Jest podwyżka stóp procentowych w Polsce

Rada Polityki Pieniężnej na środowym posiedzeniu podwyższyła referencyjną stopę procentową NBP z 0,1 proc. do 0,5 proc. w skali rocznej. Stopa lombardowa została podniesiona z 0,5 do 1 proc., stopa depozytowa została pozostawiona bez zmian i wynosi 0 proc., stopa redyskonta weksli poszła w górę z 0,11 proc. do 0,51 proc., a stopa dyskontowa weksli do 0,52 proc. z 0,12 proc.

W komunikacje po posiedzeniu, Rada podała, że argumentem za podwyżką stóp procentowych był wyższy odczyt inflacji w Polsce. Przypomnijmy: we wrześniu wskaźnik CPI skoczył do 5,8 proc. w ujęciu rok do roku.

- Chociaż oddziaływanie części podażowych czynników podwyższających obecnie inflację wygaśnie w przyszłym roku, to obserwowany w ostatnich miesiącach wzrost cen surowców, w tym energetycznych i rolnych, może nadal podbijać dynamikę cen w kolejnych kwartałach. W sytuacji prawdopodobnego dalszego ożywienia aktywności gospodarczej i korzystnej sytuacji na rynku pracy inflacja może utrzymać się na podwyższonym poziomie dłużej niż dotychczas oczekiwano. W takiej sytuacji powstałoby ryzyko utrwalenia się dynamiki cen w średnim okresie na poziomie wyższym od celu inflacyjnego - zaznaczyła RPP.

Ekonomiści nie mają wątpliwości, że w październiku wskaźnik CPI skoczy do 6 proc., a w kolejnych miesiącach możemy ujrzeć nawet 7-proc. inflację. Wszystko zależy od tego, jak kształtować się będę ceny surowców energetycznych. To właśnie one w dużej mierze napędzają inflację, nie tylko w Polsce, ale na całym świecie.

W naszym regionie już trzy kraje (Węgry, Czechy i Rumunia) zdecydowały się zaostrzyć politykę pieniężną. NBP utrzymywał w tym czasie retorykę o przejściowym charakterze inflacji. Dlatego też dzisiejsza podwyżka stóp była dla większość obserwatorów rynku zaskoczeniem (niektórzy eksperci kreślili scenariusz podwyżki na listopadowym posiedzeniu).

- Dzisiejsza decyzja RPP, podwyższająca stopy procentowe, była całkowitym zaskoczeniem. Ostatnie komunikaty oraz wypowiedzi członków Rady nie wskazywały absolutnie, że podwyżki mogą nastąpić już w październiku. Raczej spodziewano się, że może to być listopad, przy okazji zapoznania się RPP z najnowszymi prognozami CPI i PKB - przypomina Monika Kurtek, główna ekonomista Banku Pocztowego. Zaznacza jednocześnie, że w świetle coraz szybszego wzrostu cen towarów i usług, a także rewizji w górę prognoz inflacji w tym roku oraz w roku przyszłym, polityka monetarna nie mogła dłużej pozostać tak łagodna jak miało to miejsce w ostatnich miesiącach. 

Ekspertka przewiduje, że dzisiejsza podwyżka jest początkiem cyklu zacieśniania polityki monetarnej, ale dzięki temu, że stopy podniesione dziś zostały o 40-50 pb, to cykl ten ma wciąż jeszcze szansę przebiegać łagodnie i stopniowo. Z drugiej jednak strony, w samym komunikacie RPP trudno doszukać się jastrzębich sygnałów co do dalszych ruchów.

- RPP podwyżkę stóp procentowych uzasadnia ryzykiem utrwalenia się inflacji powyżej celu w średnim okresie, ale nie zobowiązuje się do żadnych decyzji na kolejnych posiedzeniach i nie uzależnia ich od jakichkolwiek warunków. Co więcej, NBP deklaruje wciąż możliwość stosowania interwencji walutowych i innych instrumentów przewidzianych w "Założeniach polityki pieniężnej", co można odczytywać jako próbę rozmiękczenia jastrzębiego wydźwięku dzisiejszej decyzji. Furtka jest zatem otwarta zarówno do dalszych podwyżek (a więc normalnego cyklu), jak i do stabilizacji stóp - wskazuje z kolei Piotr Bartkiewicz, ekonomista banku Pekao. Ekspert przypomina, że przed dzisiejszym posiedzeniem, kontrakty FRA wyceniały ruch o prawie 200 pb w górę w horyzoncie 21 miesięcy i to właśnie łączna skala zacieśnienia i jego tempo będzie teraz przedmiotem zakładów rynkowych.

- To nie koniec zacieśnienia polityki pieniężnej i w przyszłym roku zobaczymy kolejne podwyżki stóp (3-4 ruchy po 25 pb)  - przewiduje Piotr Bartkiewicz. 

Przypomnijmy: od maja ubiegłego roku główna stopa procentowa w Polsce wynosiła 0,1 proc. Wcześniej, przez 5 lat RPP utrzymywała stopy na poziomie 1,5 proc. przez 5 lat. Ostatni raz Rada podniosła stopy procentowe w 2012 r.

W reakcji na komunikat RPP, w górę poszły rentowności obligacji skarbowych, złoty zaczął się umacniać, a na GPW najmocniej zyskiwały banki, które są beneficjentami wyższych stóp procentowych. Ich podwyżka oznacza bowiem zmianę stawek na rynku międzybankowym. Te natomiast stanowią podstawę do określania oprocentowania kredytów. 

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Reklama