Podsumowanie miesiąca na rynku PPK (grudzień 2022) − aktywa w ciągu roku wzrosły o połowę
Mimo zderzenia spadków akcji i obligacji, aktywa funduszy zdefiniowanej daty zwiększyły się w 2022 roku o niemal 57%. To zasługa konstrukcji PPK, do którego spływają regularne składki i dopłaty z Funduszu Pracy. Ale i wynik zarządzania był dodatni przez połowę miesięcy roku.
Rok 2022 zostanie zapamiętany jako dramatyczny dla portfeli akcji i obligacji, mimo udanego ostatniego kwartału. Grudzień przyniósł w funduszach zdefiniowanej daty kolejny wzrost aktywów do rekordowego poziomu niemal 12 miliardów złotych i kolejny dodatni wynik z zarządzania. Nie był to wprawdzie miesiąc tak udany, jak listopad, gdy fundusze PPK wypracowały ok. 0,8 mld złotych, jednak praca zarządzających dorzuciła ok. 80 mln złotych do oszczędności gromadzonych w PPK.
Reklama
Przypomnijmy, że definiowaną datę funduszu określa jego nazwa. FZD rozpoczynają się od 2025 (dla osób urodzonych od 1963 r. do 1967 r.), a kończą (obecnie) na 2065 (dla osób urodzonych od 2003 r. do 2007 r.). Wyjątkiem jest jeden fundusz 2020 prowadzony przez Pekao TFI, inwestujący wyłącznie w dług (choć mógłby do 15% aktywów zaangażować w akcje), gromadzący pieniądze osób, które przekroczyły 60. rok życia, ale wciąż pracują i odprowadzają składki.
Wraz z upływem czasu fundusze zmniejszają udział instrumentów bardziej ryzykownych (akcji, praw poboru, tytułów uczestnictwa instytucji wspólnego inwestowania), a zwiększają tych mniej ryzykownych (zwanych czasem myląco bezpiecznymi): są to obligacje, bony skarbowe, listy zastawne, certyfikaty depozytowe lub inne zbywalne papiery wartościowe.
Dlatego, gdy na rynkach finansowych lepiej radzą sobie akcje, lepiej zachowują się fundusze z odleglejszą datą, natomiast gdy panują warunki dobre dla obligacji, lepsze wyniki osiągają te skierowane do starszych roczników. O ile w listopadzie mieliśmy do czynienia z pierwszym przypadkiem, to w grudniu role się odwróciły, choć tu różnice między wynikami poszczególnych grup były nieduże.
W części udziałowej FZD przynajmniej 40% musi być inwestowane w spółki z WIG20, a nie mniej niż 20% w spółki zagraniczne publiczne (notowane na jednym z rynków OECD – innych niż Polska). W grudniu amerykańskie indeksy wróciły do spadków, w większości lekko spadły też giełdy europejskie, natomiast wciąż dobrze radziła sobie giełda polska, choć był to dla niej okres wyraźnie słabszy niż między połową października a połową listopada, kiedy mieliśmy do czynienia z najmocniejszymi wzrostami.
Na fali skłonności inwestorów do ryzyka na niewysokich poziomach w porównaniu z poprzednimi miesiącami pozostawały rentowności polskich obligacji (czyli ich ceny były wysokie) – wzrosły nieznacznie z 6,5% do 6,8%.
Dla FZD ma to znaczenie takie, że w części dłużnej ich portfela aż 70% stanowić muszą papiery wartościowe emitowane, poręczone lub gwarantowane przez Skarb Państwa, Narodowy Bank Polski, samorząd, władze publiczne lub bank centralny państwa członkowskiego, instytucje UE i organizacje międzynarodowe oraz depozyty o terminie zapadalności nie dłuższym niż 180 dni. Zaledwie 10% może być inwestowane w obligacje firm bez ratingu inwestycyjnego.
Na wyniki PPK obraz ten przełożył się w taki sposób, że spośród "najbezpieczniejszych" funduszy z datą 2025 wszystkie odnotowały zysk; w tej grupie znalazł się także fundusz z najlepszym wynikiem 1,70% (Esaliens 2025). Jeszcze lepiej poradził sobie gromadzący wyłącznie obligacje jedyny na rynku fundusz z datą 2020 (Pekao PPK 2020 Spokojne Jutro), przeznaczony dla osób, które skończyły już 60 lat i mogłyby odebrać zgromadzone środki, ale wciąż jeszcze pracują i odkładają składki. Ten fundusz w grudniu wypracował stopę zwrotu w wysokości 1,87%.
W pozostałych grupach znajdziemy fundusze, które zakończyły miesiąc na minusie, ale są to ubytki minimalne, a i fundusze te można policzyć na palcach obu rąk (na ponad 160 ogółem).
Summa summarum w całym 2022 roku fundusze zdefiniowanej daty miały sześć miesięcy z dodatnim wynikiem i sześć z ujemnym. Straty były niestety mocniejsze, dlatego łączny całoroczny wynik zarządzania to ok. 0,8 mld zł na minusie.
Aktywa biją kolejny rekord z rzędu
Na koniec grudnia w PPK zgromadzonych było 11,98 mld złotych, o prawie 4,5% więcej niż miesiąc wcześniej. To trzeci z rzędu rekord. Kwota ta robi o wiele większe wrażenie w zestawieniu ze stanem z grudnia 2021 roku. Wówczas w PPK przyszli emeryci mieli odłożone zaledwie 7,65 mld złotych. Oznacza to, że w ciągu, jako się już rzekło, dramatycznego w większości roku, aktywa funduszy zdefiniowanej daty zwiększyły się aż o 56,6%!
Jak to możliwe? Jest to skutek konstrukcji programu: podczas gdy w czasie spadków inwestorzy "uciekali" z przynoszących straty funduszy, umarzając jednostki, do PPK systematycznie spływały kolejne składki od pracowników (2-4% wynagrodzenia) i pracodawców (1,5-4%), a także dopłaty powitalne (250 zł) i roczne (240 zł) od państwa.
W 2022 roku mieliśmy do czynienia z przetasowaniami na rynku instytucji zarządzających PPK: ich liczba zmniejszyła się z 19 do 17, gdyż Allianz przejął Avivę, a BPS TFI zrezygnowało z prowadzenia PPK i przekazało środki zgromadzone w tych funduszach do funduszy PPK zarządzanych przez PFR TFI.
Mimo to, oraz pomimo że poszczególne towarzystwa różnią się dość mocno w stopie przyrostu aktywów w ciągu roku (od 38,1% po 94,7%), ich udziały nie uległy znaczącej zmianie. Najbardziej swoją pozycję na rynku umocniło TFI PZU, wicelider rynku, natomiast pierwsze PKO TFI i trzecie Nationale-Nederlanden PTE lekko zmniejszyły swoje udziały. Wciąż to jedyne trzy instytucje o dwucyfrowym stanie posiadania. Allianz dzięki akwizycji umocnił się na rynku i zajmuje po niej czwarte miejsce, jednak łączne aktywa jego i dawnej Avivy (tak są uwzględnione w tabeli) odpowiadają za nieco mniejszy udział w rynku, niż miało to miejsce przed rokiem.
13.01.2023
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania