Fed nie zaskoczył, ale już wiadomo, że w marcu stóp nie obniży

Na styczniowym posiedzeniu Fed pozostawił stopy procentowe w USA bez zmian na poziomie 5,25-5,50 proc. Decyzja była zgodna z oczekiwaniami rynku i została podjęta jednogłośnie.

Reklama

- Komitet dąży do osiągnięcia w dłuższej perspektywie maksymalnego poziomu zatrudnienia i inflacji na poziomie 2 procent. Komitet ocenia, że zagrożenia dla osiągnięcia celów w zakresie zatrudnienia i inflacji równoważą się. Perspektywy gospodarcze są niepewne, w związku z czym Komitet w dalszym ciągu zwraca szczególną uwagę na ryzyko inflacji - napisano w komunikacie po posiedzeniu. 

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Na konferencji prasowej szef Fedu Jerome Powell stwierdził, że stopy najprawdopodobniej osiągnęły swój szczyt, a obniżki stóp w tym roku są prawdopodobne, o ile inflacja będzie się kształtowała zgodnie z obecnymi oczekiwaniami, ale nie nastąpią, dopóki Fed nie utwierdzi się w przekonaniu, że CPI będzie zmierzać w sposób trwały w kierunku 2 proc.

- Obecnie Fed najbardziej obawia się nie wzrostu inflacji, ale jej zakotwiczenia na poziomie wyższym niż 2 proc. Jerome Powell zwrócił uwagę, że zbyt szybkie lub zbyt silne obniżenie stóp może spowodować odwrócenie obserwowanego postępu w zakresie inflacji, natomiast zbyt późne i zbyt małe obniżki stóp mogą nadmiernie osłabić aktywność gospodarczą i sytuację na rynku pracy. Fed nie czeka na słabsze dane ze sfery realnej gospodarki, chce jedynie obserwować kontynuację dezinflacji, jaka miała miejsce w 6 ostatnich miesiącach - wskazują ekonomiści PKO BP. - Prezes Fed sprecyzował, że nie spodziewa się, aby do czasu posiedzenia w marcu członkowie Rezerwy zyskali przekonanie co do zasadności obniżek stóp. Zadeklarował, że na posiedzeniu w marcu Fed będzie dyskutował na temat zmian w bilansie instytucji (jak na razie utrzymane zostało tempo jego redukowania w tempie 95 mld USD na miesiąc). Zapowiedź Fed odłożenia w czasie obniżek stóp procentowych wpisuje się w nasze oczekiwania. Zakładamy, że cykl łagodzenia polityki pieniężnej rozpocznie się w USA w czerwcu - przewidują,

Konferencja Prezesa Fedu ostudziła oczekiwania na szybkie obniżki stóp procentowych w USA i pogorszyła nastroje na amerykańskiej giełdzie. W środę S&P 500 stracił 1,61 proc., Nasdaq spadł 2,23 proc., a Dow Jones 0,8 proc. Jastrzębi wydźwięk komunikatu sprzyjał umocnieniu dolara, który wcześniej w ciągu dnia tracił wobec euro. Rentowności obligacji na rynkach bazowych spadały, a dochodowość 10-letnich papierów skarbowych USA wróciła poniżej poziomu 4 proc. W ślad za nimi podążały krajowe 5-i 10-letnie papiery skarbowe. 

- Zgodnie z oczekiwaniami, amerykański Fed nie zmienił stóp procentowych na wczorajszym posiedzeniu. Prezes Jerome Powell wyraźnie dał do zrozumienia, że obniżki stóp nie zaczną się na kolejnym posiedzeniu w marcu tylko wówczas, kiedy bank nabierze przekonania, że inflacja trwale zbliża się do 2 proc. Utwierdza to nas w przekonaniu, że rozpoczęcie cyklu obniżek stóp w USA możliwe jest w III kw. tego roku - oceniają ekonomiści Santandera.

Prawdopodobieństwo cięcia stóp w marcu rynek kontraktów terminowych na stopy procentowe w USA wycenia już tylko na ok. 35 proc. Szanse pierwszej obniżki na majowym posiedzeniu wzrosły natomiast do 93 proc. Rynek zakłada obecnie, że w tym roku koszt pieniądza w Stanach Zjednoczonych pójdzie w dół łącznie o 150 punktów bazowych (6 cięć), z obecnych 5,25 - 5,5 proc. do 3,75 - 4 proc. Goldman Sachs oczekuje pierwszej obniżki stóp przez Fed w maju, JPMorgan spodziewa się takiego ruchu w czerwcu (choć nie wyklucza możliwości cięcia w maju), a Fitch takiego ruchu spodziewa się w czerwcu lub lipcu.

- Naszym zdaniem przekaz z wczorajszej konferencji Fed to: będziemy ciąć, ale nie w marcu. Rynek nieco zaskoczony, ale głównie odrzuceniem "marca". Reakcja na sam Fed to chwilowo mocniejszy dolar, wycena cięcia w marcu spadła z >50 proc. do ok. 35 proc. Reszta konferencji bardzo gołębia, tak, jak dane sprzed decyzji Fed. W tym roku możliwe obniżki Fed o nawet 150 pkt baz - oceniają ekonomiści ING.