Winter is coming

Tanio nie będzie, może się jakoś do tego przygotować? Także inwestycyjnie? Kolejne podejście we wtorek, 14 września o 8.45, jak zwykle na kanale Analizy LIVE.

Reklama

➡️Rynki według Bogusławskiego.

Dużo się działo w poniedziałek na Wall Street, może nastąpić jakieś odreagowanie wzrostowe, co nie znaczy że korekta się skończyła. Na przełomie roku i tak będziemy mieli nowe rekordy w USA.

W Polsce szaleństwo na JSW, co wiąże się ze wzrostem surowców energetycznych w ogóle, głównie z cenami węgla koksującego, który drożeje już od lutego/ marca. Ze względu na mocną pozycję związków zawodowych w JSW, muszą być naprawdę potężne wzrosty cen węgla, żeby przełożyły się na kurs, czego świadkami teraz jesteśmy. Ale ze względu na sposób zarządzania tą spółką, gdy tylko węgiel potanieje, to kurs JSW spadnie. Ale hossa na polskim rynku potrwa jeszcze dwa lata, według Rafała Bogusławskiego wejście w bessę w najbliższych miesiącach jest mało prawdopodobne.

Ciekawa sytuacja na eurodolarze, trudno wyrokować, w którą stronę pójdzie kurs, Rafał uważa, że będzie się utrzymywał w przedziale 1,17-1,20. Może być reakcja na odczyt inflacji w USA (prognoza 5,3%). Zdecydowane wybicie może nastąpić w przyszłym roku, Rafał obstawia raczej USA jako „bezpieczną przystań”, do której popłyną pieniądze inwestorów niż Europę.

➡️Nadchodzi zima i za to zapłacimy.

Jesteśmy w bardzo niebezpiecznym momencie, bo do rynkowych wzrostów cen gazu czy energii dołączają się spekulanci, zaczynamy już wchodzić w hiperbolę i trudno przewidzieć, gdzie spirala cen się zatrzyma.

Popyt na węgiel koksujący to pochodna popytu na stal. W Europie wydobycie węgla było w ostatnich latach ograniczane, ponadto przez ogniska zakażeń COVID-em wydobycie w niektórych kopalniach było czasowo wstrzymywane, są problemy z transportem. Problem jest bardzo złożony.

– Moim zdaniem szanse na spadek cen węgla są niewielkie. Wysokie ceny energii (do listopada będą rosły niemal na pewno) mogą spowodować np. spadek konsumpcji (bo ludzie będą musieli zapłacić za ogrzewanie, będą mieli mniej pieniędzy na inne wydatki). Dwa-trzy miesiące wzrostu cen węgla, gazu ziemnego i w mniejszym stopniu ropy naftowej. Zakładam, że zimą tak czy inaczej zaczną się spadki cen gazu, ale w nowy rok wejdziemy z dużym czynnikiem proinflacyjnym. Przez najbliższe 3-4 lata ceny energii w Polsce będą rosły o co najmniej 20% rocznie, a mimo to grożą nam blackouty – mówi Rafał Bogusławski.

➡️Czy przeklęta energia wróci do łask, a uran będzie hitem?

Ze względu na to, co dzieje się z innymi nośnikami energii, powróciło zainteresowanie uranem, ale jego wydobycia nie da się szybko zwiększyć. Zdaniem Rafała Niemcy przemyślą swoje nastawienie do energetyki jądrowej, bo zielona energia nie zapewnia stałych dostaw. Rynek uranu jest trudny do inwestowania, ale według Rafała, że mamy przed sobą kilka lat, jeśli nie dekadę wzrostu cen na rynku uranu. Jesteśmy w takiej sytuacji, że możemy mieć problem ze stabilnością dostaw energii, jej źródeł zaczyna brakować, mam nadzieję, że czasowo. Zima będzie emocjonująca.

➡️Uciekające pieniądze. Zaskakująca dziura w handlu zagranicznym (1,8 mld euro zamiast 180 milionów). Rozczarował eksport. Jest to sygnał ostrzegawczy. Mamy dużo pracowników z Ukrainy, którzy wysyłają rodzinom pieniądze, zaczynają one pojawiać się w statystykach. Prawdopodobnie saldo obrotów bieżących będzie dalej ujemne, przynajmniej jeszcze przez dwa-trzy miesiące. Wraz z ryzykiem politycznym (przepychanki z TSUE, KE) może to spowodować wycofanie inwestorów z Polski i osłabienie złotego. Na razie jednak to są dane za jeden miesiąc, ale to kolejny element układanki, która może na przełomie roku się zrealizować.

➡️Kaczka po pekińsku czy pikantne curry, czyli Chiny kontra Indie inwestycyjnie.

➡️Złych informacji przybywa, ale akcje już nie lecą. Chińskie giełdy w punkcie zwrotnym?

Indyjskie akcje są wyceniane wyżej niż amerykańskie, patrząc na wskaźniki cena do zysku, jest drogo. Natomiast rynek chiński krótkoterminowo wydaje się bardziej atrakcyjny, bo już przeszedł korektę, co prawda z powodów politycznych. Z krajów BRIC tylko Indie spełniają oczekiwania sprzed dekady. Rynek chiński jest wyceniony o 40% niżej niż Indie. Natomiast patrząc długoterminowo, w perspektywie np. 10 lat, Indie dadzą zarobić. Jest to gospodarka, która wkrótce będzie miała najliczniejszą na świecie populację, do tego raczej młodą, co daje perspektywę budowy klasy średniej.

Wzrost także na rynku japońskim, ustąpiły obawy o pandemiczne skutki olimpiady, finansowo był to bardzo kosztowny projekt. W ciągu roku, dwóch, trzech mamy szansę testować szczyt wszech czasów, tak jak i na innych rynkach.

➡️"Jak oni to robią?" – pytania o skup długu przez Fed.

To prosta operacja, to są zapisy księgowe, ta „gotówka” bierze się… z powietrza. Te pieniądze pojawiają się w bilansie Fedu (suma bilansowa wzrosła o 4 bln dol. do 8 bln dol. podczas COVID-u), a bank komercyjny który sprzedaje bankowi centralnemu obligacje, „dostaje” transfer w postaci zapisu.

➡️Dywersyfikacja w praktyce. Jak to się robi?

Dywersyfikacja, czyli inwestowanie w różne aktywa obniża trochę zyski, ale zmniejsza nam zmienność portfela. Rafał Bogusławski pokazuje historyczne korelacje między poszczególnymi rynkami, np. to, że rynki amerykańskie i chińskie idą w przeciwnych kierunkach. Korzyści przeważają nad utratą zysku.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.