Aktywa funduszy inwestycyjnych (kwiecień 2025)

Za nami kolejny udany miesiąc w branży TFI.  W kwietniu aktywa krajowych funduszy inwestycyjnych wzrosły o ponad 7 mld zł (+2 proc. m/m) i na koniec miesiąca sięgnęły niespełna 368 mld zł. Jest to najlepszy miesiąc pod względem przyrostu aktywów od stycznia 2025 r.

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Kwietniowy wynik to w dużej mierze efekt dodatnich wyników zarządzania. Koniunktura na rynkach akcji ogólnie sprzyjała, choć nie brakowało nerwowych momentów. Największe zyski popłynęły z polskiej giełdy. Słaby miesiąc zaliczyły natomiast fundusze akcji azjatyckich i amerykańskich. W segmencie produktów dłużnych liderem zostały fundusze obligacji skarbowych długoterminowych. W sumie ok. 75 proc. analizowanych przez nas funduszy inwestycyjnych zanotowało w kwietniu dodatnie stopy zwrotu. Szacujemy, że w ubiegłym miesiącu TFI zarobiły dla swoich klientów łącznie ponad 4 mld zł i jest to najlepszy rezultat od stycznia, kiedy wyniki zarządzania powiększyły stan aktywów funduszy inwestycyjnych o ponad 5 mld zł. Nieco niższe okazały się natomiast napływy. W kwietniu detaliczne fundusze inwestycyjne pozyskały łącznie 2,3 mld zł nowego kapitału (wobec 3 mld zł w marcu i w lutym).

W kwietniu rentowność polskich 10-letnich obligacji skarbowych spadła z ok. 5,7 proc. do 5,20 proc., a indeks TBSP zyskał aż o 2,9 proc. To wpłynęło na znaczną poprawę wyników funduszy dłużnych polskich, zwłaszcza długoterminowych. Koniunktura sprzyjała też funduszom inwestującym na rynkach globalnych. Równocześnie niezmiennie fundusze dłużne cieszą się największą popularnością wśród polskich inwestorów. W kwietniu napłynęło do nich łącznie 2 mld zł netto. W efekcie obu tych czynników (wyników zarządzania i sprzedażowych) wzrost aktywów w segmencie funduszy dłużnych sięgnął w kwietniu aż 3,6 mld zł (+2,2 proc. m/m). Największy przyrost aktywów (+1,6 mld zł, 6,6 proc. m/m) zanotowały fundusze dłużne skarbowe (papiery średnio- i długoterminowe) i fundusze skarbowe krótkoterminowe (1,4 mld zł, +3,8 proc. m/m). Najmocniej spadły z kolei aktywa funduszy polskich obligacji korporacyjnych (-650 mln zł, -3,6 proc.).

Kwiecień przyniósł najpierw silne spadki wywołane wojną celną Trumpa, a potem wyraźne odbicie indeksów giełdowych – zarówno w Polsce, jak i na rynkach rozwiniętych. Szczególnie udany miesiąc ma za sobą GPW, gdzie padał rekord za rekordem, a WIG po raz pierwszy w historii przekroczył granicę 100 tys. punktów. To znalazło odzwierciedlenie w wynikach funduszy akcyjnych. Najlepiej w ujęciu średnim wypadły fundusze inwestujące na GPW w segmencie małych i średnich spółek, gdzie zysk wyniósł średnio 4,6 proc. Mimo dobrych wyników z funduszy akcji wciąż klienci więcej wypłacają niż wpłacają, choć kwiecień pod tym względem wypadł nieco lepiej. Bilans sprzedaży wyniósł -25 mln zł (wobec 116 mln zł w marcu). W efekcie obu czynników aktywa funduszy akcyjnych wzrosły w kwietniu o niespełna 0,7 mld zł (+1,7 proc. m/m) i na koniec miesiąca wyniosły 40,9 mld zł, co stanowi 11 proc. rynku funduszy ogółem. Za zdecydowaną większość tego przyrostu odpowiadają fundusze akcji polskich (ponad +0,6 mld zł).

Wzrost aktywów w kwietniu (o 0,9 mld zł, +2 proc. m/m) zanotowały też fundusze mieszane, a więc takie, które inwestują zarówno w akcje, jak i obligacje. Tym razem to jednak przede wszystkim efekt dodatnich wyników zarządzania. Pod względem napływów kwiecień był dla funduszy mieszanych jednym ze słabszych miesięcy -  bilans sprzedaży wyniósł zaledwie 31 mln zł. W przypadku funduszy absolute return wynik sprzedażowy był ujemny (-3 mln zł), ale dodatnie wyniki zarządzania sprawiły, że aktywa w segmencie funduszy absolutnej stopy zwrotu także nieznacznie wzrosły (o 83 mln zł, 1,2 proc. m/m). Spadły natomiast aktywa funduszy surowcowych (- 28 mln zł, -1 proc. m/m).

Solidny wzrost aktywów, bo łącznie o ponad 1,3 mld zł (+4,4 proc. m/m), odnotowały w kwietniu fundusze zdefiniowanej daty PPK – systematycznie zasilane wpłatami pracowników i pracodawców.

Niezmiennie najwięcej aktywów w segmencie rynku kapitałowego ma pod zarządzaniem PKO TFI (62,5 mld zł). Na drugim miejscu jest Goldman Sachs TFI, które posiada ponad 36,7 mld zł. Na rynku funduszy aktywów niepublicznych liderem od niedawna pozostaje PFR TFI gdzie zgromadzone jest 18,1 mld zł.

W kwietniu największy przyrost aktywów w ujęciu nominalnym zanotowały: PKO TFI (+2,2 mld zł), Goldman Sachs TFI (+0,9 mld zł) i TFI PZU (+0,8 mld zł). Spadek aktywów zanotowało w sumie 8 TFI, z czego największy - BNP Paribas TFI (-0,3 mld zł).