To był tydzień: Inwestorzy nie chcą już bezpiecznych aktywów

Mijający tydzień należał do względnie spokojnych. Początek tygodnia zdominował temat wygranej Emmanuela Macrona we francuskich wyborach prezydenckich. Zgodnie z oficjalnymi wynikami Macron zdobył przeszło 66% głosów, pokonując tym samym Marine Le Pen, kandydatkę nacjonalistycznego Frontu Narodowego. Na zwycięstwo proeuropejskiego Macrona rynki zareagowały spokojem – na parkietach brak było entuzjazmu zaobserwowanego po pierwszej turze wyborów. Taka sytuacja utrzymywała się przez cały tydzień, w efekcie żaden z głównych indeksów nie odnotował większych zmian. Wydaje się, że w ocenie inwestorów wygrana Macrona była przesądzona, a scenariusz ten został już wcześniej uwzględniony w cenach aktywów.

W środę głos zabrał Mario Draghi, prezes Europejskiego Banku Centralnego (EBC), który wygłosił przemówienie w parlamencie holenderskim. Draghi pojawił się tam na wniosek posłów, którzy domagają się wyjaśnień w związku z polityką prowadzoną przez EBC. Podczas wystąpienia Draghi powiedział, że ze względu na ograniczoną presję na wzrost inflacji bazowej nadal konieczne jest utrzymanie wysokiego poziomu akomodacji w polityce pieniężnej. Jak wskazywał,  napływające dane z gospodarkirealnej potwierdzają wyraźne odbicie w strefie euro, a zagrożenia dla wzrostu zmalały. Draghi dodał również, że nie są planowane zmiany zasad programu skupu aktywów.

Gorącym tematem ponownie staje się cena ropy naftowej. W miniony piątek jej cena spadła do najniższego poziomu od czasu podpisania grudniowego porozumienia państw eksportujących ten surowiec (ok. 47 dolarów za baryłkę). Wobec tego rynkiem zawładnęły spekulacje na temat perspektyw przedłużenia porozumienia – ostateczna decyzja w tej sprawie zostanie podjęta 25 maja. Powiew optymizmu wprowadziły czwartkowe dane dotyczące spadku zapasów ropy naftowej w USA. Informacja ta skutkowała wzrostem ceny surowca do ponad 50 dolarów za baryłkę.

Mijający tydzień nie był szczególnie obfity w dane makroekonomiczne. Uwagę zwróciły głównie odczyty dotyczące niemieckiej gospodarki. Dane były dość optymistyczne – zamówienia przemysłowe były zgodnie z prognozami, wzrost wartości eksportu przewyższył przewidywania, natomiast spadek produkcji był mniejszy niż zakładali analitycy.


Uwagę przykuł także niezwykle niski kurs franka. Jego wartość w stosunku do euro spada systematycznie od drugiej połowy kwietnia. Podczas czwartkowej sesji kurs szwajcarskiej waluty wyniósł 0,9112 EUR, czyli najmniej od października ubiegłego roku. W efekcie wartość franka spadła także w stosunku do polskiej waluty (kurs obu walut jest kwotowany krzyżowo, z wykorzystaniem pary CHF/EUR). Wczoraj frank szwajcarski znajdował się na poziomie 3,8380 PLN, co oznacza, że był on najniższy od września 2015 r.  Sytuacja ta jest efektem spadku ryzyka politycznego w Europie oraz poprawiającej się sytuacji w światowej gospodarce, które przekładają się na wzrost popytu na ryzykowniejsze aktywa. W efekcie waluty postrzegane jako tzw. „bezpieczna przystań” tracą zainteresowanie inwestorów.

Spokój zapanował także na polskim podwórku. Na początku tygodnia Komisja Europejska (KE) opublikowała wiosenne prognozy gospodarcze. Komisja oczekuje, że polski PKB wzrośnie w tym roku o +3,5% (z 3,2% szacowanych pod koniec 2016 r.), a w kolejnym spowolni do +3,2%. 

Dzisiaj opublikowano dane dotyczące poziomu inflacji w kwietniu. Jak poinformował GUS, w ubiegłym miesiącu ceny wzrosły o +0,3% w ujęciu miesięcznym i o +2% w ujęciu rocznym. Jest to potwierdzenie odczytu zaprezentowanego przez urząd pod koniec kwietnia. 

Na dziś zaplanowana jest także publikacja oceny ryzyka kredytowego dla Polski agencji ratingowej Moody’s. Wskazuje się, że możliwe jest podniesienie perspektywy ratingu z negatywnej na stabilną, bowiem perspektywa Moody’s jest niższa od pozostałych agencji. 

Rynek funduszy inwestycyjnych:
W poniedziałek Ministerstwo Finansów (MF) wydało pierwsze z serii ostrzeżeń w kwestii unikania opodatkowania. Dokument dotyczy funduszy inwestycyjnych zamkniętych (FIZ) i przedstawia co Ministerstwo rozumie przez „obejście prawa podatkowego”. W schemacie opisano mechanizm ominięcia zaostrzonych od początku 2017 r. przepisów obciążających FIZ podatkiem dochodowym od osób prawnych.

Na początku tygodnia poinformowano również o problemach klientów Meridian Fund Management (MFM). Inwestorzy nie mogą wypłacić pieniędzy z funduszy z czterech funduszy – Lasy Polskie FIZ AN, Inwestycje Rolne FIZ AN, Inwestycje Selektywne FIZ AN oraz Vivante FIZ AN. Według doniesień „Dziennika Gazety Prawnej” inwestorzy posiadający certyfikaty chcą wycofać ok. 100 mln zł.

W środę 10 maja zapadł wyrok w sprawie polis inwestycyjnych toczącej się między Generali a grupą klientów ubezpieczyciela. Sąd przyznał rację grupie 165 poszkodowanych klientów, stwierdzając, że tzw. „opłaty za wykup”, czyli opłaty likwidacyjne były klauzulami abuzywnymi, niezgodnymi z prawem ochrony konsumentów. Zgodnie z decyzją sądu Generali ma oddać grupie klientów 2,5 mln zł wraz z odsetkami.  

W kwietniu aktywa funduszy detalicznych przekroczyły barierę 140 mld zł, osiągając rekordowy w historii poziom, najwyższy od szczytu hossy z 2007 roku. Wartość aktywów netto zgromadzonych w krajowych funduszach inwestycyjnych wzrosła w kwietniu do poziomu 275,7 mld zł. To o +2,5 mld zł więcej (+0,9%) niż miesiąc wcześniej.

Uwagę warto zwrócić także na wartość miesięcznych napływów - w ubiegłym miesiącu do funduszy przeznaczonych dla inwestorów detalicznych wpłacono o +1,2 mld zł więcej, niż z nich wypłacono. W sumie od początku 2017 r. tego typu portfele pozyskały już niemal 5 mld zł netto - mniej więcej tyle, ile w całym ubiegłym roku. 

Katarzyna Czupa
Analizy Online

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się