Fundusze inwestujące na rynku złota

Aktualizacja 16.11.2021: W porównaniu do pierwotnej wersji do analizy zostały dodane fundusze zagraniczne.

Reklama

W ofercie krajowych TFI mamy kilka funduszy mających w swojej nazwie złoto. Niektóre inwestują w spółki wydobywające kruszec, niektóre w kontrakty na złoto lub ETF-y. Łączy je to, że gdy ceny złota rosną, to ich wyceny również, ale w różnym tempie.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

PKO Akcji Rynku Złota to fundusz, który nie inwestuje w złoto, a w spółki wydobywające, przetwarzające i dystrybuujące złoto oraz inne metale szlachetne. Taka strategia oznacza, że wzrost lub spadek ceny złota nie przekłada się jeden do jednego na zmianę ceny jednostki funduszu. W historii stóp zwrotu pojawiają się okresy, gdy jednostki funduszu zyskiwały bardziej niż kurs złota, jak i okresy silniejszych spadków. 

Bardzo podobną strategię ma fundusz  Allianz Akcji Rynku Złota. „Fundusz inwestuje od 60% do 100% aktywów w akcje spółek prowadzących działalność w zakresie poszukiwania, wydobycia, przetwarzania lub handlu metalami szlachetnymi (złoto, a także srebro, pallad, platyna) lub prowadzących powyżej wymienione rodzaje działalności względem złóż surowców, w których metale szlachetne stanowią istotną część”. Strategia funduszu została zmieniona na obecną w październiku ubiegłego roku, więc porównywanie wyników funduszu do innych funduszy złota jest możliwe dopiero od tego momentu.

Inną strategię przyjął fundusz Investor Gold Otwarty. „Fundusz lokuje aktywa w tytuły uczestnictwa zagranicznych funduszy inwestycyjnych dających ekspozycję na rynek metali szlachetnych. Mogą być to fundusze inwestujące bezpośrednio w kruszce, bądź posiadające w portfelach akcje spółek z branży metali szlachetnych”. Z karty funduszu dowiadujemy się, że w portfelu znajdują się przede wszystkim ETF-y inwestujące w fizyczne złoto.

Podobną strategie do funduszu Investors ma Generali Złota. Co prawda w opisie strategii funduszu czytamy: „Polityka inwestycyjna funduszu zakłada inwestycje w instrumenty finansowe dające pośrednią lub bezpośrednią ekspozycję na ceny złota. W tym celu zarządzający wykorzystuje przede wszystkim fundusze ETF i ETC, ale również akcje oraz inne instrumenty udziałowe. Dzięki temu notowania jednostki są zbliżone do tych charakteryzujących zachowanie złota”; jednak po sprawdzeniu składu portfela przekonujemy się, że możliwość inwestowania w akcje i instrumenty udziałowe nie jest wykorzystywana.

Kolejny fundusz, który wymienię toEsaliens Gold. W funduszu „od 70% do 100% aktywów stanowią tytuły uczestnictwa Franklin Gold and Precious Metals Fund. Pozostała część lokat to dłużne papiery wartościowe i depozyty bankowe. Fundusz źródłowy inwestuje przede wszystkim w udziałowe papiery wartościowe podmiotów prowadzących działalność związaną z wydobyciem, przetwarzaniem lub handlem złotem i metalami szlachetnymi”.  Mamy tu wię do czynienia z funduszem, który inwestuje w inny fundusz, ale w przeciwieństwie do funduszy Investors i Generali, to fundusz, który pośrednio inwestuje w akcje spółek.

W ofercie jest również fundusz Schroder ISF Global Gold ISF Global Gold A (Acc) Hedged (PLN). Jest to fundusz luksemburski, który jest zabezpieczony walutowo do złotego. Różnica w porównaniu z polskimi funduszami dotyczy rozliczeń podatkowych z naszym fiskusem. W przypadku tego funduszu podatek od zysków kapitałowych inwestor musi rozliczyć sam. Strategia funduszu zakłada, że: „Przynajmniej dwie trzecie aktywów funduszu (bez pozycji w środkach pieniężnych) będzie inwestowane na całym świecie w akcje i podobne papiery wartościowe spółek działających w sektorze wydobycia złota i obrotów tym surowcem. Prowadzone będą również inwestycje w złoto i inne metale szlachetne z wykorzystaniem akcji i funduszy. Fundusz może utrzymywać do 40% aktywów w środkach pieniężnych, depozytach oraz instrumentach rynku pieniężnego.” Co oznacza, że fundusz ma statutowo stosować dość elastyczną polityke inwestycyjną. Natomiast sprawdzenie karty funduszu pozwala stwierdzić, że największe pozycje w portfelu to przede wszystkim akcje.

Powyższe fundusze są dostępne na platformie Kupfundusz.pl:

• PKO Akcji Rynku Złota
• Allianz Akcji Rynku Złota
• Investor Gold Otwarty
• Generali Złota
• Esaliens Gold
• Schroder ISF Global Gold A (Acc) Hedged (PLN).

Na naszym rynku dostępne są również inne fundusze inwestujące w złoto i metale szlachetne, ale zarówno w przypadku oferty Quercusa (QUERCUS Gold) i Superfundu (Superfund Goldfuture) barierą dla indywidualnego inwestora mogą być minimalne wpłaty wymagane przez fundusze, odpowiednio: 200 000 złotych i ok. 191 300 złotych.

BlackRock GF World Gold A2, w który możemy inwestować zarówno w wersję funduszu zabezpieczoną do złotego, jak również w dolarze amerykański i euro, ma strategię opartą przede wszystkim na inwestowanie w spółki, które związane są z wydobyciem złota. Fundusz nie posiada złota ani metali. Dokładny opis polityki inwestycyjnej to: „Fundusz inwestuje na całym świecie nie mniej niż 70% łącznych aktywów netto w papiery udziałowe spółek prowadzących działalność głównie w zakresie wydobycia złota. Fundusz może również inwestować w papiery udziałowe spółek prowadzących działalność głównie w zakresie wydobycia metali szlachetnych, wydobycia minerałów i metali nieszlachetnych lub wydobycia minerałów. Fundusz nie posiada złota ani metali. Nie więcej niż 10% swoich aktywów fundusz może również inwestować bezpośrednio w ChRL w ramach programu Stock Connect.”

Franklin Gold and Precious Metals Fund, w którym, w zależności od wyboru funduszu, możemy inwestować w dolarze i w euro, polityka inwestycyjna polega na inwestowaniu przede wszystkim w akcje. Dokładny opis to: „Fundusz inwestuje swoje aktywa w papiery wartościowe na całym świecie, emitowane przez spółki prowadzące działalność związaną z obrotem złotem i metalami szlachetnymi. Do podmiotów prowadzących działalność związaną z obrotem złotem i metalami szlachetnymi należą spółki zajmujące się wydobyciem, przetwarzaniem lub handlem złotem lub innymi metalami szlachetnymi takimi jak: srebro, platyna i pallad, w tym spółki górnicze, finansowe i eksploatacyjne, jak również spółki zapewniające obsługę kopalni o zasobach długo-, średnio- i krótkoterminowych. Pozostałe środki lokowane są w amerykańskie, europejskie oraz globalne świadectwa depozytowe.”

Pozostaje jeszcze najważniejsze pytanie: Jakie są perspektywy dla rynku złota? Od sierpnia ubiegłego roku złoto nie zachwycało, a dla posiadaczy funduszy inwestujących w akcje spółek związanych z rynkiem złota szczególnie nieudany był wrzesień tego roku, gdy ceny złota specjalnie nie spadły, za to spółki nadal traciły na wartości.

Od początku października koniunktura poprawiła się. Za dalszymi zwyżkami przemawia rosnący popyt na złoto jubilerskie, choć nadal popyt ze strony branży inwestycyjnej jest mniejszy niż w ubiegłym roku. Ostatnio opublikowany raport firmy World Gold Council, zajmującej się analizą rynku złota, pokazał, że globalny popyt na złoto w III kwartale tego roku wyniósł 831 ton i był niższy niż w III kwartale ubiegłego roku - 894 tony. Jednak popyt ze strony branży jubilerskiej wzrósł o 33% r/r i wyniósł 431 ton. Również popyt na sztabki i monety wzrósł o 18% i wyniósł 260 ton.

Popyt ze strony branży inwestycyjnej niemal zawsze podąża za ceną. Im wyższa cena tym wyższy popyt inwestycyjny. Ciekawe będą więc dane za IV kwartał tego roku, zakładając oczywiście, że cena złota nie spadnie.

Złoto jest aktywem mocno spekulacyjnym i jego ceny w ostatnich latach są manipulowane. Można się spodziewać jeszcze kilku prób zbicia kursu złota, choć ostatnie zachowanie kursu złota wskazuje, ze jest to coraz trudniejsze zadanie. Popyt na złoto spoza branży inwestycyjnej jest według mnie kluczowy dla koniunktury na tym rynku. Duże banki centralne i rządy na razie nie zamierzają zmieniać swojej polityki, więc ujemne realne rentowności obligacji pozostaną z nami na dłużej, a to powinno zachęcać do inwestycji w złoto. Jednak podkreślę jeszcze raz, że jest to rynek bardzo ryzykowny i zmienny i dodatkowo podatny na manipulacje.