Dwie trzecie funduszy pobiło własny benchmark w 2020 roku

Prawie wszystkie TFI zaktualizowały już tzw. KIID-y swoich funduszy o dane za 2020 rok. Jedną z ciekawszych informacji, które tam znajdziemy, jest porównanie wyników funduszu do benchmarku w określonych horyzontach. O benchmarku – inaczej punkcie odniesienia, wzorcu – pisaliśmy w tekście: Nierówne wzorce do naśladowania - jak odnaleźć się w gąszczu benchmarków?

Reklama

W 2020 roku najlepiej z biciem własnego benchmarku poradziły sobie fundusze mieszane polskie – na 44 produkty mające ustalony benchmark cel ten osiągnęły 34 (80%), w tym ponad połowa wypracowała wynik lepszy także od średniego wyniku w swojej grupie oraz od benchmarku Analiz Online ustalonego dla funduszy o podobnej strategii.

Analizy Online wyliczają dwa benchmarki służące do porównań. Pierwszy to średnia dla konkretnej grupy funduszy wyliczana na podstawie stóp zwrotu wszystkich funduszy w grupie. Drugi (IRFU) zbudowany jest w oparciu o wybrane ogólnie dostępne indeksy i liczony jest niestety tylko dla funduszy operujących na polskim rynku. Na przykład, w przypadku funduszy akcji polskich o uniwersalnej strategii zbudowany jest on w 90% z indeksu WIG oraz w 10% z indeksu rynku pieniężnego WIBID 1M. Większość funduszy ma też ustalony własny benchmark, przy czym bardzo często różnią się one między sobą nawet w ramach jednej grupy porównawczej.

We wspomnianym segmencie funduszy mieszanych polskich benchmarki poszczególnych funduszy są zazwyczaj kombinacją indeksów giełdowych (WIG, WIG20, mWIG40) oraz indeksów rynku długu (Treasury BondSpot Poland, WIBID 6M) w różnych proporcjach. Różnice w osiąganych przez nie wynikach mogą sięgać nawet kilkunastu punktów procentowych. Dla przykładu w 2020 roku najłatwiejsze zadanie miał Skarbiec - Top Funduszy Stabilnych SFIO, którego benchmark stracił -2,9%, a najtrudniejsze - miał Noble Fund Stabilny, którego benchmark zyskał 6,9%. Oba fundusze wypracowały lepsze wyniki. 

W 2020 roku dobrze z biciem własnych benchmarków poradziły sobie także fundusze akcji polskich. Ta sztuka się udała ¾ z nich. Niektóre pobiły go wręcz spektakularnie, jak Skarbiec Małych i Średnich Spółek (o 55 pkt proc.), Allianz Akcji Małych i Średnich Spółek (o 36 pkt proc.) czy QUERCUS Agresywny (o ponad 32 pkt. proc.).

Podobnie jak w segmencie funduszy mieszanych polskich, tak i w tym różnice między samymi benchmarkami, jak i osiąganymi przez nie wynikami, są spore. W większości są one oparte na kombinacji indeksów warszawskiej giełdy (najprostszy to 100% WIG) czasem z dodatkiem składnika „bezpiecznego”. Wyniki między benchmarkami funduszy o uniwersalnej strategii wahały się w przedziale od -9,3% w Skarbiec Akcja (gdzie benchmarkiem jest kombinacja: 90% WIG20 + 10% WIBID 3M, pomniejszone o koszty stałe funduszu) do 8,0% w funduszu Optimum Akcji. Pierwszy z funduszy pokonał własny benchmark (a także wzorce „Analizowe”, czyli średnią i IRFU), ale już drugi nie pokonał żadnego z benchmarków.

W grupie funduszy akcji małych i średnich spółek wyniki benchmarków wahały się natomiast od -1,0% w Skarbiec Małych i Średnich Spółek (90% mWIG40 + 10% WIBID 3M, pomniejszone o koszt wynagrodzenia stałego za zarządzanie) do 30,3% w MetLife Akcji Małych Spółek (90% sWIG80 + 10% WIBID 1M). Oba fundusze wypracowały bardzo dobre wyniki i pokonały zarówno własne, jak i „Analizowe” benchmarki.

Wszystkie produkty akcji polskich, które pokonały benchmark, to fundusze aktywnie zarządzane. Fundusze pasywne akcji polskich, które tym różnią się od aktywnie zarządzanych, że ich celem nie jest bicie benchmarku, tylko osiągnięcie podobnych do niego wyników, w 2020 roku wypracowały wynik słabszy od swojego benchmarku (w tabeli zaznaczono fundusze pasywne na niebiesko). Najmniejszą różnicę wypracował inPZU Akcje Polskie oraz Ipopema m-INDEKS FIO kategoria A – ich wyniki były słabsze od ich benchmarków odpowiednio o -0,7 pkt proc. oraz -1,2 pkt proc. W przypadku funduszy typu short różnice te przekroczyły już 4 pkt procentowe.

Dobrze z biciem własnych benchmarków poradziły sobie jeszcze fundusze surowcowe (75%) oraz fundusze polskich papierów dłużnych (71%). W obu przypadkach różnice między benchmarkami oraz wypracowanymi przez nie wynikami także są spore. W przypadku trzech funduszy dłużnych wyniki ich benchmarków były wręcz ujemne, przez dodanie komponentu kosztów zarządzania. W najtrudniejszych przypadkach, które znalazły się w grupie funduszy inwestujących w papiery długoterminowe, sięgnęły 6,7% (NN Obligacji oraz Santander Prestiż Obligacji Skarbowych pokonały go) oraz 6,4% (pokonany przez Noble Fund Obligacji). Co piąty fundusz polskich papierów dłużnych poza pokonaniem własnego benchmarku, wypracował jednocześnie wynik lepszy od średniej oraz indeksu IRFU.

W 2020 roku gorzej bicie benchmarków szło funduszom inwestującym za granicą. W segmencie funduszy akcji zagranicznych oraz dłużnych zagranicznych ta sztuka udała się ponad połowie z nich. Ale już w przypadku funduszy mieszanych - tylko co piątemu.