz przyjrzą się nowym prognozom makroekonomicznym dla Polski, które wskazują na przyspieszenie inflacji w 2025 roku i rozmowie z jastrzębim członkiem RPP, który nie wyklucza dyskusji o podwyżce stóp procentowych.

Reklama

📣 Inflacja w USA zaskoczy?

Dziś dwa wydarzenia, inflacja CPI oraz posiedzenie Fedu z prognozami, konferencją i fedokropkami. Inflacja ruszy rynkiem krótko, Fed na dwa-trzy dni, natomiast kluczowa jest odpowiedź na pytanie, co będzie się działo dalej ze stopami procentowymi. Wczoraj udana sprzedaż obligacji, rentowności spadły, poprawa również na rynku akcji, rynki reagują, ale to są krótkoterminowe kwestie, rynek je szybko dyskontuje. Szybkie obniżki stóp wcale nie muszą być dobre dla rynku akcji, bo będą świadczyć o tym, że gospodarka się popsuła.

Inflacja ma mdm wzrosnąć 0,1%, Rafał zastanawia się, czy aby nie doszacowali spadku cen paliw, może być na 0%.

📣 Fed (pewnie) stóp nie zmieni. Ale co powie Powell?

Jeśli inflacja byłaby niższa od oczekiwanej, a Powell bardziej gołębi, to byłoby to korzystne dla rynków akcji. Jeśli Fed będzie utrzymywał stopy i gospodarka będzie silna to jest to lepsza sytuacja dla akcji, niż gdyby powiedział, że gospodarka spowalnia i będzie obniżał stopy. Krótkoterminowa reakcja rynku akcji może być zupełnie inna niż długoterminowa. Najważniejsze będzie, co J. Powell powie o perspektywach gospodarki na podstawie prognoz.

Po co Fed miałby obniżać stopy? Powell prawdopodobnie jest bombardowany przez polityków, by obniżyć koszty obsługi szybko rosnącego długu. Ponadto widać oznaki słabnięcia rynku pracy, stopy działają z dużą bezwładnością, za dwa miesiące Fed może mieć zupełnie inne dane z rynku pracy niż dziś (amerykański rynek pracy jest o wiele bardziej elastyczny niż europejski, łatwiej zwolnić i zatrudnić pracownika). Może się okazać, że Fed nie docenia skali słabnięcia gospodarki. Wysokie stopy osłabiają firmy. Gdy ludzie zaczną tracić pracę, to przestaną wydawać, a wtedy banki zaostrzą politykę kredytową. W USA te procesy przebiegają szybko. Dlatego lepiej byłoby, żeby Fed stopniowo obniżał stopy procentowe co dwa-trzy miesiące.

📣 Apple jak rakieta.

Apple – kurs od kwietnia szedł w górę na fali pogłosek o zaprzęgnięciu AI do systemu operacyjnego, wczoraj gwałtowny ruch kursu w górę o 7%, szczyt wszech czasów. Apple chce AI wykorzystywać w nowych urządzeniach. Pytanie, jakie to będzie miało przełożenie na wyniki i czy efekt sprosta oczekiwaniom. Wczoraj to mocno zaburzyło obraz rynku. To jest potencjał do wzrostu wycen, one mogą wpaść w hiperbolę, potem przyjdzie weryfikacja.

📣 Problemy chińskich deweloperów. Kolejny idzie do likwidacji, a kolejka oczekujących na przesłuchania się wydłuża.

Deweloper Dexin ma zostać zlikwidowany (wyrok sądu w Hongkongu), odżyły obawy o to, że np. Country Garden spotka ten sam los. Te spółki nie spłaciły swoich zobowiązań i czekają „w zamrażarce” na decyzję o restrukturyzacji lub upadłości. Giełda w Hongkongu spada już od połowy maja, od kilku dni ponowna fala spadku. Rozczarowanie spółkami IT, ale też właśnie rynkiem nieruchomości, który wciąż tkwi w pacie.

Spadek cen producentów o 1,5%, jest mniej turystów w Chinach, znów obawy o brak ożywienia w gospodarce, zmienia się znów sentyment, a rząd wciąż nie skupuje nieruchomości, a inaczej nie ma szans na poprawę na rynku nieruchomości. To zagrożenie dla całej chińskiej gospodarki, jeśli nie będzie 5% wzrostu PKB, to odczuje to cały świat i rynek surowców.

📣 Nie tylko deweloperzy w opałach. Zjazd na akcjach producentów aut elektrycznych.

Obawy o wyniki chińskich spółek, w tym aut elektrycznych. UE wprowadza cła zaporowe, jest to znane, ale i tak odciska piętno. Ale jest bardzo ostra konkurencja, jest presja cenowa w tym sektorze, trudno o opłacalne marże.

📣 Nowe prognozy dla Polski. Prosto z Europejskiego Kongresu Finansowego.

Gospodarka ma wg prognoz EKF wzrosnąć do 3,8% w 2025 roku, Rafał się zastanawia, czy to się ziści. Presja na wzrost wynagrodzeń będzie słabła, na przełomie roku wzrost płac zrówna się z inflacją, a nawet dziś konsumenci niechętnie zwiększają konsumpcję, mając realnie wyższe dochody. Co więc będzie napędzało ten wzrost PKB? Wzrost inflacji w przyszłym roku jest bardzo prawdopodobny, bo ceny surowców będą rosły.

📣 RPP: Podwyżka stóp zamiast obniżki? Członek Rady nie wyklucza konieczności dyskusji na ten temat.

Wywiad z Ludwikiem Koteckim, NBP też jest przekonany o odbiciu inflacji w dalszej części roku. Członek RPP jest zdania, że pod koniec roku dyskusje o podwyżce stóp są niewykluczone, choć sama decyzja byłaby niezrozumiała w świetle obniżek jesienią 2023 r. Pytanie, czy odbicie inflacji nie będzie znacznie silniejsze, niż oczekuje większość ekonomistów, jest bardzo wysoki poziom niepewności co do tego, do jakich poziomów odbije druga fala inflacji i pytanie, co zrobi Rada, gdy inflacja sięgnie 7%.

📣 Wyższy podatek od najmu, by pobudzić giełdę?

Od wynajmu mieszkań płaci się ryczałtowy podatek 8,5%, minister Domański ma plan, żeby podnieść ten podatek, ma to przekierować pieniądze z nieruchomości na rynek kapitałowy, bo w tej chwili mamy dużą nierównowagę (brak podatku od sprzedaży po 5 latach). Zdaniem Rafała jest to pomysł kontrproduktywny. Pokazuje to, że rząd potrzebuje pieniędzy, w co łatwo uwierzyć, bo „cud gospodarczy” PiS-u polegał na finansowaniu wydatków inflacją. Rynek kapitałowy postrzegany jest jako ryzykowny w przeciwieństwie do nieruchomości, ale pomysł, że podniesienie podatku w jednym miejscu przekieruje inwestycje w inne, konkretnie wybrane, jest nierealny i nie udał się nigdzie na świecie. Rafał proponuje, by najpierw zająć się corporate governance w spółkach SP, by politycy np. nie podawali wrażliwych wiadomości podczas sesji (podatek bankowy, podatek od kopalin).

📣 Oraz, oczywiście, Wasze pytania, tematy, uwagi. M.in.:

• Pytanie o obligacje oszczędnościowe: 6,2% na trzylatkach wydaje się atrakcyjną propozycją, jeśli chodzi o inflacyjne, to lepiej kupować je na raty, bo można trafić w dołek.
• Sensex odrabia straty po powyborczym zamieszaniu i jest na ATH.
• Nasdaq +6%, WIG20 -5%, bo znów grzeją spółki technologiczne, Europa też słabnie, może to zapowiadać większą nerwowość na giełdach w nadchodzących miesiącach. Europejskie indeksy, w tym WIG wyznaczyły szczyty w maju, od kilku tygodni rynki spadają, a przecież miało być lepiej w europejskiej gospodarce. W USA też dobrze radzą sobie tylko duże spółki. Lepszy byłby scenariusz dłuższej korekty i odbicia jesienią niż euforii i potem załamania rynku.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Analizy Live w środę 12 czerwca 2024 r.

Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz

💥Inwestowanie 💥Rynki finansowe 💥Gospodarka 💥Świat 💥Opinie 💥Poglądy💥Zero rekomendacji!

Zapraszamy!!