Niska atrakcyjność depozytów szansą dla rynku struktur?

Spadek oprocentowania lokat oraz perspektywa ożywienia gospodarczego mogą ponownie ożywić rynek produktów strukturyzowanych. Czy instytucje oferujące tzw. struktury odpowiedzą na poszukiwania alternatywnych dla lokat form oszczędzania i poszerzą swoją ofertę? Na razie liczba nowych subskrypcji na to nie wskazuje.

Wraz z obniżaniem stóp procentowych spada oprocentowanie depozytów. Średnie oprocentowanie depozytów spadło już poniżej 3%. W efekcie    klienci coraz rzadziej odnawiają depozyty terminowe. W maju depozyty bankowe gospodarstw domowych zmniejszyły się o -2,7 mld zł, do 526,8 mld zł, wynika ze wstępnych wyliczeń NBP. W tej sytuacji produkty strukturyzowane mają szansę zyskać na popularności, bowiem łączą w sobie ochronę kapitału z możliwością wypracowania wysokich stóp zwrotu.


Potwierdzają to także prognozy sprzedaży struktur dla Polski. Według szacunków Structured Retail Products sprzedaż struktur wzrośnie w tym roku o +12%, w porównaniu z rokiem ubiegłym. A Polska, zaraz po Holandii będzie drugim krajem o najwyższej dynamice sprzedaży w 2013 r. w Europie.

- Niskie stopy procentowe w połączeniu z nieuchronnym starzeniem się populacji w Europie to czynniki wspierające utrzymanie popytu na produkty dochodowe niskiego ryzyka – powiedział Jan Ścibor–Kamiński, dyrektor zarządzający Structured Retail Products, podczas 4 edycji forum produktów strukturyzowanych oraz ETF-ów.

Na razie nie widać jednak zwiększonej aktywności w tworzeniu nowych produktów. Do końca maja instytucje uruchomiły niewiele ponad 120 struktur. W analogicznym okresie ubiegłego roku, liczba nowych produktów przekraczała 130, a w latach poprzednich nawet ponad 200. 

Wprawdzie klienci mają do wyboru nieco mniej produktów niz w poprzednich latach, to instytucje poszerzają ofertę o zupełnie nowe rozwiązania. W ostatnich dniach taką nowinkę wprowadził Raiffeisen Polbank oferując certyfikaty odwrotnie zamienne, dla których instrumentem bazowym jest kurs akcji. Inwestorzy otrzymują premię w postaci z góry określonego kuponu, a innowacją jest możliwość rozliczenia inwestycji w formie fizycznej dostawy akcji danej spółki na rachunek inwestycyjny w przypadku spełnienia się określonych warunków. Struktura jest utworzona na z góry określony czas jednak w trakcie jej trwania certyfikaty będzie można sprzedawać w obrocie giełdowym.

Obecnie przyjmowane są zapisy na 20 produktów. Wśród nich królują struktury oparte na kursach walut czy indeksach, choć pojawiły się także pojedyncze rozwiązania oparte o koszyk akcji czy cenę ropy naftowej (WTI). 

Anna Księżak, młodszy analityk
Analizy Online