Santander Prestiż Obligacji Skarbowych – dla wymagających

Charakterystyka produktu

Santander Prestiż Obligacji Skarbowych to fundusz o wyrazistym charakterze. Przede wszystkim oferowane rozwiązanie zapewnia niemal czystą ekspozycję na rodzimy rynek stopy procentowej. Główną rolę w portfelu odgrywają polskie obligacje skarbowe, wraz z tzw. obligacjami covidowymi wyemitowanymi przez BGK. Łączny udział tych dwóch kategorii lokat w portfelu zazwyczaj wynosi ok. 90%. Uzupełnienie stanowią okazjonalnie dobierane rządowe obligacje zagraniczne i depozyty. Jeśli chodzi o te pierwsze, to wśród emitentów można wskazać głównie państwa europejskie, np. Czechy czy Węgry. Co do zasady ryzyko walutowe jest zabezpieczane.

Warto zauważyć, że aktywne podejście do zarządzania wyraźnie uwidacznia się w podejmowanym ryzyku stopy procentowej. Szeroki zakres dopuszczalnych wartości duration portfela określony w polityce inwestycyjnej wykorzystywany jest niemal w pełni. Historycznie parametr ten znajdywał się w przedziale ok. 2-7 lat, a zmiany pomiędzy poszczególnymi okresami sprawozdawczymi potrafiły być naprawdę znaczące (>2 lat). Tak duża elastyczność charakteryzuje niewielką liczbę funduszy w grupie porównawczej. Zarządzający okresowo decyduje się również na wykorzystanie dźwigni finansowej, choć w ograniczonym zakresie.

Aktywne podejście obarczone jest większym ryzykiem, które może się zmaterializować w wyników błędnych zakładów. Natomiast analiza historycznych stóp zwrotu generalnie przemawia na korzyść funduszu, co uwidacznia się szczególnie przy dłuższych horyzontach czasowych. Z kolei w krótkim okresie wyniki mogą być różne. Jako tego pozytywny przykład może posłużyć rok 2022, kiedy to duration portfela zostało zredukowane do niemal najniższego poziomu w grupie, zapewniając solidną relatywną przewagę w trakcie bessy na rynku długu. Z drugiej strony ceną za ponoszone ryzyko są także pojedyncze okresy względnej słabości, tak jak np. 2019 rok.

Dla kogo jest ten fundusz?

Fundusz może odpowiadać inwestorom, którzy chcą włączyć do swojego portfela element polskiego długu skarbowego, a jednocześnie gotowi są pozostawić zarządzającym szerokie pole do podejmowania ryzyka stopy procentowej.