Odpalamy nowe analizy.pl! Start już wkrótce!

PIMCO: jeszcze nie czas na recesję

27.02.2020 | Paweł Bystrek
Globalny gigant na rynku obligacji, w ramach PIMCO Cyclical Outlook 2020 przedstawił 7 makro tematów na ten rok

Zapisz się na Newsletter

Co zyskujesz?

Powiadomienia o ważnych wydarzeniach i nowościach rynkowych, najnowsze
oceny i raporty oraz zawsze aktualną listę TOP5 funduszy inwestycyjnych.

„Rok 2020 rozpoczynaliśmy z przekonaniem, że istniało bardzo silne momentum, mogące w dalszym ciągu napędzać rynki” – uważa Andrew Bosomworth, dyrektor zarządzający biura PIMCO, Head of portfolio management oraz członek zarządu niemieckiej dywizji PIMCO.

W opinii PIMCO istnieje 7 makro tematów inwestycyjnych na rok 2020. Wśród nich na pierwszym miejscu wymieniają motyw „Czas pozostający do recesji wydłużył się”. Na obecną chwilę mamy do czynienia z najdłuższym cyklem rynkowym w powojennej historii, zarówno jeśli chodzi o USA, jak i Europę. Według analiz światowego giganta prawdopodobieństwo wystąpienia recesji zmniejszyło się w ostatnim czasie. Z drugiej jednak strony cykle rynkowe rzadko kiedy umierają śmiercią naturalną, czyli z powodu swojej dojrzałości. Z taką sytuacją możemy mieć do czynienia obecnie, kiedy rozwój epidemii koronawirusa zdominował nagłówki gazet w wielu regionach.

Jeśli chodzi o historyczną zależność pomiędzy łagodzeniem lub zaostrzaniem polityki pieniężnej a światowym wzrostem gospodarczym i warunkami finansowymi, to relację obrazuje lewa część wykresu. Z prawej zaś strony zaprezentowano prawdopodobieństwo wystąpienia recesji w krótkim terminie w podziale na USA oraz strefę euro.

PIMCO


Drugim z kluczowych według PIMCO motywów inwestycyjnych na 2020 r. jest to, że jeśli już do recesji miałoby dojść, to jej skutki mogą być poważniejsze. Banki centralne wykorzystały już bowiem znaczną część swoich narzędzi – tak w zakresie cięcia stóp procentowych, jak i zwiększania sumy bilansowej w konsekwencji prowadzenia programów skupu aktywów. Ich możliwości na reakcję w przypadku pojawienia się recesji mogą być zatem ograniczone.

banki


Wśród pozostałych makro tematów eksperci z PIMCO wymienili:
  • Potencjalne pęknięcia w cyklu kredytowym przedsiębiorstw – w określonych segmentach przedsiębiorstw cykl kredytowy stał się bardziej wrażliwy;
  • Siłę rynku mieszkaniowego w USA – popyt pozostaje silny z uwagi na przystępne ceny, podczas gdy podaż zmniejszyła się;
  • Pozostawanie gospodarki USA w tyle za światowym wzrostem – dynamika wzrostu w USA spowolniła, podczas gdy mamy do czynienia z oznakami odbicia w pozostałych częściach świata;
  • Inflacja: lepsze jest to zło, które znamy – ryzyko inflacji dotyczy jej potencjalnego wzrostu z uwagi na sytuację na rynku pracy i politykę pieniężną;
  • Radzenie sobie z rewolucyjnymi zmianami - potencjalnie niekorzystny rozwój sytuacji w dziedzinie polityki i handlu może mieć wpływ na wzrost gospodarczy.
Prognozy


TAGI:

inflacjaPIMCOPKBprognozy 2020

zobacz także

↑ na górę