Rating Santander Akcji Małych i Średnich Spółek (Santander FIO)

Charakterystyka produktu

Santander Akcji Małych i Średnich Spółek to propozycja Santander TFI dla tych inwestorów, którzy poszukują ekspozycji na polski rynek podmiotów o małej i średniej kapitalizacji. W istocie, skład portfela strukturą jest zbliżony do benchmarku funduszu (60% mWIG40TR + 30% sWIG80TR + 10% WIBOR O/N), z niewielką tylko domieszką dużych polskich spółek (z indeksu WIG20) oraz tych spoza indeksów, zarówno najmniejszych, jak i zagranicznych. Pozwala to uczestnikom funduszu faktycznie oczekiwać stóp zwrotu zbliżonych do tych, które są charakterystyczne dla popularnych "Misiów".

Ciężar generowania wyników spoczywa na spółkach średnich. Od kilku lat można dostrzec niewielkie niedoważenie tego segmentu, rzędu kilku punktów procentowych. Odnośnie samego ich doboru, zarządzający nie obawia się zawierać większych (do kilku punktów procentowych) zakładów z rynkiem - pośród „średniaków” można znaleźć te bardziej przeważone względem indeksu, jak np. Intercars czy Benefit, gdy silniej niedoważone były podmioty takie jak np. CCC. Z podobną sytuacją mamy do czynienia w obszarze spółek małych (indeks sWIG80), choć biorąc pod uwagę tylko 30% wagę tegoż indeksu we wzorcu, skala aktywnych pozycji jest proporcjonalnie mniejsza. Jako selekcyjny dodatek można też traktować wspomniane wcześniej spółki najmniejsze, duże i zagraniczne, a więc pozycje pozabenchmarkowe, które historycznie stanowiły łącznie do 20% portfela akcyjnego. Nie mamy zatem do czynienia z rozwiązaniem quai-indeksowym, tylko funduszem bardziej nastawionym na selekcję. Co istotne, utrzymywana jest poduszka płynnościowa ok. 10%, okazjonalnie więcej. Jest to spójne zarówno ze wzorcem, jak i strategią innych funduszy z grupy akcji polskich małych i średnich spółek, z uwagi na relatywnie niższą płynność tego wycinka polskiego rynku papierów udziałowych.

Jak taka, relatywnie młoda strategia (fundusz funkcjonuje od listopada 2017) radzi sobie w praktyce? Jak dotychczas na tle swojego benchmarku bardzo dobrze, w każdym roku kalendarzowym okresu 2018-2023 realizując stopę zwrotu wyższą niż indeks porównawczy. Podobnie nieźle historycznie wypada na tle konkurencji, regularnie plasując się w pierwszym lub drugim kwartylu stóp zwrotu. Warto zwrócić uwagę na ten fakt nie tyle przez pryzmat nominalnych stóp zwrotu, tylko powtarzalności, gdyż fundusz rzadko w swojej historii odchylał się od swojej grupy wyraźnie in minus.

Dla kogo jest ten fundusz?

Fundusz jest przeznaczony dla inwestorów, którzy poszukują prostej ekspozycji na polski rynek małych i średnich spółek, jednocześnie akceptujących mandat zarządzającego na selekcyjne podejście do budowy portfela.