KBC TFI: W Europie znów pojawia się ryzyko polityczne
Sezonowy wzrost stopy bezrobocia zgodny z oczekiwaniami - długoterminowe prognozy pozytywne
Zgodnie z najnowszymi danymi Głównego Urzędu Statystycznego stopa bezrobocia za styczeń 2017 wyniosła 8,6%. Bezrobocie było o 0,3 pkt. procentowego wyższe niż miesiąc wcześniej. Mimo wzrostu wskaźnika jest to najniższa styczniowa stopa bezrobocia od 26 lat. Stopa bezrobocia, w związku z mocnym ograniczeniem prac sezonowych, zimą z reguły idzie w górę. Resort pracy szacował, że na początku roku bezrobocie wyniesie 8,7% dlatego nie powinien być interpretowany jako pogorszenie sytuacji na rynku pracy. Pozytywna tendencja utrzymuje się od początku 2016 roku, gdy bez pracy było 10,3% Polaków.
Sprawdź wyniki funduszy dłużnych uniwersalnych
Minutes, po lutowym posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej, potwierdzają stabilizację stóp procentowych NBP w najbliższych kwartałach
Z opisu dyskusji podczas lutowego posiedzenia RPP wynika, że aktualnie dostępne informacje przemawiają za utrzymaniem dotychczasowego poziomu stóp w najbliższych kwartałach 2017 r. Jednak pojawiają się odosobnione, jak na razie, głosy niektórych członków RPP, że w przypadku wzrostu inflacji powyżej obecnych prognoz w kolejnych kwartałach uzasadnione będzie rozważenie podwyższenia stóp procentowych. Więcej na temat perspektywy przyszłych decyzji Rady będzie można powiedzieć w marcu, kiedy będzie dostępna prognoza NBP dotycząca ścieżki inflacji i wzrostu PKB w Polsce.
Wiosenne wybory we Francji rzucają cień niepewności na notowania obligacji w Europie
Ubiegły tydzień stał pod znakiem spadku rentowności obligacji niemieckich. Rentowność niemieckiej 2-latki zeszła do rekordowo niskiego poziomu minus 0,9%. Jednocześnie dało się zauważyć znacznie słabsze zachowanie obligacji włoskich, hiszpańskich czy francuskich. Zwiększający się spread pomiędzy obligacjami niemieckimi, a resztą strefy euro należy interpretować jako sygnał rosnącego ryzyka związanego ze zbliżającymi się we Francji wyborami prezydenckimi. Ostatnie sondaże pokazują wzrost poparcia dla eurosceptycznej kandydatki Marie Le Pen, co będzie powodem systematycznego wzrostu awersji do ryzyka w obszarze całej Unii Europejskiej i z pewnością nie pozostanie bez wpływu na notowania polskich obligacji skarbowych.
Kolejne dobre dane z Europy
Na początku tygodnia ukazały się wstępne odczyty indeksów PMI dla Strefy Euro. Po raz kolejny dane przekroczyły oczekiwania o 1,6 pkt. i wyniosły 56. Lepszy był sentyment w usługach, jak i ocena sentymentu w przemyśle. To największy odczyt od kwietnia 2011, czyli sprzed wybuchu kryzysu zadłużeniowego w Europie. Kluczowy dla rynków akcji jest fakt, że po raz kolejny analitycy zostali zaskoczeni „in plus”. Wydaje się, że przed gospodarką europejską są coraz lepsze perspektywy. Usprawiedliwia to ostatnią hossę na giełdach, w oczekiwaniu na poprawę wyników spółek. Analogicznie wydaje się, że tak dobra koniunktura spowoduje wzrost inflacji, co w połączeniu z zakończeniem luzowania ilościowego w Europie może napędzać w dalszym ciągu popyt na bardziej ryzykowne aktywa.
Sprawdź wyniki funduszy dłużnych europejskich
Doniesienia z amerykańskiej polityki
W ubiegłym tygodniu wypowiadał się Steven Mnuchin - Sekretarz Skarbu. Potwierdził on, że prowadzone są intensywne prace nad zmianami podatków. Mają zostać obniżone, jak i znacznie uproszczone. Równocześnie, nie należy raczej spodziewać się cięć w programach socjalnych (Social Security i Medicare). Stwierdził również, że prowadzone są prace nad wprowadzeniem tzw. „podatku granicznego” będącego odpowiednikiem wyższych ceł i zachęt eksportowych - nie podał jednak żadnych szczegółów. Ostateczne propozycje mają być przedstawione dopiero latem. Od rozstrzygnięcia wyborów, amerykańscy inwestorzy bardzo liczą na pro wzrostowy impuls fiskalny. Pytanie jest tylko, czy będzie on wystarczający do podtrzymania hossy.
Zgodnie z najnowszymi danymi Głównego Urzędu Statystycznego stopa bezrobocia za styczeń 2017 wyniosła 8,6%. Bezrobocie było o 0,3 pkt. procentowego wyższe niż miesiąc wcześniej. Mimo wzrostu wskaźnika jest to najniższa styczniowa stopa bezrobocia od 26 lat. Stopa bezrobocia, w związku z mocnym ograniczeniem prac sezonowych, zimą z reguły idzie w górę. Resort pracy szacował, że na początku roku bezrobocie wyniesie 8,7% dlatego nie powinien być interpretowany jako pogorszenie sytuacji na rynku pracy. Pozytywna tendencja utrzymuje się od początku 2016 roku, gdy bez pracy było 10,3% Polaków.
Sprawdź wyniki funduszy dłużnych uniwersalnych
Minutes, po lutowym posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej, potwierdzają stabilizację stóp procentowych NBP w najbliższych kwartałach
Z opisu dyskusji podczas lutowego posiedzenia RPP wynika, że aktualnie dostępne informacje przemawiają za utrzymaniem dotychczasowego poziomu stóp w najbliższych kwartałach 2017 r. Jednak pojawiają się odosobnione, jak na razie, głosy niektórych członków RPP, że w przypadku wzrostu inflacji powyżej obecnych prognoz w kolejnych kwartałach uzasadnione będzie rozważenie podwyższenia stóp procentowych. Więcej na temat perspektywy przyszłych decyzji Rady będzie można powiedzieć w marcu, kiedy będzie dostępna prognoza NBP dotycząca ścieżki inflacji i wzrostu PKB w Polsce.
Wiosenne wybory we Francji rzucają cień niepewności na notowania obligacji w Europie
Ubiegły tydzień stał pod znakiem spadku rentowności obligacji niemieckich. Rentowność niemieckiej 2-latki zeszła do rekordowo niskiego poziomu minus 0,9%. Jednocześnie dało się zauważyć znacznie słabsze zachowanie obligacji włoskich, hiszpańskich czy francuskich. Zwiększający się spread pomiędzy obligacjami niemieckimi, a resztą strefy euro należy interpretować jako sygnał rosnącego ryzyka związanego ze zbliżającymi się we Francji wyborami prezydenckimi. Ostatnie sondaże pokazują wzrost poparcia dla eurosceptycznej kandydatki Marie Le Pen, co będzie powodem systematycznego wzrostu awersji do ryzyka w obszarze całej Unii Europejskiej i z pewnością nie pozostanie bez wpływu na notowania polskich obligacji skarbowych.
Kolejne dobre dane z Europy
Na początku tygodnia ukazały się wstępne odczyty indeksów PMI dla Strefy Euro. Po raz kolejny dane przekroczyły oczekiwania o 1,6 pkt. i wyniosły 56. Lepszy był sentyment w usługach, jak i ocena sentymentu w przemyśle. To największy odczyt od kwietnia 2011, czyli sprzed wybuchu kryzysu zadłużeniowego w Europie. Kluczowy dla rynków akcji jest fakt, że po raz kolejny analitycy zostali zaskoczeni „in plus”. Wydaje się, że przed gospodarką europejską są coraz lepsze perspektywy. Usprawiedliwia to ostatnią hossę na giełdach, w oczekiwaniu na poprawę wyników spółek. Analogicznie wydaje się, że tak dobra koniunktura spowoduje wzrost inflacji, co w połączeniu z zakończeniem luzowania ilościowego w Europie może napędzać w dalszym ciągu popyt na bardziej ryzykowne aktywa.
Sprawdź wyniki funduszy dłużnych europejskich
Doniesienia z amerykańskiej polityki
W ubiegłym tygodniu wypowiadał się Steven Mnuchin - Sekretarz Skarbu. Potwierdził on, że prowadzone są intensywne prace nad zmianami podatków. Mają zostać obniżone, jak i znacznie uproszczone. Równocześnie, nie należy raczej spodziewać się cięć w programach socjalnych (Social Security i Medicare). Stwierdził również, że prowadzone są prace nad wprowadzeniem tzw. „podatku granicznego” będącego odpowiednikiem wyższych ceł i zachęt eksportowych - nie podał jednak żadnych szczegółów. Ostateczne propozycje mają być przedstawione dopiero latem. Od rozstrzygnięcia wyborów, amerykańscy inwestorzy bardzo liczą na pro wzrostowy impuls fiskalny. Pytanie jest tylko, czy będzie on wystarczający do podtrzymania hossy.
Bogdan Jacaszek, Piotr Lubczyński, KBC TFI
Zapisz się na Newsletter
Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.
Rynek funduszy
Komentarze i prognozy
28.02.2017
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania