Fundusze algorytmiczne przyjmą się na polskim rynku

Dwa miesiące temu Larry Fink, prezes BlackRock zapowiedział zmianę w sposobie zarządzania funduszami akcyjnymi. Podstawę nowej strategii, która dotyczy funduszy aktywnie zarządzanych, mają stanowić algorytmy. Krok ten jest odpowiedzią na znaczący wzrost popularności funduszy ETF, których opłaty są o wiele niższe niż w przypadku tradycyjnych rozwiązań. Tylko w ub.r. fundusze akcyjne BlackRock zarządzane aktywnie odnotowały odpływ kapitału w wysokości 20 mld dolarów.

BlackRock to nie pierwsza firma, która zdecydowała się na wykorzystanie algorytmów. Popularność metod ilościowych w zarządzaniu aktywami nieustannie rośnie. Wykorzystują je przede wszystkim fundusze hedgingowe, jednak są one stosowane także w funduszach detalicznych. Produkty oparte o algorytmy można znaleźć w ofercie praktycznie wszystkich największych graczy na globalnym rynku funduszy inwestycyjnych, w tym m.in. firmy Vanguard.

Sprzyja temu coraz powszechniejsze wykorzystywanie tzw. big data, czyli dużych zbiorów danych, często o wysokiej zmienności. Człowiekowi, bez odpowiednich narzędzi, trudno jest poradzić sobie z ich przetworzeniem. Algorytmy pozwalają na szybszą i bardziej dogłębną analizę danych, szczególnie tych pochodzących z różnych rynków. Posiłkowanie się metodami ilościowymi ma zwiększyć efektywność podejmowanych działań inwestycyjnych (tzw. smart beta) oraz obniżyć ich koszty. Stąd rosnąca rola algorytmów w procesie aktywnego zarządzania funduszami.

Fundusze wspomagane przez algorytmy możemy znaleźć także na rodzimym podwórku. Najmłodszy z nich to Opoka Quant, fundusz zamknięty skupiający się na rynku akcji który został uruchomiony na początku stycznia br. Chociaż kilka wcześniejszych prób wprowadzania „funduszy algorytmicznych” na polskich rynek zakończyło się porażką (m.in. UniSystem 1 FIZ), Adam Łaganowski, dyrektor sprzedaży Opoka TFI, pozostaje optymistą. 

– Uruchomienie funduszu Opoka Quant i zainwestowanie w niego pierwszych 7 mln zł to nasz bezpośredni wyraz optymizmu dotyczącego zastosowania algorytmów w zarządzaniu funduszami. Sukcesy w tym obszarze są możliwe – co widać doskonale na rynku amerykańskim. Przemyślana koncepcja i odpowiedni zespół skłoniły nas do tego, by nie zrażać się brakiem dotychczasowych sukcesów w Polsce. Przed uruchomieniem Opoka Quant odrobiliśmy zadanie domowe – przede wszystkim upewniliśmy się, że mając siedzibę w Polsce jesteśmy w stanie uzyskiwać przewagę na innych rynkach bez olbrzymich inwestycji w systemy transakcyjne – wyjaśnia.

Jak dodaje, automatyzacja jest teraz błyskawicznie rozwijającą się dziedziną i dziwnym byłoby nie dostrzegać możliwości z niej płynących także dla rynku funduszy inwestycyjnych. Łaganowski wskazuje, że w przyszłości należy spodziewać się kolejnych tego typu rozwiązań na polskich rynku.

– Wiemy o istnieniu kilku mniejszych projektów, które jeszcze nie funkcjonują w formie funduszy. Realizują je ludzie, którzy mają już działające i opracowane pomysły algorytmiczne, ale dopiero pracują nad wprowadzeniem ich na rynek z większym kapitałem – tłumaczy.

Jeśli chodzi o wzrost aktywów, zdaniem Łaganowskiego barierą jest specyfika polskiego rynku, a w zasadzie preferencji klientów detalicznych.

– W USA fundusze zarządzane przez algorytmy nie konkurują bezpośrednio z klasycznymi funduszami inwestycyjnymi – inwestor detaliczny nie może wręcz ich nabyć, a najlepsi nie mają nawet strony internetowej. W Polsce też nie chcemy rozwijać masowej sprzedaży Opoka Quant, dlatego raczej fundusz ten nie dotrze do „okienka bankowego” – mówi.  

Stopa zwrotu wypracowana przez fundusz od początku 2017 r. (na dzień 31.05.2017) wynosi +4,16%. Jak mówi Łaganowski, dotychczasowy wynik został wypracowany na rynkach: brytyjskim, niemieckim i polskim, przy czym polski przyczynił się do wyniku najsilniej w styczniu i lutym, a pozostałe zyskują dość równomiernie.

 – W tej chwili akcje to 54% naszego portfela, a mogą sięgać nawet 100%. Do tego dochodzi zabezpieczenie w kontraktach futures na indeksy giełdowe. Jego udział dość dynamicznie się zmienia, w zależności od sytuacji na rynku. Wykorzystywane są, choć w mniejszym stopniu też algorytmy walutowe i surowcowe, które dopiero zyskują nasze zaufanie – wyjaśnia.

Jeśli chodzi o proces inwestycyjny, Łaganowski wskazuje, że algorytm nie zastąpił aktywnego zarządzania, lecz służy jako narzędzie wspomagające. Wskazane spółki są bowiem poddawane dalszej selekcji – zestaw danych wygenerowany przez algorytm poddawany jest dalszej analizie przez zarządzającego.

Oprócz Opoka Quant na polskim rynku dostępnych jest także klika innych funduszy wykorzystujących metody ilościowe. Produkty te działają w formie funduszy zamkniętych - wśród nich znajdują się m.in. Metrum FIZ oraz Trigon Quantum Absolute Return FIZ.  

Katarzyna Czupa
Analizy Online 

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się