Oszczędności w euro i dolarze można pomnażać

Polskie gospodarstwa domowe zwiększają swoje inwestycje w waluty obce, zwłaszcza w euro i dolary. Z danych Narodowego Banku Polskiego wynika, że na koniec marca 2023 r. na depozytach walutowych zgromadzono łącznie 147,7 mld zł. To o niemal 16 proc. więcej niż jeszcze przed rokiem.

Popularność walut obcych w Polsce zwykle rośnie na skutek zewnętrznych szoków. Tak było przykładowo w czasie pandemii. Przyczynia się też do tego ograniczone zaufanie do polityki gospodarczej i monetarnej w Polsce w zakresie walki z inflacją. W przeciwieństwie jednak do lokat złotowych, depozyty walutowe nie płacą wysokich odsetek. Wręcz przeciwnie. Mimo wzrostu stóp procentowych - zarówno w USA, jak i strefie euro - banki nie kwapią się do podnoszenia stawek. Lokaty w euro oferują nie więcej niż 1 proc. w skali roku. Podobnie sytuacja wygląda w przypadku depozytów w dolarach - w większości głównych polskich banków, stawki oprocentowania wahają się między 0,5 a 1 proc. rocznie.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Co może zrobić posiadacz euro czy dolara, jeśli chciałby zarobić więcej i jest w stanie wziąć na siebie ryzyko inwestycyjne, jednakże na stosunkowo kontrolowanym poziomie? Może przyjrzeć się ofercie funduszy inwestycyjnych w walutach obcych. W ofercie Generali Investments TFI znajdziemy dwa tego typu produkty: Generali Euro (EUR) i Generali Dolar (USD).

Pierwszy z nich, czyli Generali Euro, inwestuje wyłącznie w krótkoterminowe papiery dłużne denominowane w europejskiej walucie. W jego portfelu znajdziemy zarówno obligacje skarbowe z krajów europejskich, jak i wyselekcjonowane obligacje korporacyjne, głównie polskie i z krajów naszego regionu. W portfelu znajdują się także inne  papiery wartościowe, z ograniczonymi ryzykiem inwestycyjnym jak listy zastawne. Przy obecnych stopach procentowych w EUR fundusz zarabia na każdej z tych kategorii lokat. W opinii zarządzających obecna rentowność portfela subfunduszu (ok. 4 proc.) pozwala myśleć o kilkuprocentowych zyskach w skali roku.

- Fundusz Generali Euro może być dobrym rozwiązaniem, jeśli ktoś chciałby oszczędzać w tej walucie. Fundusz ma ryzyko na poziomie 2 w 7-stopniowej skali ryzyka – brak ryzyka walutowego, bardzo niskie ryzyko stopy procentowej i konserwatywny profil kredytowy. Po drugie, środki w funduszu są dostępne w zasadzie w każdej chwili. Po trzecie, stopa zwrotu rzędu 4-5 proc. rocznie, która obecnie wydaje się w zasięgu tego subfunduszu, wydaje się stosunkowo wysoka. Mamy zatem połączenie relatywnie niskiego ryzyka z dużą elastycznością i stosunkowo wysoką stopą zwrotu - wskazuje Aleksander Szymerski, zarządzający funduszami Generali Investments TFI.

Generali Dolar inwestuje z kolei wyłącznie w papiery wartościowe denominowane w amerykańskiej walucie. Obecnie w jego portfelu znajdziemy przede wszystkim bardzo bezpieczne bony skarbowe i obligacje krótkoterminowe emitowane przez USA, które stanowią łącznie ponad 75 proc. aktywów netto. Zarządzany jest dynamicznie, co znaczy, że duration portfela jest dostosowywane w zależności od sytuacji na rynku, przy czym fundusz jest skoncentrowany na krótkoterminowej stopie (maks. duration wynosi 2 lata).

Dla przypomnienia: duration (inaczej duracja, czas trwania) to w uproszczeniu okres, w którym obligacja zwróci wartość zainwestowanego kapitału z przyszłych przepływów pieniężnych). Przykładowo, duracja na poziomie 3,8 oznacza, że średni czas oczekiwania na przepływ środków pieniężnych z inwestycji wynosi niemal 4 lata. Uznaje się, że im wyższy wskaźnik duration ma fundusz, tym jest on bardziej wrażliwy na zmiany stóp procentowych. Duration na poziomie 2 można uznać za niskie. 

Generali Dolar może również inwestować w sektor obligacji korporacyjnych, ale obecnie udział tego segmentu rynku jest ograniczony do minimum. W przypadku zwiększenia zaangażowania w tego typu instrumenty subfundusz będzie prawdopodobnie skupiał się na obligacjach korporacji amerykańskich z ratingiem inwestycyjnym. Obecna rentowność portfela funduszu szacowana jest na 4,8-5 proc.

- W przeciwieństwie do Generali Euro subfundusz Generali Dolar jest bardziej wrażliwy na ruchy stóp procentowych, więc potencjał zysku/straty z tego czynnika jest większy. Jesteśmy jednak blisko końca cyklu podwyżek stóp procentowych w USA, a szczyt inflacji na tym rynku jest za nami, więc osobiście uważam, że scenariusz spadku rentowności w średnim terminie jest bardziej prawdopodobny. W takim scenariuszu subfundusz ma potencjał na dodatkowy zarobek rzędu 1-1,5 proc. Zwiększona pozycja w duration oczywiście wiąże się ze zwiększoną zmiennością i ogólnie zwiększonym ryzykiem inwestycyjnym – wskazuje Daniel Wesołowski, zarządzający Generali Dolar.

Fundusz Generali Euro przyjmuje wpłaty wyłącznie w euro, inwestuje w europejskiej walucie i środki też wypłaca uczestnikom w euro. Generali Dolar realizuje natomiast wpłaty i wypłaty oraz inwestycje w dolarze amerykańskim. W związku z tym kurs EURPLN czy USDPLN nie ma dla tych funduszy żadnego znaczenia.

- Jeśli ktoś, z różnych względów, posiada oszczędności w EUR czy USD i woli mieć oszczędności w „twardej walucie”, to taki fundusz może stanowić bardzo istotny, nawet dominujący składnik portfela, gdyż nie generuje dla takiego klienta żadnego ryzyka walutowego. Dla inwestorów posiadających środki w polskim złotym sytuacja oczywiście wygląda odmiennie. W takim przypadku warto zadbać o szeroką dywersyfikację portfela – dodaje Aleksander Szymerski.

W Generali Dolar można zainwestować niewielkie kwoty, bo minimalna pierwsza wpłata wynosi 1000 USD. Opłata za zarządzanie wynosi obecnie 0,9 proc. w skali roku. W przypadku Generali Euro minimalna wpłata dla osób prawnych (firm) to 10 000 euro, a dla osób fizycznych - 40 000 euro. Aktualnie pobierana opłata za zarządzanie jest niższa, bo wynosi 0,8 proc. rocznie.

--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Niniejszy materiał jest upowszechniany w celu reklamy lub promocji usług świadczonych przez Generali Investments Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. („Towarzystwo”). Towarzystwo działa na podstawie decyzji Komisji Papierów Wartościowych (obecnie: Komisja Nadzoru Finansowego) z dnia 1 czerwca 1995 r., nr decyzji KPW-4073-1\95. Informacje zamieszczone w niniejszym materiale nie stanowią rekomendacji inwestycyjnej.

Niniejszy materiał stanowi komentarz do bieżącej sytuacji rynkowej. Informacje zamieszczone w niniejszym materiale nie stanowią: usługi doradztwa inwestycyjnego, udzielania rekomendacji dotyczącej instrumentów finansowych, jak również nie stanowią informacji rekomendującej lub sugerującej strategię inwestycyjną lub rekomendacji inwestycyjnej opisanych w art. 3 ust. 1 pkt 34) i 35) rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w sprawie nadużyć na rynku. Niniejszy materiał nie jest dokumentem informacyjnym wymaganym na mocy przepisów prawa.

Niniejszy materiał został przygotowany z dołożeniem należytej staranności i z wykorzystaniem najlepszej wiedzy, Informacje przedstawione i opisane w niniejszym materiale opierają się na ocenie autora w momencie jego tworzenia i w stosunku do bieżącego stanu gospodarczego, geopolitycznego, prawnego i podatkowego oraz mogą ulec zmianie bez uprzedniego poinformowania. Towarzystwo nie ponosi odpowiedzialności za negatywne skutki wynikające bezpośrednio lub pośrednio z użytku treści zawartych w niniejszym materiale.

Niniejszy materiał nie zawiera pełnych informacji niezbędnych do podjęcia decyzji inwestycyjnej oraz oceny ryzyka związanego z inwestycją w fundusze inwestycyjne. Przed podjęciem ostatecznych decyzji inwestycyjnych należy zapoznać się  z KIID lub Informacją dla Klientów AFI, a także z Prospektem informacyjnym, zawierającymi szczegółowe informacje w zakresie: polityki inwestycyjnej, czynników ryzyka, zasad sprzedaży jednostek uczestnictwa oraz z tabelą opłat manipulacyjnych i informacjami podatkowymi, dostępnymi w siedzibie Generali Investment TFI S.A. oraz na stronie internetowej: www.generali-investments.pl w lokalizacji https://www.generali-investments.pl/contents/pl/klient-indywidualny/dokumenty w zakładce „Dokumenty” (odpowiednio w zakładce „Prospekty funduszy”, „KIID”, „Dokumenty i Regulaminy).

Dokumenty są sporządzone w języku polskim. Ryzyko inwestycyjne subfunduszy opisane jest w punktach Opis ryzyka związanego z inwestowaniem w Jednostki Uczestnictwa Subfunduszu, w tym ryzyka związanego z przyjętą polityką inwestycyjną Subfunduszu oraz  Opis ryzyka inwestycyjnego związanego z uczestnictwem w Subfunduszu. Towarzystwo ani fundusze inwestycyjne nie gwarantują osiągnięcia celów inwestycyjnych. Inwestując w fundusze inwestycyjne uczestnik nabywa jednostki uczestnictwa tych funduszy, a nie aktywa bazowe będące przedmiotem inwestycji samego funduszu.

Korzyściom wynikającym z inwestowania towarzyszą także ryzyka. Uczestnik  musi się liczyć z możliwością zmniejszenia lub utraty zainwestowanych środków. Wyniki mogą być pomniejszone o pobrane opłaty manipulacyjne i należne podatki. Opodatkowanie zależy od indywidualnej sytuacji klienta i może ulec zmianie w przyszłości.