Wyniki funduszy inwestycyjnych (lipiec 2022)

Średnie wyniki funduszy inwestycyjnych w lipcu to niemal lustrzane odbicie czerwcowych osiągnięć. O ile jeszcze w czerwcu inwestorzy nie mogli się zdecydować, czy bardziej obawiają się wysokiej inflacji, czy nadciągającej recesji, co powodowało ogromną zmienność na rynkach (i straty w niemal wszystkich grupach w ujęciu średnim), tak w ubiegłym miesiącu rozgrywali jeden scenariusz - ten recesyjny. Do czego zachęcały zresztą dane płynące ze sfery makro. Paradoksalnie jednak, im gorzej w gospodarce, tym lepiej dla rynków. Inwestorzy uznali bowiem, że skoro recesja puka do bram, to banki centralne powinny być nieco bardziej wstrzemięźliwe w zacieśniania polityki pieniężnej. A to napędziło odbicie indeksów akcji i spadek rentowności obligacji (wzrost ich cen). Jedynie surowce kaprysiły, co akurat nie powinno dziwić w obliczu gospodarczego hamowania na świecie.

Reklama

W rezultacie, spośród 800 lokalnych funduszy inwestycyjnych, zaledwie 70 znalazło się w lipcu pod kreską. Większość zarobiła, a w niektórych przypadkach zyski były całkiem pokaźnych rozmiarów.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Obligacyjna zmian trendu? 

Inflacja wprawdzie wciąż pozostaje wysoka, to jednak hamowanie gospodarki jest na tyle mocne, że inwestorzy uznali, iż banki centralne będą nieco łagodniej zaostrzać politykę monetarną. W efekcie, rentowność amerykańskich 10-latek spadła do 2,7 proc., a niemieckich do 0,8 proc. Dochodowość polskich dziesięciolatek obniżyła się w tym czasie do poziomu 5,5 proc. Niektórzy eksperci z TFI już okrzyknęli zmianę długoterminowego trendu na krajowym rynku długu, inni nadal pozostają ostrożni w ferowaniu tak jednoznacznych osądów, wskazując na wciąż wysoką inflację. Bezwzględnie jednak w lipcu funduszom dłużnym - szczególnie długotermiowych obligacji - szło wyjątkowo dobrze. 

W ujęciu średnim, najwyższe stopy zwrotu (5,8 proc.) przyniosły wprawdzie fundusze dłużne zagraniczne (inwestujące na zagranicznych rynkach długu minimum połowę portfela), ale to w grupie produktów polskich skarbowych długoterminowych, które średnio zyskały 5,5 proc., znajdziemy lidera lipca. Mowa o Rockbridge Obligacji 2, który w ubiegłym miesiącu zarobił aż 15,6 proc., co jest czwartym najlepszym wynikiem nie tylko w segmencie dłużnym, ale na tle wszystkich krajowych funduszy inwestycyjnych (wyżej w zestawieniu plasują się jedynie 3 strategie akcyjne). Wsród funduszy inwestujących w polskie obligacje długoterminowe, wynikiem wyróżnił się także Rockbridge Obligacji, który zyskał 7,6 proc. Ponad 6 proc. w lipcu zarobiły z kolei QUERCUS Obligacji Skarbowych, Pekao Dłużny Aktywny, PKO Obligacji Długoterminowych. 

Żaden fundusz inwestujący w polskie papiery skarbowe nie był w lipcu na minusie, choć zyski tych, które preferują obligacje o krókim terminie do wykupu, przyniosły relatywnie skromne zyski, bo w ujęciu średnim wyniosły 1,4 proc. W tej grupie również wyróżnił się fundusz spod egidy Rockbridge TFI. Rockbridge Lokata Plus zyskał bowiem 5,3 proc. W tym czasie najgorszy - Investor Dochodowy - zarobił skromne 0,4 proc.

Lokalne fundusze inwestujące na zagranicznych rynkach długu przyniosły w ujęciu średnim 5,8 proc. Najwyższą stopę zwrotu (6,6 proc.) wypracował Pekao Obligacji Dolarowych Plus, któremu oprócz spadku rentowności obligacji (w które fundusz inwestuje za pośrednictwem innych funduszy zarządzanych przez zagraniczne TFI) pomagało też osłabienie złotego. Najgorzej wypadł NN (L) Obligacji Rynków Wschodzących (Waluta Lokalna), zyskując w tym czasie 0,3 proc.

Funduszom luksemburskim (zarządzanym przez zagranicznych powierników) koniunktura na globalnych rynkach długu również sprzyjała, ale najwyższe zyski popłynęły z rynku papierów korporacyjnych, w tym również high yield. Wśród funduszy oferujących tytuły uczestnictwa PLN-hedged (zabezpieczone ryzyko walutowe) najwyższą stopę zwrotu (6,5 proc.) wypracował w lipcu AB SICAV I - Euro High Yield Portfolio A2 (Acc) (PLN) (hedged) spod egidy AllianceBernstein. Ponad 6 proc. zarobił także JPMI Global High Yield Bond Fund D (acc) (PLN) (hedged), a ponad 5 proc. m.in. Schroder ISF EURO Credit Conviction A (Acc) Hedged (PLN) i Goldman Sachs Europe High Yield Bond Portfolio A (Acc) (PLN) (hedged). Wśród dłużnych funduszy luksemburskich (w PLN-hedged) w lipcu pojawiły się także straty.

Akcje też dały zarobić

Rosnące oczekiwania co do nieco bardziej łagodniejszego przebiegu zacieśniania polityki pieniężnej przez Fed poprawiły nastroje na Wall Street. W lipcu S&P500 zyskał ponad 9 proc., DJIA niemal 7 proc., a Nasdaq Composite wzrosł aż o 12 proc., co jest najlepszym wynikiem tego indeksu od kwietnia 2020 roku. Nie dziwi zatem, że w zestawieniu średnich wyników funduszy akcyjnych prym wiodą te, które okazji do zarobku poszukują właśnie na giełdzie w USA. Wśród takich funduszy, najlepszą stopę zwrotu w lipcu (14,9 proc.) wypracował Esaliens Spółek Innowacyjnych (któremu pomagał też brak hedgingu). Jeszcze lepiej wypadł jednak NN (L) Globalny Odpowiedzialnego Inwestowania (zarobił 17 proc.), który inwestuje zgodnie z ESG i w portfelu ma nie tylko amerykańskie spółki (ponad 55 proc. atywów), ale też europejskie, a ekspozycje na nie osiąga poprzez fundusz zagraniczny (NN (L) Global Equity Impact Opportunities).

W przypadku luksemburskich, najlepiej wypadł w lipcu Franklin U.S. Opportunities Fund N (Acc) (PLN) (hedged), który zyskał w omawianym okresie 12,4 proc.

Recesyjne nastroje udzieliły się też inwestującym na GPW, choć nie wszystkim. W ujęciu średnim fundusze akcji polskich uniwersalne zyskały 2,6 proc., a małych i średnich spółek - skromne 1,4 proc. Najwyższy wynik (7,3 proc.) należy do Esaliens Małych i Średnich Spółek, najgorszy (-9 proc.) - do Novo Małych i Średnich Spółek. 

Na rynku surowców dominowały spadki, w efekcie również fundusze surowcowe traciły, przy czym najmocniej te inwestujące na rynku metali szlachetnych (średnio ponad 3 proc.) Koniunktura nie dopisywała też funduszom akcji azjatyckich, które w ujeciu średnim straciły w lipcu 1,3 proc.