10 najlepszych funduszy akcji polskich w 2023 roku

Stopy zwrotu w segmencie funduszy akcji polskich już dawno nie były tak dobre. Zarówno w grupie produktów o uniwersalnej strategii, jak i wśród funduszy inwestujących w segmencie maluchów i średniaków z GPW zyski w 2023 r. przekroczyły średnio aż 35 proc. To najwięcej od 2009 roku, kiedy w ujęciu średnim stopy zwrotu w obu grupach wynosiły nieco ponad 40 proc. 

Tak dobre wyniki to efekt hossy na warszawskiej giełdzie, która rozpoczęła się tak naprawdę w październiku 2022 r., ale ogromnych rumieńców nabrała po wyborach parlamentarnych w październiku 2023 r. Wygrana opozycji została dobrze przyjęta przez inwestorów, zwłaszcza tych zagranicznych, którzy liczą m.in. na odblokowanie pieniędzy unijnych i odpolitycznienie spółek skarbu państwa. 

- Szczególnie dobrze wyglądała końcówka roku w Polsce, po wyborach parlamentarnych. Nowy rząd dał inwestorom nadzieję na otrzymanie 60 mld euro z programu KPO, co powinno mieć olbrzymi wpływ na krajową gospodarkę. Rosły banki, sektor budowlany i spółki z ekspozycją na klienta detalicznego - zauważają eksperci AgioFunds TFI.

W efekcie indeks WIG pod koniec listopada pobił rekord wszech czasów, a w grudniu wielokrotnie poprawiał to osiągnięcie, zyskując w całym 2023 r. aż 36,5 proc. W tym czasie sWIG80 i mWIG40 wzrosły o - odpowiednio - 31 oraz 39,3 proc. 

To przełożyło się na wysokie stopy zwrotu niemal wszystkich funduszy z segmentu akcji polskich. W 2023 r. aż 60 spośród 61 produktów, które wzięliśmy pod lupę, wypracowało dwucyfrowy zarobek. Najzyskowniejsze fundusze  pomnożyły portfele o ponad 40 proc.

Wśród 10. najlepszych rozwiązań dominują funduszowe "misie". Na liście pojawił się też jeden fundusz pasywny (Beta ETF mWIG40TR Portfelowy FIZ, który - jak się okazuje -  przegrał z najlepszym funduszem aktywnym o ponad 2 pkt proc. 

Nie jest jednak tak, że można było z zamkniętymi oczami celować w dowolny fundusz akcji polskich. Rozstrzał wyników był bowiem spory. Najlepszy i najgorszy fundusz z tego segmentu dzieli ponad 40 pkt proc. 

📢 Sprawdź zestawienie xls wyników wszystkich funduszy akcji polskich z oferty krajowych TFI na koniec grudnia 2023 r.

Zestawienie najzyskowniejszych funduszy akcji polskich w 2023 r. otwiera Generali Akcje Małych i Średnich Spółek. Jego zysk w całym ubiegłym roku wyniósł aż 44,4 proc. To o niemal 10 pkt proc. powyżej średniej w grupie porównawczej, o 5 pkt proc. więcej niż zwrot z indeksu mWIG40 oraz o prawie 13 pkt proc. więcej niż wyniosła w tym czasie zwyżka sWIG80. Zgodnie ze statutem, fundusz inwestuje głównie w akcje polskich małych i średnich spółek o kapitalizacji nieprzekraczającej 5 mld euro i porównuje się do benchmarku zbudowanego z: 60 proc. mWIG40TR + 30 proc. sWIG80TR + 10 proc. WIBID 1M. Na koniec listopada ubiegłego roku dominującą rolę w portfelu odgrywał sektor finansowy (23 proc.) i przemysłowy (20 proc.), a wśród największych pozycji znajdziemy Benefit Systems, Inter cars, Mirbud i banki: Millennium, Alior oraz ING. W 2023 r. do funduszu napłynęło ok. 40 mln zł netto. W jego portfelu jest obecnie 175 mln zł. 

Drugi wynik należy do PZU Akcji Polskich (+43 proc.), który jest relatywnie młodym funduszem. Powstał bowiem w czerwcu 2020 r. Dwa poprzednie lata kończył jednak z wynikami dużo gorszymi na tle rywali (poniżej średniej). Fundusz ma dość mocno skoncentrowany portfel (składający się z ok. 40-60 spółek) i jest zarządzany aktywnie. Jego benchmarkiem jest w 90 proc. WIG + 10 proc. WIBID 3M. W zależności od oceny sytuacji rynkowej fundusz dopuszcza istotne odchylenia od benchmarku i płynną zmianę udziału indeksów WIG20, mWIG40 i sWIG80. Na koniec listopada w jego portfelu najwięcej ważyły PKO BP, PKN Orlen, LPP, Dino, PZU, Allegro, Pepco oraz XTB (łącznie ok. 40 proc. portfela). W 2023 r. do funduszu napłynęło niecałe 30 mln zł netto. W jego portfelu jest obecnie 52 mln zł. 

Na podium za wyniki w 2023 r. stanął także UNIQA Akcji Małych i Średnich Spółek, który zyskał w tym czasie 42,5 proc. Jego benchmarkiem jest w 90 proc. mWIG40TR + 10 proc. WIBOR 1Y, co sugeruje, że okazji do zarobku fundusz poszukuje głównie w segmencie średnich firm z GPW (choć dopuszcza także inwestowanie w akcje wybranych spółek z indeksu SWIG80 bądź mniejszych). Nie inwestuje natomiast w firmy wchodzące w skład indeksu WIG20. Na koniec listopada dominującą rolę w jego portfelu odgrywał sektor finansowy (26 proc.) dóbr luksusowych (20,4 proc.) i przemysłowy (19,4 proc.). Wśród największych pozycji znalazł się ING Bank Śląski, Intercars, Budimex, Tauron i Benefit Systems. Mimo dobrych wyników, w 2023 r. z funduszu klienci więcej wypłacali niż wpłacali. W efekcie bilans sprzedaży netto był ujemny (-11 mln zł). W jego portfelu jest obecnie 110 mln zł. 

Na czwartym miejscu uplasował się polski ETF - Beta ETF mWIG40TR Portfelowy FIZ (+42,3 proc.), a tuż za nim stanął Rockbridge Akcji Małych i Średnich Spółek (+42,1 proc.). Ten drugi ma w benchmarku 90 proc. mWIG40TR + 10 proc. WIBOR ON, a więc teoretycznie również okazji do zarobku fundusz poszukuje głównie w segmencie średnich firm z GPW. Na koniec września (najświeższe dostępne dane) największy udział w portfelu stanowiły akcje XTB, ING Banku Śląskiego, Budimeksu i Banku Millennium. bilans netto był ujemny (-11 mln zł). W 2023 r. bilans sprzedaży netto był w tym funduszu ujemny (ok. -10 mln zł). W jego portfelu znajduje się niecałe 66 mln zł. 

Reklama

W top 10 funduszy akcji znalazł się także Investor Fundamentalny Dywidend i Wzrostu, który w 2023 roku zarobił 41,7 proc. Okazji do zarobku zarządzający funduszem poszukuje przede wszystkim na polskiej giełdzie, ale ma też mandat do inwestowania części aktywów (około 20 proc.) za granicą, i gdy z tego mandatu korzysta, to najczęściej wybiera USA i Europę Zachodnią. W jego portfelu znajdziemy akcje 30-50 spółek, a jednym z ważniejszych parametrów branych pod uwagę przy ocenie firmy jest jej zdolność do generowania gotówki z podstawowej działalności, co pozwala inwestować w dalszy wzrost lub wypłacać dywidendy. Modelowa spółka powinna też charakteryzować się przewagami konkurencyjnymi (np. silną marką, niższymi kosztami, czy lepiej zorganizowaną produkcją). Dodatkowo, aby spółka trafiła do portfela jej akcje na giełdzie muszą mieć odpowiednią płynność. Taka strategia przynosi wymierne rezultaty. Fundusz jest bowiem dwukrotnym laureatem nagrody Alfa. Cieszy się też wysokim, 4-gwiazdkowym Ratingiem Analiz Online. Na koniec września (najświeższe dostępne dane) w portfelu funduszu znajdowały się akcje łącznie 31 polskich firm (66,5 proc. aktywów netto) oraz walory 15 spółek zagranicznych stanowiących 22 proc aktywów (m.in. Coca Cola, Ryanair, Alphabet, Amazon, MasterCard, Nike). Największe pozycje z polskiej giełdy to m.in. LPP, PZU, Dino, Benefit Systems, Grupa Kęty, Kruk i Inter Cars, a także kilka banków. W 2023 r. do funduszu napłynęło na czysto niemal 40 mln zł, a jego aktywa przekraczają 312 mln zł. Jest to tym samym drugi, największy fundusz z naszego zestawienia.

Największy jest QUERCUS Agresywny, który w portfelu ma ponad 600 mln zł.  Jest to jeden z najlepszych funduszy akcji polskich na rynku. Ma wysoki rating Analiz Online (5 gwiazdek), został także nagrodzony Alfą za wyniki w 2021 r. W 2023 roku fundusz zarobił 41 proc., co jest wynikiem o 5 pkt proc. lepszym od WIG-u i rywali z grupy. Dobre wyniki przekładają się na efekty sprzedażowe. QUERCUS Agresywny jest bowiem jednym z najpopularniejszych funduszy wśród krajowych inwestorów - w ubiegłym roku napłynęło do niego na czysto łącznie niemal 190 mln zł. 

Pod wzlędem stóp zwrotu za 2023 r. Quercusa wyprzedziły Skarbiec Małych i Średnich Spółek oraz Millennium Dynamicznych Spółek, które zyskały odpowiednio: 41,6 oraz 41,1 proc. 

W zestawieniu 10. najzyskowniejszych funduszy akcji polskich znalazł się też AGIO Akcji Małych i Średnich Spółek, który wg wyceny na 27 grudnia zarobił 44,5 proc. (na 29 grudnia, czyli w okresie porównywalnym z innymi funduszami ten wynik byłby nieco niższy). Ten fundusz ma za sobą udane również 2 poprzednie lata. W 2021 r. zarobił ponad 34 proc., co było drugim najwyższym osiągnięciem w grupie. W 2022 r. stracił ponad 6 proc., co było trzecim najlepszym wynikiem w zestawieniu. Portfel AGIO Akcji Małych i Średnich Spółek zarządzany jest zgodnie z filozofią "core-satellite". Część "core" portfela zbudowana jest na bazie fundamentów spółek (analiza fundamentalna) i trzymana z założenia w długim terminie. W "satellite" (ok. 20-30 proc. aktywów) mogą z kolei pojawiać się transakcje średnio- i krótkoterminowe wykorzystujące różnego rodzaju okazje rynkowe. 

W 2023 r. zyski powyżej średniej w grupie (+35,5 proc.) wypracowało w sumie 39 funduszy. Na drugim biegunie znalazły się fundusze, które zarobiły, ale mniej.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Najgorzej w 2023 roku wypadł Esaliens Akcji Skoncentrowany FIZ, bo zyskał zaledwie 3 proc. Słabo prezentują się także osiagnięcia Esaliens Małych i Średnich Spółek, który w omawianym okresie zarobił nieco ponad 10 proc.

 Co dalej z koniunkturą na GPW?  Zdaniem Roberta Burdacha, zarządzajacego funduszami Generali Investment TFI, otoczenie dla polskich akcji jest wciąż bardzo sprzyjające. - Mamy do czynienia z domykaniem dyskonta wyceny polskich spółek zarówno w stosunku do ich historycznych poziomów jak i do wycen z innych rynków wzrostowych. Proces ten rozpoczął się w październiku i widzimy szanse na jego kontynuację, choć już w mniej dynamicznym tempie. Naszym zdaniem, wyceny są relatywnie atrakcyjne, szczególnie w średnim terminie. Kluczem, jak zawsze, będzie prawidłowa selekcja sektorowa oraz na poziomie spółek - wskazuje. Jego zdaniem, wsparciem dla polskich akcji powinny być także  napływy nowych środków, zarówno z zagranicy jak i od inwestorów lokalnych.

- Szczególnie napływy do polskich funduszy, po wielu miesiącach umorzeń, mogą przełożyć się nowy impuls wzrostowy w sektorze małych i średnich spółek. Do października głównym stabilizatorem rynku były napływy do funduszy PPK, teraz jest szansa na te dodatkowe źródła. W średnim i długim terminie małe i średnie spółki oferują większy potencjał wzrostu. Otoczenie makroekonomiczne również wydaje się wspierające. Polska gospodarka zaczyna nabierać rozpędu, dołek cyklu prawdopodobnie miał miejsce II kwartale 2023 roku. Kołem zamachowym gospodarki powinna być konsumpcja prywatna, wspierana różnymi inicjatywami fiskalnymi. Od strony kondycji finansowej spółek nie widzimy wielkich zagrożeń. W odróżnieniu od poprzednich okresów spowolnienia, tym razem spółki giełdowe w dużej mierze znajdują się w dobrej sytuacji i od strony kontroli zadłużenia jak i kontroli kosztów - wylicza Robert Burdach.

Czytaj także: Polska giełda da jeszcze zarobić

Podobnego zdania jest też Piotr Dmuchowski, wiceprezes zarządu TFI PZU, który zwraca uwagę, że za dalszymi zwyżkami na GPW przemawiają zarówno fundamenty, jak i wyceny spółek.

- Od IV kwartału br. spodziewamy się wyraźniejszego ożywienia gospodarczego w Polsce, napędzanego zwłaszcza przez konsumpcję prywatną. To powinno wspierać poprawę wyników finansowych wielu spółek. Pomimo skali wzrostów na warszawskiej giełdzie polskie akcje wciąż są relatywnie tanie. Co więcej, polskie akcje są wyceniane wyraźnie niżej niż akcje na rynkach rozwiniętych (MSCI World), jak i na rynkach rozwijających się (MSCI EM). Wszystkie te czynniki sprawiają, że Polska coraz częściej pojawia się na radarach zagranicznych inwestorów - zauważa Piotr Dmuchowski.