Ranking funduszy inwestycyjnych (kwiecień 2016)

W kwietniowym Rankingu w horyzoncie rocznym pojawił się jeden debiutant. Został nim UniDynamiczna Alokacja Aktywów z grupy funduszy mieszanych zagranicznych o strategii aktywnej alokacji, który otrzymał ocenę 4a. Jak sama nazwa wskazuje, jego menedżer (Radosław Piotrowski) posiada duży zakres swobody co do alokacji kapitału w poszczególne klasy aktywów, a ponadto może dobierać instrumenty finansowe z czterech stron świata.  Co do ocen rankingowych w trzyletnim horyzoncie na liście ocenionych przez nas funduszy po raz pierwszy znalazł się inny produkt z oferty Union Investment TFI, mianowicie UniAkcje Dywidendowy. I to od razu z najwyższą notą (5a).  Wysoka efektywność to pochodna nie tylko konkurencyjnych stóp zwrotu, ale także niskiej na tle grupy zmienności wyników, wynikającej z charakteru firm dobieranych do portfela (ceny akcji spółek dywidendowych często cechują się mniejszymi wahaniami niż szeroki rynek).


Ipopema Obligacji to przykład funduszu, który w ciągu ostatniego roku przeszedł ścieżkę od najsłabszej do najlepszej noty rankingowej obejmującej horyzont 12-miesięczny. Na tle konkurencji produkt wyróżnia dość oportunistyczne podejście do konstrukcji portfela, z którym koresponduje fakt, że nie posiada benchmarku. W skład aktywów wchodzą polskie i zagraniczne obligacje skarbowe, papiery korporacyjne, depozyty oraz gotówka, których proporcje potrafią podlegać zauważalnym zmianom. Dynamiczne interwencje mogą dotyczyć też poziomu podejmowanego ryzyka stopy procentowej, które mierzone parametrem duration bywa wyższe nawet niż 5 lat. Warto przytoczyć tu zakład z końca czerwca ub.r., kiedy to zwiększenie ekspozycji na wspomniane ryzyko okazało się niewątpliwie trafną decyzją, pozwalającą na uzyskanie wyraźnej przewagi nad średnim wynikiem w grupie w wakacyjnych miesiącach roku. Jak dotąd w warunkach wymagającego, bo obarczonego dość dużą zmiennością rynku długu, Bogusław Stefaniak (zarządzający funduszem od września 2014 r.) celnie przewiduje jego zachowanie. Ma to odzwierciedlenie w istotnej poprawie stóp zwrotu, które obecnie znajdują się na ponadprzeciętnym poziomie.


Słabsza passa jeśli chodzi o 12-miesięczny ranking doskwierała natomiast w ostatnich miesiącach UniKorona Pieniężny, choć obraz ten zupełnie nie przystaje do oceny odpowiadającej 3-letniej perspektywie (5a). Taki stan rzeczy dowodzi, że w pojedynczych miesiącach wyniki funduszu mogą znacznie odchylać się od średniej w grupie, ale w dłuższym terminie zarządzający (Andrzej Czarnecki) utrzymuje sporą przewagę ponad przeciętnym rezultatem rywali. Warto również zwrócić uwagę, że omawiany produkt to drugi pod względem wielkości fundusz z grupy gotówkowych i pieniężnych dostępnych w Polsce (aktywa netto na koniec marca 2016 r. wynosiły ponad 3,2 mld zł). Z tego powodu zwłaszcza podczas gwałtowniejszych zawirowań na rynku stopy procentowej menedżer może mieć utrudnione zadanie szybkiego dostosowywania składu portfela do bieżącej koniunktury na papierach skarbowych, czy korporacyjnych.  Nie pozostaje to bez wpływu na wyniki, w tym na przejściowo słabszą ocenę efektywności zarządzania.

Ranking funduszy inwestycyjnych Analiz Online pozwala w prosty i szybki sposób w ramach jednej grupy wyłonić najlepsze fundusze. Raport przygotowujemy co miesiąc w oparciu o wskaźnik information ratio, który obrazuje relację zysku do ponoszonego ryzyka. Fundusze o najwyższej efektywności otrzymują ocenę 5a lub 4a, rozwiązania najsłabsze 1a lub 2a, ocena 3a ma charakter neutralny.

Ewa Przygodzka
Analizy Online

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się