Santander Stabilnego Wzrostu – ciekawy portfel w ciekawych czasach

Charakterystyka produktu

Santander Stabilnego Wzrostu to produkt przeznaczony dla dość zachowawczych inwestorów, acz nie takich ze ściśle defensywnym nastawieniem. Ta zachowawczość wyraża się przede wszystkim dość umiarkowanym – jak na fundusz z grupy mieszanych stabilnego wzrostu – udziałem portfela akcyjnego. Historycznie oscylował on zwykle wokół okrągłego poziomu 30%, z rzadka tylko przekraczając istotnie ten poziom. Niesie to za sobą skutki dwojakiego rodzaju. Na silnie wzrostowym rynku akcji fundusz siłą rzeczy będzie odstawał od bardziej agresywnych reprezentantów grupy, lepiej zaś będzie radził sobie w trakcie dekoniunktury. Taka charakterystyka pozycjonuje fundusz jako rozwiązanie o uniwersalnym charakterze, rzadko wysoko w tabeli wyników, ale też i rzadko pod jej koniec, co w długim terminie przemawia do wielu uczestników rynku – o popularności świadczy fakt, że pod względem zgromadzonych aktywów fundusz należy do największych w grupie porównawczej.

Kontynuując wątek części akcyjnej, warto bliżej przyjrzeć się jej konstrukcji. Jest ona wyraźnie skoncentrowana na spółkach największych (także zagranicznych, o czym dalej) oraz tych o średniej kapitalizacji (z indeksu mWIG40). Podmioty mniejsze mają marginalne znaczenie. To mocno uzależnia osiągane stopy zwrotu od kondycji najpopularniejszych i najbardziej płynnych firm, nadaje też portfelowi finansowego akcentu, gdyż to właśnie ta branża waży w tej grupie spółek dużo. Historycznie zarządzający poszukiwali też okazji na spółkach mniejszych (z sWIG80 czy niżej), ale z biegiem lat ich partycypacja była sukcesywnie ograniczana – do poniżej 5% części akcyjnej pod koniec 2024 roku. Ciekawym dodatkiem są natomiast ETF-y na popularne indeksy akcyjne (przede wszystkim te z USA), jak i walory zagraniczne. Chociaż stanowią one tylko kilka procent portfela akcyjnego, dają klientom ekspozycję na największe marki światowe – ponownie przede wszystkim są to spółki technologiczne z USA.

Z kolei część dłużna portfela skonstruowana jest w oparciu o instrumenty skarbowe, wyemitowane przez instytucje rządowe oraz przez przedsiębiorstwa. Ta pierwsza składowa ma dość standardowy charakter, dominują w niej obligacje o stałym oprocentowaniu z relatywnie wysokim ryzykiem stopy procentowej. Pewnym urozmaiceniem jest dług w twardej walucie, np. polskie obligacje w USD ale też np. brytyjskie. Jeszcze ciekawsza jest z kolei część korporacyjna, z uwagi na wciąż mało popularne na polskim rynku nabywanie obligacji firm zagranicznych. Oprócz większej płynności i generalnie rynkowej wyceny charakteryzują się one wyższym niż polskich odpowiedników duration, z uwagi na zwykle stałe oprocentowanie. Całościowo część dłużną można określić jako wyrazistą i odznaczającą się na tle konkurentów. Sumaryczne duration na poziomie ok. 3 lat z jednej strony nie jest najwyższe, ale też nie wystawia produktu na nadmierne ryzyko, co w produktach stabilnego wzrostu jest co do zasady pożądane.

Dla kogo jest ten fundusz?

Rozwiązanie to może wpisać się w potrzeby inwestorów z umiarkowanym apetytem na ryzyko. Powinien zatem odpowiadać osobom, które są skłonne zaakceptować znaczne wahania jednostki, aby mieć szanse na stopniowe pomnażanie środków z upływem czasu.