Ranking funduszy inwestycyjnych (listopad 2011)

Dbając o najwyższą jakość dostarczanych na rynek informacji zdecydowaliśmy się dokonać modyfikacji formuły obliczeniowej wskaźnika information ratio, o który oparty jest nasz ranking funduszy inwestycyjnych. Wynika to z faktu, iż w swojej pierwotnej postaci, w przypadku gdy wyniki funduszy były słabsze od benchmarku (co implikuje ujemne information ratio) miernik premiował produkty cechujące się wyższym poziomem ryzyka. Wyeliminowaliśmy tę niedoskonałość, modyfikując odpowiednio wskaźnik, dzięki czemu rankingi tworzone na podstawie zmodyfikowanego IR prawidłowo szeregują fundusze, nagradzając je wyższymi miejscami w zestawieniu za lepsze wyniki i niższe ryzyko.

Wraz z wprowadzeniem modyfikacji dokonaliśmy również zmian w publikowanych co miesiąc rankingach Analiz Online, opieranych na tym właśnie wskaźniku. Zmodyfikowaliśmy również historyczne oceny poszczególnych funduszy, przy czym ewentualne zmiany ocen dotknęły wyłącznie funduszy z dolnych części zestawień, charakteryzujących się ujemnymi wartościami tradycyjnego information ratio.

Z każdym miesiącem rośnie liczba funduszy, które oceniamy w naszym rankingu. Tym razem w naszym zestawieniu 12-miesięcznym zadebiutowały 3 subfundusze Arka Prestiż SFIO: Arka Prestiż Akcji Polskich, Arka Prestiż Obligacji Skarbowych oraz Arka Prestiż Akcji Środkowej i Wschodniej Europy. Najlepiej wypadł fundusz akcji polskich, który otrzymał dobrą ocenę 4a. W ciągu ostatnich 12 miesięcy wypracował relatywnie dobry wynik na poziomie -12,5%, ósmy w grupie 37 funduszy akcji polskich uniwersalnych. Pod względem ryzyka plasuje się mniej więcej w środku stawki. Pozostałe 2 subfundusze otrzymały ocenę 3a. Arka Prestiż Akcji Środkowej i Wschodniej Europy jest jednym z bardziej ryzykownych funduszy w grupie akcji Nowej Europy, przy tym jego wyniki są przeciętne. Jednostka funduszu w ciągu ostatnich 12 miesięcy straciła na wartości -15,4% i był to ósmy wynik w grupie 15 funduszy. Jednostka funduszu Arka Prestiż Obligacji Skarbowych w ciągu ostatnich 12 mies. zyskała na wartości +6,5%, czyli o 1,5 pkt proc. więcej od średniej).

Debiutantów mamy również w zestawieniu obejmujących 36 miesięcy. Dzięki wystarczająco długiej historii swoją pierwszą ocenę w tym horyzoncie otrzymały dwa kolejne fundusze akcji zagranicznych, inwestujące w naszym regionie: Amplico Akcji Nowa Europa (Światowy SFIO) oraz PZU Akcji Spółek Dywidendowych (GI SFIO). W obu przypadkach przyznane oceny są słabe (odpowiednio 2a i 1a). PZU Akcji Spółek Dywidendowych, którego aktywa lokowane są w akcje spółek wypłacających dywidendy, nie dość, że w skali 3 lat wypracował jeden z najsłabszych wyników z grupie (+20,0%, aż o -28,1 pkt proc. słabszy od średniej), to dodatkowo charakteryzuje się dość wysokim poziomem ryzyka. Lepsze wyniki osiąga drugi z funduszy - Amplico Akcji Nowa Europa, który w skali ostatnich 3 lat zarobił +32,3%, co było siódmym wynikiem w gronie 14 funduszy.

W najnowszym rankingu uwagę zwracają bardzo dobre oceny funduszy z PKO TFI. Niemal wszystkie fundusze akcyjne i mieszane poprawiły swe noty do poziomu 4 lub 5a. Fundusze dłużne tego TFI, poza PKO Rynku Pieniężnego FIO, również wypadają bardzo dobrze uzyskując w większości przypadków ocenę 4a. Produkty PKO TFI nie mają przyznanych not w horyzoncie 36-mies., ponieważ nie minęły jeszcze 3 lata od kiedy nowy zespół przejął zarządzanie z rąk Credit Suisse.

W ostatnim czasie w naszym rankingu, wyraźnie pogorszyła się pozycja kilku funduszy. Przykładem takiej zmiany może być Idea Obligacji (Idea FIO), który odnotował w listopadzie drastyczny spadek oceny krótkoterminowej z 5a do najniższej 1a. To pokłosie spadku jednostki w listopadzie (-2,8%), spowodowanego sporym wahnięciem wycen kilku składników portfela, w reakcji na obniżenie ratingu Węgier. Fundusz bardzo szybko odrobił straty, do 9 grudnia jednostka zyskała +2,4%, jednak znaczne wahnięcie wyceny będzie miało negatywny wpływ na poziom ryzyka funduszu. Pogarsza się również pozycja Idea Akcji (Idea FIO), który jeszcze rok temu mógł się pochwalić najkorzystniejszą relacją zysku do ryzyka. Jego ostatnia nota krótkoterminowa to 1a. Spadek ocen notują również fundusze powiązane z rynkiem akcji z Aviva Investors Poland TFI. Są to fundusze należące do agresywnych rozwiązań, które z natury gorzej wypadają w okresach spadków.

Zespół Analiz Online

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.