Inwestycyjne nauczki 2022

A także czas podsumowań i prognoz.

📣Komu mijający rok dał nauczkę w dyscyplinie „inwestowanie” albo jak wyciągnąć z niej naukę?

Wykres MSCI ACWI (globalne rynki rozwinięte i wschodzące) od początku roku z naniesionymi wydarzeniami i decyzjami inwestycyjnymi mBanku. "Miniony rok był dla nas bardzo pracowity. Dlatego na wykresie zaznaczyliśmy również to, co w poszczególnych momentach myśleliśmy o rynku i jakie Oczekiwane Kierunki Inwestycyjne obieraliśmy. Przygotowaliśmy również podsumowanie naszych decyzji inwestycyjnych" – czytamy w Kompasie Inwestycyjnym.

Z tego roku zapamiętamy wybuch wojny, podatkowe pomysły ministra finansów w rządzie Liz Truss, które nie tylko obaliły rząd kraju z grupy G7, ale wywołały „efekt motyla” w postaci perturbacje na rynkach obligacji także polskich i na złotym. Jednak od października było już lepiej, rentowności obligacji spadły, złoty się umocnił, ceny ropy spadły – w sumie jesteśmy na poziomach sprzed ośmiu miesięcy, choć po drodze była duża zmienność.

Wystąpiła „suma wszystkich strachów”, mamy rynek niedźwiedzia, ale bywały lata na rynkach dużo gorsze, w kontekście wszystkich wydarzeń amerykańskie rynki akcji nie są dramatycznie nisko.

Reklama

📣Jakie „proste historie” okazały się zbyt proste, by były prawdziwe?

Casus złota – po wybuchu wojny nie zyskało na wartości, choć można było się tego spodziewać. Dlaczego ropa tanieje? To skutek m.in. spowolnienia gospodarczego, uwalnianie rezerw ropy przez USA przed połówkowymi wyborami (8 listopada).

📣Prognozowanie. Do tej pory było trudne, „zwłaszcza jeśli dotyczy przyszłości”, czy po takim roku ma jakikolwiek sens?

Co dalej z inflacją, czy nie odleci nam jak w Turcji? Już z samego efektu bazy przy inflacji liczonej rok do roku wynika, że ona będzie hamować. Turcja nam nie grozi, turecka gospodarka jest skonstruowana zupełnie inaczej niż polska. W Stanach tendencje dezinflacyjne są potężne, w Polsce historia jest trochę inna.

Rok temu Bloomberg prognozował, że inflacja średnio będzie teraz wynosiła w Polsce 4%, najwyższe wskazanie to było 6%. Dlatego z prognozami i oczekiwaniami inflacyjnymi trzeba uważać. Główna stopa Fedu miała wynosić 0,75%, maksymalne wskazanie to było 1,25%, a wynosi 4,25-4,50%.

Ryzyko z prognozowaniem jest takie, że można się do nich za bardzo przywiązać i stać ich zakładnikami. „Najlepszy zarządzający to taki, który zapomniał, co powiedział wczoraj”.

Rzadko zdarzają się okresy, żeby rynek akcji spadał przez dwa lata z rzędu (choć po pęknięciu bańki internetowej zdarzyły się trzy).

Obecnie silny konsensus ekonomistów, że pierwsza połowa roku będzie jeszcze zła dla rynków akcji, a potem nastąpi odbicie. W Bartoszu Pawłowskim ta zgodność prognoz budzi podejrzenia.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

📣Noworoczne postanowienie inwestora: „DON’T PANIC”.

To tylko niektóre tematy na czwartek 22 grudnia w Analizach LIVE.

O sytuacji na rynkach inwestycyjnych z Wami i z Robertem Stanilewiczem rozmawiał:

📣 📣Bartosz Pawłowski, CFA, szef inwestycji mBanku

Czekamy na pytania pod filmem na YT!!