Decyzja RPP bez zaskoczenia. Rynek czeka na konferencję prezesa NBP

Na posiedzeniu, które odbyło sie 8 i 9 maja 2024 roku Rada Polityki Pieniężnej postanowiła pozostawić stopy procentowe bez zmian.

Reklama

Oznacza to, że:

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

• stopa referencyjna NBP wynosi 5,75%;
• stopa lombarodwa wynosi 6,25%;
• stopa depozytowa to 5,25%;
• stopa redyskontowa weksli 5,80%.

Poziomy stóp nie uległy zmianie od początku października 2023 roku.

Inflacja a stopy procentowe

Od stycznia 2024 roku stopa referencyjna NBP pozostaje wyższa od inflacji konsumenckiej. Od listopada 2023 roku Rada Polityki Pieniężnej wstrzymuje się z obniżkami stóp po dwóch wcześniejszych cięciach.

Choć pobudki tej strategii wydają się być do pewnego stopnia polityczne, to ekonomiści są zgodni, że same decyzje o utrzymywaniu stóp na niezmienionym poziomie jest korzystna dla gospodarki w obecnej sytuacji. Inflacja konsumencka bowiem swój dołek osiągnęła w marcu (2,0%) i choć w kwietniu zmieściła się w celu inflacyjnym (2,4%), to zarówno przywrócenie VAT-u na żywność, jak i planowane stopniowe odchodzenie od tarczy energetycznej (od lipca nastąpi częściowe uwolnienie cen energii) przyczynią się do przyspieszenia wzrostu cen w drugiej połowie roku.

– Argumentami za dalszym utrzymywaniem stóp na obecnym poziomie jest przede wszystkim niepewność co do poziomu inflacji w II połowie roku i jej późniejszego trwałego spadku do celu – komentuje Bartosz Wałecki, analityk Michael / Ström Domu Maklerskiego. – Do tego dochodzi utrzymująca się dobra kondycja rynku pracy. Dane o wynagrodzeniach pokazują ich mocny nominalny wzrost. Niedługo może to przełożyć się na wyczekiwane odbicie w konsumpcji. Scenariusz braku obniżek w 2024 r. wydaje się coraz bliższy spełnienia.

Wciąż wysoko powyżej celu NBP pozostaje inflacja bazowa (choć hamuje). Ta bez cen żywności i energii wyniosła w marcu 4,6%. Dodatkowo globalnie rosną obawy o wzrost cen żywności i energii, a "lepkość" inflacji objawia się także w strefie euro czy USA.