No to z bańki?

📢Duże nerwy na giełdach.

W Stanach w poniedziałek inwestorzy wyciągnęli wszystkie indeksy na nieduży plus mimo początkowych mocnych spadków (ponad 4%) – formacja młota, to może być oznaka końca spadków, ale pamiętajmy, że jutro jest Fed. Jeśli to początek bessy, to jeszcze będzie czas, żeby z tego rynku wyjść. Rynki są rozchwiane, emocjonalne, jesteśmy blisko lokalnych minimów, ale dla dobrych traderów to może być szansa.

Sentyment jest bardzo negatywny, przyczyny to inflacja, Fed, konflikt Rosja-Ukraina oraz duża liczba osób na kwarantannach z powodu omikronu.

To, co wydarzyło się wczoraj w Stanach jest pierwszym optymistycznym sygnałem. Azja jest na minusach, ale też bym się tym nie przejmował, kontrakty na amerykańskie indeksy na minusie, ale Amerykanie jeszcze śpią, zaczną handlować po 13.00.

Trudno opisać tak emocjonalny rynek. Trudno powiedzieć, czy to już koniec spadków, czy będzie jeszcze jedna korekta. Jest wiele fundamentalnych czynników przemawiających za tym, że to nie jest koniec hossy, ale jest też wiele zagrożeń, głównym jest inflacja i reakcja Fedu. Myślę, że Powell może powiedzieć, że Fed wstrzyma się ze zmniejszaniem sumy bilansowej, co powinno wystarczyć, żeby rynek powrócił do wzrostów

Giełdy nie tyle zawróciły znad przepaści, co nigdy nad nią nie były, nawet WIG 20. Jeśli rynek amerykański się nie załamie, to w Europie też raczej bessy nie będzie.

W przypadku spółek technologicznych formacja młota także na największych spółkach z Nasdaqu, np. Apple’u. Najciekawsze będzie najbliższych kilka sesji. Jeśli po 2-3 dniach odbicia powróci do spadków, to może to oznaczać nowe lokalne minima. Bardzo ciekawy moment na rynku amerykańskim.

Reklama

📢Argumenty przeciwko giełdowej katastrofie.

Historycznie podnoszenie stóp procentowych nie powodowało bessy (jeśli Fed nie przesadził), gospodarka ma się dobrze, wskaźniki są ok, są pewne obawy o konsumpcję z powodu inflacji. Będą spadały marże firm, ale z rekordowych poziomów, zazwyczaj bessa w takiej sytuacji przychodziła po kilku kwartałach. Poza tym jest bardzo dużo pieniądza na rynku.

📢Argumenty za giełdową katastrofą.

W 12 cyklach podwyżek od 1950 roku jedyny, który spowodował, że rynek S&P 500 stracił to były lata 1972-1974, co było spowodowane b. wysoką inflacją i cenami ropy. Ta analogia nieco może niepokoić.

Skala wzrostów w USA przez ostatnich 12 lat również może budzić ostrożność, wyceny są wysokie, ale same w sobie nigdy nie powodowały zmiany trendu.

📢Krótki przegląd giełdowych baniek.

Porównywanie tego, co wydarzyło się w czasie poprzednich krachów (1929, 2000, Japonia 1989) nie ma podstaw, bo inny jest kontekst.

Po pierwsze obligacje – w tym konkretnym otoczeniu w Europie i Stanach, gdzie rentowności są ujemne lub niskie ucieczka do nich nie ma sensu, natomiast kupowanie akcji może mieć sens, ponieważ rządy będą dbać o to, żeby gospodarki za bardzo się nie schłodziły.

Przypomnienie bańki w Japonii: manipulacja kursem jena do dolara po 1985 roku, jednak po 1988 jen zaczął się osłabiać i to był koniec hossy i na giełdzie, i na rynku nieruchomości.

Patrząc na to, co się dzieje w gospodarce światowej, to przepływ kapitałów do USA zasili amerykański rynek, ale spowoduje też umocnienie się dolara. Wiarygodność dolara jest nieporównywalna do innych walut, jeśli Europa, Rosja, Chiny, będą postępowały tak jak dziś, to czeka nas wielki rajd na dolarze. Jeśli ten mechanizm się utrwali, to będzie to ostatnia faza hossy.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

📢Pytania do Rafała

– Kiedy zorientował się podczas kryzysu lat 2007-2009, że to początek bessy?

– W 2007 r. nie miałem żadnych inwestycji, ale widziałem, co się dzieje na rynku amerykańskim, który w II poł. roku miał 2 szczyty, w grudniu pojawiły się sygnały, że trzeba zachować ostrożność, tam były oprócz technicznych też sygnały makroekonomiczne, widziałem, co się dzieje na rynku nieruchomości.

U nas to było szaleństwo na MiŚ-ach, wszyscy rozmawiali o inwestowaniu w małe i średnie spółki.

– Kiedy będzie dobry moment na wejście w fundusze obligacji?

– Obligacje – podwyżki stóp proc. do 3% są już wycenione, ale jeśli latem okaże się, że ceny, zwłaszcza żywności, zaczną przyspieszać, to może być jednak jeszcze jedna przecena na obligacjach długoterminowych, myślę że już ostatnia. Krótkoterminowych już się nie boję, powinny zarobić jakieś 2,5% w skali roku.

Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz.

Inwestowanie, rynki finansowe, decyzje, pułapki myślenia, gospodarka, świat.

Zapraszamy!!