Przegląd prasy (2025-01-16)

Jak inwestować w obligacje?

Po odczycie inflacji CPI w USA, która zgodnie z prognozą w grudniu wzrosła do 2,9%, obligacje amerykańskie, a w ślad za nimi także innych krajów, przerwały fatalną passę słabości. Ich ceny zaczęły rosnąć. To dobra informacja dla uczestników funduszy dłużnych – część tego typu produktów tylko w tym roku straciła nawet po ponad 1%. W ostatnim czasie zainteresowanie obligacjami jest rekordowo wysokie – widać to zarówno w bezpośrednich zakupach obligacji skarbowych (oferowanych w dwóch bankach), jak i za pośrednictwem funduszy inwestycyjnych. Ogromną popularnością cieszą się także emisje długu korporacyjnego, choć tu oferta dla inwestorów detalicznych jest dość ograniczona. Najprostszym rozwiązaniem zdaje się być bezpośredni zakup polskich papierów skarbowych, którego możemy dokonać w PKO BP bądź w Pekao. W ostatnim czasie największą popularnością cieszyły się papiery jednoroczne, oferujące teraz kupon 5,75%. Dla porównania najbezpieczniejsze fundusze obligacji oferowane przez TFI w ubiegłym roku dały zarobić przeciętnie 5,5% (skarbowe) i 6,3% (uniwersalne). – Obligacje co do zasady są instrumentem do stabilizacji portfela, a nie spekulacji i liczenia na krociowe zyski – od tego są inne aktywa, np. akcje – podkreśla Emil Łobodziński, doradca inwestycyjny, BM PKO BP.

Za: Parkiet (2025-01-16), Andrzej Pałasz, Zakup obligacji czy jednostek TFI. Co teraz wybrać?

Reklama

Inflacja i wyniki banków poprawiły nastroje

Inflacja konsumencka w USA co prawda przyspieszyła z 2,7% w listopadzie do 2,9% w grudniu, ale była zgodna z prognozami. Jeszcze kilka dni temu inwestorzy spodziewali się, że Fed obetnie stopy procentowe może tylko raz w tym roku. Po najnowszym odczycie inflacji konsumenckiej uznali, że możliwe są co najmniej dwie obniżki. W efekcie osłabił się dolar, akcje poszły w górę, a rentowności obligacji spadły. To, że amerykańska inflacja nie sprawiła inwestorom negatywnej niespodzianki, daje nadzieję, że Fed będzie prowadził w tym roku mniej „jastrzębią” politykę niż się obawiano. – O ile ten odczyt raczej nie wystarczy, by wróciły szanse na obniżkę stóp w styczniu, o tyle zwiększa szanse na to, że cykl luzowania polityki pieniężnej nie trafił na manowce. Przy nadal solidnych danych z rynku pracy Fed będzie miał przestrzeń, by pozostać cierpliwym. Do dalszego luzowania polityki pieniężnej potrzebnych będzie więcej dobrych danych o inflacji – prognozuje Tina Adatia, zarządzająca z Goldman Sachs Asset Management. Na nastroje inwestorów pozytywnie też wpłynęły lepsze od oczekiwań wyniki wielkich banków, które zainaugurowały sezon wyników. Do poprawy nastrojów na rynkach globalnych przyczyniły się też dane o inflacji z Wielkiej Brytanii. Inflacja konsumencka wyhamowała tam z 2,6% w listopadzie do 2,5% w grudniu, a inflacja bazowa zwolniła z 3,5% do 3,2%. Dane te okazały się lepsze niż prognozowano.

Za: Parkiet (2025-01-16), Hubert Kozieł, Amerykańska inflacja konsumencka nie przyniosła rozczarowania

Małe spółki też mogą dać zarobić

pozytywnie postrzegany przez analityków. Są w nim ciekawe i atrakcyjnie wyceniane firmy. – Indeks mniejszych spółek ma dobrą dywersyfikację sektorową, w tym spory udział firm z branży IT i przemysłowych, które będą beneficjentami przyspieszenia wzrostu gospodarczego. Niedużo w nim spółek Skarbu Państwa, które dostają dodatkowe dyskonto do wyceny i niekoniecznie dzielą się z akcjonariuszami zyskami. Ma też stosunkowo niskie wyceny – średni wskaźnik ceny do zysku wynosi około 10 – wskazuje Seweryn Masalski, zarządzający funduszami w MM Prime TFI. Bolączką segmentu małych firm jest niska płynność, która zniechęca do niego większość inwestorów instytucjonalnych. Jednak z przeglądu najnowszych rekomendacji biur maklerskich wynika, że na warszawskiej giełdzie nie brakuje atrakcyjnie wycenianych małych spółek z potencjałem do wzrostu notowań. Na które z nich warto zwrócić uwagę? Więcej na ten temat w "Parkiecie".

Za: Parkiet (2025-01-16), Jacek Mysior, Atrakcyjnie wyceniane spółki z sWIG80/ Akcje giełdowych maluchów z GPW zachęcają atrakcyjnymi wycenami

Inflacja usług hamuje. Co na to RPP?

Grudniowa inflacja wyniosła ostatecznie 4,7% rok do roku, a więc mniej, niż GUS podawał we wstępnym odczycie (4,8%), i poniżej rynkowych prognoz (5% i więcej). Z raportu GUS wynika, że przyczyniło się do tego wyhamowanie wzrostu cen usług: w ciągu miesiąca podrożały one o 0,1%, ale wskaźnik rok do roku zmalał do 6,6% z 7,2% w listopadzie. Ceny usług są istotne, bo to ważna składkowa tzw. inflacji bazowej, którą – teoretycznie – powinna mieć na uwadze Rada Polityki Pieniężnej przy podejmowaniu swoich decyzji. Zwłaszcza jedna z jej miar – pomijająca ceny nośników energii i ceny żywności – jest w centrum uwagi banku centralnego i rynku, bo pokazuje, jak kształtuje się inflacja w wyniku procesów zachodzących w gospodarce, a nie czynników zewnętrznych, na które RPP i kształtowane przez nią stopy procentowe nie mają wpływu [zarówno inflację bazową za grudzień, jak i decyzję RPP poznamy dzisiaj – red.]. W grudniu inflacja bazowa spadła prawdopodobnie poniżej 4%. Piotr Arak, główny ekonomista VeloBanku mówi jednak, rok 2025 nie będzie rokiem końca kryzysu inflacyjnego, a ceny usług nadal mogą wpływać na inflację bazową. Dodatkowym czynnikiem, który trzeba brać pod uwagę mogą być ceny energii. Zamrożenie cen, które przedłużono na ten rok, nie obejmuje już małych i średnich przedsiębiorstw. Ponadto na razie ceny zostały zamrożone do 30 września.

Za: Puls Biznesu (2025-01-16), Marek Chądzyński, Ceny usług rosną wolniej. RPP powinna wziąć to pod uwagę

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

PIMCO: Kupujcie obligacje!

Analitycy jednej z największych firm inwestycyjnych na świecie twierdzą, że rentowności amerykańskich obligacji są coraz bardziej atrakcyjne w porównaniu z wycenami akcji. Obligacje mają odegrać kluczową rolę w 2025 r. – taką tezę stawiają analitycy Pacific Investment Management Company (PIMCO), potentata rynku długu z Wall Street zarządzającego aktywami o wartości ponad 2 bln USD. Ich zdaniem przy coraz większej niepewności związanej z m.in. wyborem Donalda Trumpa na prezydenta USA, inwestorzy powinni rozważyć kupno amerykańskich papierów dłużnych w ramach stabilizacji stopy zwrotu z portfela. Wprowadzenie ceł w krótkim terminie doprowadzi najprawdopodobniej do wzrostu inflacji, co znacząco utrudni dokonanie dalszych obniżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. W konsekwencji dłuższe utrzymanie się stóp procentowych na wysokim poziomie (obecnie 4,25-4,50%) może wywierać presję na spadek cen akcji, jak sądzą analitycy PIMCO. – Uważamy, że rentowności obligacji są coraz bardziej atrakcyjne w porównaniu z wycenami akcji i spreadami kredytowymi. Podczas gdy dalsze zyski z akcji wymagałyby utrzymania wycen znacznie powyżej długoterminowych norm, obligacje muszą po prostu utrzymać historyczne trendy, aby wygenerować atrakcyjne zwroty zgodne z początkowymi rentownościami – przekonują analitycy PIMCO.

Za: Puls Biznesu (2025-01-16), Stanisław Borawski, PIMCO: Dług lepszy od akcji w 2025 r.