Saldo wpłat i wypłat do funduszy inwestycyjnych (wrzesień 2026) - maszynka się zacięła
Po słabszym sierpniu wrzesień przyniósł gwałtowne wyhamowanie sprzedaży funduszy inwestycyjnych. Ostateczny bilans zamknął się na symbolicznym plusie i wyniósł zaledwie 0,25 mld zł. To głównie zasługa PPK. Z funduszy detalicznych odpłynęło 0,4 mld zł netto. Najmocniej ucierpiały fundusze dłużne, które jeszcze niedawno były motorem napływów na rynku
We wrześniu maszynka do sprzedaży funduszy inwestycyjnych wyraźnie się zacięła. Już w trakcie miesiąca docierały do nas sygnały, że klienci umarzają jednostki uczestnictwa. W miarę jak kolejne instytucje przesyłały raporty za pełen miesiąc, szala przechylała się raz na minus, raz na plus. Ostatecznie zatrzymała się jednak po dodatniej stronie. Saldo wpłat i wypłat wyniosło +250 mln zł, wobec +3,53 mld zł w sierpniu i +5,9 mld zł w lipcu.
To najsłabszy wynik od marcowego załamania, kiedy z funduszy odpłynęło ponad 6,2 mld zł netto. Jednocześnie wrzesień był szóstym z rzędu miesiącem z dodatnim bilansem sprzedaży.
Tym razem jednak o plusie zdecydowały przede wszystkim fundusze zdefiniowanej daty PPK, regularnie zasilane wpłatami pracowników i pracodawców. We wrześniu pozyskały one 640 mln zł netto, czyli niewiele mniej niż miesiąc wcześniej. Fundusze niedetaliczne zakończyły miesiąc z bilansem bliskim zera.
Jeśli weźmiemy pod uwagę wyłącznie fundusze detaliczne, przeważyły umorzenia. Odpłynęło z nich około 0,4 mld zł netto, podczas gdy jeszcze w sierpniu pozyskały 3,3 mld zł, a w lipcu 5,3 mld zł. To wyraźny sygnał, że po wielu miesiącach bardzo dobrej sprzedaży nastroje klientów uległy pogorszeniu.
Od początku roku bilans całego rynku pozostaje jednak zdecydowanie dodatni i wynosi blisko 22,4 mld zł.
Fundusze dłużne pod presją. Największe produkty z odpływami
Najbardziej ucierpiały fundusze dłużne, które przez ostatnie miesiące odpowiadały za lwią część napływów na rynku. Rosnące rentowności obligacji i związane z nimi słabsze wyniki inwestycyjne zniechęciły część klientów do utrzymywania oszczędności w tych produktach. We wrześniu wypłacili z nich niemal 1,8 mld zł netto. To znacznie mniej niż w feralnym marcu, kiedy odpływy przekroczyły 6,7 mld zł, ale jednocześnie ogromna zmiana w porównaniu z poprzednimi miesiącami. Jeszcze w sierpniu fundusze dłużne pozyskały 1,3 mld zł, a w lipcu niemal 3,4 mld zł netto.
Najmocniej ucierpiały fundusze obligacji krótkoterminowych, z których odpłynęło 1,61 mld zł. Pod kreską znalazły się również fundusze polskich papierów dłużnych (-258 mln zł, ale co ciekawe głównie fundusze obligacji korporacyjnychz funduszy obligacji długoterminowych odpływy były niewielkie), podczas gdy strategie obligacji zagranicznych pozyskały 78 mln zł netto.
Szczególnie duże umorzenia dotknęły produkty, które wcześniej były motorem wzrostu. Z funduszu PKO Obligacji Skarbowych Krótkoterminowy odpłynęło około 740 mln zł netto, a z PKO Obligacji Uniwersalny kolejne 362 mln zł. Warto jednak pamiętać, że są to największe fundusze detaliczne na rynku. W relacji do zgromadzonych aktywów skala odpływów była zatem znacznie mniej dotkliwa, niż mogłyby sugerować same kwoty.
Na liście produktów z największymi odpływami znalazły się również ING Obligacji Plus (-107 mln zł), Generali Korona Obligacji Uniwersalny (-80 mln zł) oraz Erste Prestiż Obligacji Korporacyjnych (-70 mln zł).
Wrześniowe osłabienie segmentu dłużnego widać także w zestawieniu najpopularniejszych funduszy. W ostatnich latach rzadko zdarzało się, aby pierwszej dziesiątki nie zdominowały strategie obligacyjne. Tymczasem we wrześniu znalazły się w niej zaledwie cztery takie produkty: Erste Prestiż Spokojna Inwestycja (+209 mln zł), Pekao Obligacji Samorządowych i Skarbowych (+87 mln zł), PZU Papierów Dłużnych POLONEZ (+85 mln zł) oraz BNPP Papierów Dłużnych Krótkoterminowych Skarbowych (+52 mln zł).
Nie oznacza to zatem, że klienci całkowicie odwrócili się od obligacji. Zdecydowanie bardziej selektywnie wybierali jednak fundusze, którym powierzali oszczędności.
Fundusze mieszane przejmują pałeczkę
Tym razem najwięcej nowych pieniędzy pozyskały fundusze mieszane, które zakończyły miesiąc z napływem 808 mln zł netto. To o ponad 200 mln zł więcej niż w sierpniu i jeden z najlepszych wyników tej grupy w ostatnich miesiącach. Najpopularniejszym produktem okazał się PKO Umiarkowany, który pozyskał 214 mln zł. Tym samym został liderem całego zestawienia najchętniej kupowanych funduszy detalicznych. To kolejny udany miesiąc tego produktu – w sierpniu przyciągnął 193 mln zł nowych środków. W pierwszej dziesiątce znalazł się również subfundusz aktywnej alokacji Pekao Kompas, do którego napłynęło 67 mln zł netto.
Wyniki funduszy mieszanych pokazują, że mimo trudniejszej sytuacji na rynku obligacji klienci nadal są skłonni lokować oszczędności w funduszach, szczególnie tych, które łączą różne klasy aktywów i pozwalają zarządzającym elastycznie reagować na zmiany koniunktury.
Fundusze akcyjne nadal na plusie. Zagranica znów górą
Trwa również dobra passa funduszy akcyjnych, choć skala wrześniowych napływów była nieco niższa niż w poprzednich miesiącach. Klienci wpłacili do nich 417 mln zł netto, wobec 586 mln zł w sierpniu i 758 mln zł w lipcu. Co ciekawe, ponownie zmieniły się preferencje inwestorów. O ile w sierpniu większym zainteresowaniem cieszyły się fundusze akcji polskich, o tyle we wrześniu szala znów przechyliła się w stronę rynków zagranicznych. Fundusze akcji zagranicznych pozyskały 308 mln zł, podczas gdy do krajowych strategii akcyjnych trafiło 109 mln zł netto.
Wśród funduszy akcji polskich zdecydowanie wyróżnił się PKO Akcji Rynku Polskiego, który pozyskał 103 mln zł i zajął trzecie miejsce w zestawieniu najpopularniejszych funduszy detalicznych miesiąca. Na siódmym miejscu znalazł się również PKO Akcji Polskich z napływem 62 mln zł. Nie wszystkie produkty korzystały jednak z dobrej passy segmentu. Statystyki sprzedaży zaniżyły m.in. PZU Akcji KRAKOWIAK, z którego odpłynęły 83 mln zł netto, oraz Esaliens Akcji, który odnotował odpływ 71 mln zł.
Na plusie zakończyły wrzesień także fundusze rynku surowców, które pozyskały 133 mln zł netto, osiągając najwyższe miesięczne saldo w tym roku. To szczególnie wyraźna poprawa względem sierpnia (+97 mln zł), a także czerwca, kiedy z tej grupy odpłynęło 120 mln zł.
Dodatnie saldo zanotowały również fundusze absolutnej stopy zwrotu (+29 mln zł), rynku kryptowalut (+12 mln zł) oraz fundusze sekurytyzacyjne (+15 mln zł).
Reklama
PZU liderem. PKO TFI na końcu stawki
W trudniejszych miesiącach zwykle najlepiej radzi sobie TFI PZU. Tak było również tym razem. We wrześniu fundusze zarządzane przez to towarzystwo pozyskały 258 mln zł netto, co dało mu pierwsze miejsce w zestawieniu sprzedaży. Wynik ten został osiągnięty w dużej mierze dzięki funduszom PPK. Dodatnie saldo odnotowały również fundusze detaliczne PZU, mimo odpływów z części produktów, w tym funduszu PZU Akcji KRAKOWIAK.
Na drugim miejscu znalazło się Erste TFI, które pozyskało 241 mln zł netto. W jego przypadku za dodatni wynik odpowiadały przede wszystkim fundusze detaliczne, w tym Erste Prestiż Spokojna Inwestycja, drugi najpopularniejszy produkt września.
Podium zamknęło Pekao TFI z wynikiem 196 mln zł. Towarzystwo mogło liczyć m.in. na napływy do Pekao Obligacji Samorządowych i Skarbowych oraz Pekao Kompas.
Wysoko znalazło się również AgioFunds TFI z +79 mln zł, przy czym nowe środki zasiliły ETF-y z serii BETA ETF.
Na przeciwnym biegunie znalazło się PKO TFI, które jeszcze w sierpniu było liderem sprzedaży z wynikiem blisko 694 mln zł. Tym razem zakończyło miesiąc z odpływem 274 mln zł netto, największym spośród wszystkich towarzystw. Mocno dodatnie saldo funduszy PPK, a także duże napływy do PKO Umiarkowany i funduszy akcyjnych, nie wystarczyły, by zrównoważyć umorzenia w największych funduszach obligacyjnych. Ponad -100 mln zł odpływu odnotowały jeszcze QUERCUS TFI (-131 mln zł) oraz Generali Investments TFI (-120 mln zł).
Po wielu miesiącach bardzo dobrej sprzedaży rynek złapał zadyszkę. Najbliższe miesiące pokażą, czy było to jedynie chwilowe potknięcie, czy początek trwalszej zmiany preferencji inwestorów.
12.10.2026
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania