Liga Ekspertów: w lutym zaledwie 3 portfele na plusie

W styczniu inwestorzy nabrali apetytu na ryzyko i ruszyli na zakupy. W efekcie drożały zarówno akcje, jak i obligacje. Rosły też ceny metali. W lutym po tej dezinflacyjnej euforii na rynkach nie było już śladu. Lutowe odczyty inflacji rozczarowały, koniunktura w przetwórstwie poprawia się, rynek pracy wciąż pozostaje silny, a to solidne argumenty za dalszym zacieśnianiem polityki monetarnej przez główne banki centralne, zwłaszcza Fed. Inwestorzy ponownie zaczęli się tego obawiać. W efekcie, rentowności obligacji rosły, a ceny akcji amerykańskich spadały. Umacniał się także dolar i taniało złoto. 

Reklama

W takim otoczeniu o zarobek łatwo nie było, co widać po wynikach portfeli ofensywnych, a więc o profilu bardziej ryzykownym. Jedynie dwóch uczestników Ligi Ekspertów zdołało obronić się przed stratą, a ich zyski były raczej skromne. Dla porównania: w styczniu sięgały w skali miesiąca od 1,8 do 9,6 proc. 

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

W lutym najlepiej wypadł Kacper Żak z BPS TFI, który zarobił 0,4 proc. oraz Marcin Lau z Phinance, którego zysk wyniósł symboliczne 0,1 proc.  

Kacper Żak to ubiegłoroczny lider. Jego portfel ofensywny w całym 2022 r. stracił zaledwie 0,7 proc., co było najlepszym wynikiem w tej wirtualnej rywalizacji. Ostatniej zmiany w portfelu specjalista BPS TFI dokonał 30 grudnia. Wówczas do 20 proc. zredukował udział funduszu BPS Akcji​​​​​​ (inwestujący na GPW), ale równocześnie do 40 proc. zwiększył zaangażowanie w BPS Stabilnego Wzrostu, który modelowo, jako fundusz mieszany, inwestuje zarówno w akcje, jak i obligacje (z przewagą tych drugich). Z portfela zniknął zupełnie BPS Spokojna Inwestycja, zaliczany do grupy funduszy dłużnych skarbowych, z kolei przybyło jednostek uczestnictwa BPS Konserwatywny, który stanowi już 40 proc. wirtualnych aktywów. Oznacza to, że Kacper Żak raczej nie wierzy w wielką hossę na rynkach akcji w 2023 r. 

W styczniu, kiedy koniunktura na giełdach dopisywała, portfel ofensywny Kacpra Żaka zarobił 3,6 proc. W tym czasie strategia Marcina Lau z Phinance przyniosła 6,7 proc. W lutym zarobiła zaledwie 0,1 proc. Marcin Lau bardzo aktywnie zarządza swoim portfelem - zmian dokonuje niemal co miesiąc. W lutym ekspert sprzedał jednostki Skarbiec Spółek Wzrostowych i ograniczył zaangażowanie (z 20 do 10 proc.) w Skarbiec Małych i Średnich Spółek i w Superfund Spokojna Inwestycja (z 20 do 15 proc.). Obecnie w jego portfelu - obok wspomnianego Skarbca MiŚ i Superfunda - znajdziemy: Investor Gold Otwarty, UNIQA Ostrożnego Inwestowania, UNIQA Selektywny Akcji Polskich, Rockbridge Neo Akcji Polskich, AGIO Akcji Małych i Średnich Spółek oraz VIG / C-QUADRAT Obligacji Korporacyjnych.

Na drugim biegunie w lutym wylądował Filip Nowicki z SUPERFUND TFI, którego portfel ofensywny stracił w miesiąc aż 8,1 proc. (dla porównania: w styczniu był 1,8 proc. na plusie). To efekt inwestycji w 4 fundusze, z czego dodatnią stopę zwrotu wypracowały w ubiegłym miesiącu 2 z nich: Superfund Akcyjny oraz Superfund Spokojna Inwestycja (fundusz dłużny) powiększyły portfel o - odpowiednio - 0,3 i 0,4 proc. W tym czasie Superfund Alternatywny (fundusz absolute return) stracił 11 proc., a Superfund Silver Powiązany SFIO kat. Standardowa zanurkował o ponad 14 proc., co było zresztą najgorszym osiągnięciem na tle wszystkich krajowych funduszy detalicznych, których jest ponad 800 w Polsce. Kiepskie wyniki obu funduszy Superfund to efekt spadku cen złota i srebra. To pierwsze potaniało w lutym o ponad 4 proc., drugie aż o 11 proc. 

Michał Stanek z Q Value, który zaczął rok z przytupem, zyskując w styczniu najwięcej spośród rywali (+9,6 proc.), w lutym stracił 2,4 proc. Portfel Michała Stanka nie zmienia się od stycznia 2020 r. Znajdziemy w nim 5 funduszy. W lutym skromne zyski (od 0,3 do 1,3 proc.) przyniosły 3 z nich (Ipopema Globalnych Megatrendów, AGIO Akcji Globalnych i Skarbiec Spółek Wzrostowych). To nie zdołało jednak zrekompensować dużych strat z inwestycji w Schroder ISF Global Gold A (Acc) (USD), który zanurkował w lutym o ponad 15 proc. W tym czasie na niewielkim minusie (-0,1) znalazł się Investor Top Małych i Średnich Spółek.

Czytaj także: Wyniki funduszy inwestycyjnych (luty 2023)

Lutowe odczyty inflacji z USA i Europy, które okazały się wyższe od oczekiwań, w połączeniu z coraz bardziej widoczną poprawą koniunktury w przetwórstwie, ponownie napędziły wzrost rentowności obligacji. W efekcie dochodowość 10-letnich papierów amerykańskich sięgnęła 4 proc., niemieckich wzrosła powyżej 2,6 proc., a polskich przekroczyła 6,5 proc. W rezultacie spośród 220 krajowych funduszy dłużnych polskich i zagranicznych (papierów korporacyjnych i skarbowych), na plusie w lutym było jedynie 90. Najlepiej poradziły sobie fundusze, które inwestują w obligacje skarbowe o niskim duration oraz te, które kupują papiery przedsiębiorstw. 

To znalazło odzwierciedlenie w wynikach strategii defensywnych uczestników Ligi Ekspertów. Najlepiej wypadł Grzegorz Zatryb ze Skarbiec TFI, który - jako jedyny - zarobił w lutym 0,2 proc. Jego portfel bezpieczny zbudowany jest z 4. funduszy dłużnych: Skarbiec Dłużny Uniwersalny, Skarbiec Obligacja, Skarbiec Konserwatywny oraz Skarbiec Krótkoterminowy. Dwa pierwsze znalazły się w lutym na niewielkim minusie (0,2 proc.). Dwa ostatnie zyskały - odpowiednio - 0,7 i 0,4 proc.  

Na drugim biegunie wylądował Krzysztof Socha z Esaliens TFI. Jego strategia defensywna przyniosła 3,5 proc. straty, co było najgorszym wynikiem na tle rywali. Dla przypomnienia: w styczniu ekspert zarobił 4,5 proc. Portfel tego uczestnika nie zmienia się od listopada 2021 r. Znajdziemy w nim 2 fundusze dłużne: Esaliens Globalnych Papierów Dłużnych raz Esaliens Makrostrategii Papierów Dłużnych, a także 1 fundusz akcyjny: Esaliens Medycyny i Nowych Technologii. W lutym wszystkie te składniki portfela traciły, a najwięcej, bo o ponad 5 proc. zanurkował Esaliens Makrostrategii Papierów Dłużnych. Fundusz ten lokuje niemal całość aktywów w tytuły uczestnictwa Legg Mason Western Asset Macro Opportunities Bond (master feeder). Ten drugi z kolei inwestuje w obligacje w krajach rozwiniętych i na rynkach wschodzących, a także w znacznej części – w różnego rodzaju instrumenty pochodne.