Liga Ekspertów: maj znów należał do Pawła Reczulskiego

Maj przyniósł kontynuację odbicia po marcowej korekcie. Na rynkach akcji utrzymał się apetyt na ryzyko, a głównym paliwem wzrostów były technologia, sztuczna inteligencja, półprzewodniki oraz wybrane rynki wschodzące. Dobrze radziła sobie także warszawska giełda, gdzie WIG ustanawiał kolejne historyczne rekordy.

Reklama

W USA S&P 500 zyskał w maju ponad 5 proc., a technologiczny Nasdaq urósł o ponad 8 proc. Jeszcze mocniej wyglądały wybrane rynki azjatyckie, korzystające z ekspozycji na łańcuch dostaw AI i półprzewodniki. Koreański KOSPI wzrósł o 28 proc., a tajwański TAIEX o niemal 15 proc. Indeks MSCI Emerging Markets zyskał w maju 9,5 proc.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Dobrze wyglądała też GPW. Szeroki WIG wzrósł o 6,6 proc. i dotarł w okolice 138 tys. pkt. WIG20 zyskał 5,7 proc., a najlepiej ponownie poradziły sobie średnie spółki - mWIG40 urósł o 7,7 proc. To przełożyło się także na wyniki funduszy. Fundusze akcji polskich małych i średnich spółek zarobiły średnio 6,7 proc., a fundusze akcji polskich o uniwersalnej strategii 5,9 proc.

Rynek nadal reagował na napięcia geopolityczne, ceny ropy i oczekiwania wobec banków centralnych. W drugiej połowie miesiąca nastroje poprawiły się wraz z nadziejami na porozumienie USA–Iran i spadkiem cen ropy. To pomogło także obligacjom. Rentowność polskich 10-latek obniżyła się z okolic 6,05 proc. do 5,64 proc., a indeks TBSP zyskał 1,10 proc. Wszystkie fundusze polskich obligacji zakończyły miesiąc na plusie. Słabiej wyglądały natomiast te segmenty, które w poprzednich miesiącach dawały mocne wsparcie części portfeli. Złoto zakończyło maj niżej, mieszane były wyniki funduszy surowcowych, a inwestycje bitcoinowe znalazły się pod presją. 

Portfele ofensywne: Reczulski przed Regulskim i Lau

W strategiach ofensywnych maj należał do Pawła Reczulskiego. Portfel eksperta iX Asset Management zyskał 9,4 proc., czyli najwięcej w całej stawce. Drugie miejsce zajął Paweł Regulski z wynikiem 7,8 proc., a trzecie Marcin Lau, którego portfel urósł o 7,7 proc.

Przewaga Reczulskiego dobrze wpisuje się w majowe otoczenie rynkowe. Portfel korzystał zarówno z odbicia globalnych akcji, jak i z bardzo mocnego zachowania strategii technologicznych i blockchainowych. Najlepiej pracował Superfund Akcji Blockchain, który zyskał 28,9 proc. Bardzo mocne wyniki wypracowały też Skarbiec Nowej Generacji (+16,5 proc.) oraz Skarbiec Value (+15,8 proc.). Dodatnio kontrybuowały również AGIO Akcji Globalnych (+6,8 proc.), Allianz China A-Shares (+6,7 proc.) i Generali Korona Akcje (+5,3 proc.). Hamulcowym była jedynie ekspozycja surowcowa - Schroder ISF Commodity stracił w maju 2,1 proc.

Na drugim miejscu znalazł się Paweł Regulski z Michael / Ström Dom Maklerski. Jego portfel jest szeroko zdywersyfikowany i również ustawiony pod globalne odbicie. Największe pozycje to VIG / C-QUADRAT Global Growth Trends (+17 proc.) oraz Skarbiec Value (+15,8 proc.). W portfelu znalazły się także m.in. Templeton Asian Growth Fund N (Acc) (PLN) (hedged) (+15,8 proc.), QUERCUS Global Balanced i Schroder ISF Global Equity.

Trzecie miejsce Marcina Lau z Phinance także nie jest przypadkowe. Jego portfel ofensywny korzystał jednocześnie z kilku majowych motorów rynku: odbicia globalnych strategii wzrostowych, bardzo mocnego zachowania segmentu blockchain oraz dobrej koniunktury na GPW, zwłaszcza wśród średnich spółek. Największą pozycją jest PZU Akcji Polskich z udziałem ponad 30 proc. Do tego dochodzą Ipopema Małych i Średnich Spółek, Rockbridge Akcji Średnich Spółek, Superfund Akcyjny oraz VIG / C-QUADRAT Akcji. W miesiącu, w którym mWIG40 zyskał 7,7 proc., a fundusze polskich małych i średnich spółek były jedną z najmocniejszych grup na rynku, taki skład portfela dawał dużą przewagę. Najmocniej pracował jednak Superfund Akcji Blockchain, który zyskał 28,9 proc. Bardzo dobrze zachowały się też VIG / C-QUADRAT Global Growth Trends (+17,2 proc.) oraz Skarbiec Value (+15,8 proc.). 

W maju najgorzej wypadł Jacek Babiński z Pekao TFI. Jego portfel ofensywny zarobił 1,5 proc., co jest słabym rezultatem w miesiącu tak silnych wzrostów na akcjach. Wynik dobrze tłumaczy skład portfela. Największą pozycją jest Pekao Kompas, czyli fundusz mieszany aktywnej alokacji, z udziałem ok. 69 proc. Do tego dochodzi Pekao Akcji - Aktywna Selekcja z udziałem ok. 22 proc. oraz Pekao Obligacji Samorządowych i Skarbowych z udziałem niespełna 9 proc. W miesiącu, w którym najlepiej pracowały akcje, technologie, rynki wschodzące i polskie średnie spółki, taka konstrukcja ograniczała potencjał wzrostu.

Majowy triumf Reczulskiego nie zmienia jednak układu sił w dłuższym terminie. Od początku roku liderem strategii ofensywnej pozostaje Filip Nowicki z SUPERFUND TFI z wynikiem 18 proc. Jeszcze wyraźniej przewaga Nowickiego widoczna jest w dłuższych horyzontach. W 24 miesiące jego portfel ofensywny zarobił 109,3 proc., a w 36 miesięcy aż 146,2 proc. To najlepszy wynik w całej stawce. Za nim w trzyletnim horyzoncie plasują się Michał Stanek z wynikiem 106,2 proc. oraz Marcin Lau z wynikiem 103,0 proc.

Portfele defensywne: Reczulski znów najlepszy

Paweł Reczulski wygrał maj także w strategii defensywnej. Jego portfel zyskał 3,3 proc., czyli wyraźnie więcej niż portfele pozostałych ekspertów. Drugie miejsce zajął Jacek Babiński z wynikiem 1,7 proc., a za nim uplasowała się grupa ekspertów z wynikami w okolicach 1,3-1,4 proc.

Tak wysoki wynik Reczulskiego trudno byłoby wypracować klasycznym portfelem opartym głównie na polskich obligacjach skarbowych. Jego strategia defensywna jest znacznie bardziej globalna. W maju wszystkie jej główne składniki były na plusie, ale największą przewagę dały obligacje zamienne. Schroder ISF Global Convertible Bond zyskał 5,2 proc., a Schroder ISF Asian Convertible Bond 4,2 proc. Mocno pomogła też Allianz Dynamiczna Multistrategia, która zarobiła 5 proc. Dodatnio kontrybuowały również fundusze chińskiego długu: BlackRock GF China Bond zyskał 1,4 proc., a Schroder ISF China Local Currency Bond 1,1 proc. Najsłabiej, choć także na plusie, wypadł AGIO Kapitał PLUS z wynikiem 0,4 proc. 

Na drugim miejscu wśród portfeli defensywnych znalazł się Jacek Babiński. W defensywnych Babiński postawił w całości na Pekao Dłużny Aktywny. 

Najsłabszy wynik w maju uzyskał Filip Nowicki, którego defensywny portfel wzrósł o 0,8 proc. Nowicki ma 70 proc. w Superfund Obligacyjny Uniwersalny oraz 30 proc. w Superfund Spokojna Inwestycja. 

Od początku roku Reczulski również prowadzi w defensywnych z wynikiem 9,6 proc. Na drugim miejscu jest Filip Nowicki z wynikiem 3 proc., a dalej Paweł Regulski z wynikiem 1,4 proc. Reszta stawki jest blisko zera lub lekko pod kreską. W horyzoncie 24 miesięcy także najlepszy jest Reczulski, którego defensywny portfel zarobił 27,4 proc. Tuż za nim znajduje się Filip Nowicki z wynikiem 23,7 proc.