Portfel inwestycyjny na 2018 - gdzie możesz zarobić najwięcej?

Moderatorem dyskusji był Błażej Prośniewski, redaktor Polskiego Radia.

Reklama

Zanim jednak dyskurs się rozpoczął, uczestnicy konkurencji mogli zapoznać się z jedną z sond ulicznych przeprowadzonych na potrzeby Fund Forum, w której to zapytaliśmy, w co mieszkańcy Warszawy inwestują/chcieliby inwestować. Jak się okazało, często wskazywanym wyborem okazywały się nieruchomości. W opinii Ryszarda Rusaka, dyrektora ds. akcji w Union Investment TFI, ten typ lokaty kapitału cieszy się popularnością, z uwagi na historyczną odporność na inflację oraz długoterminowy wzrost wartości.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Po tym krótkim wstępie, eksperci przeszli do omówienia przygotowanych wcześniej portfeli. Rozpoczął Robert Bohynik, dyrektor inwestycyjny w NN IP TFI. Na tle dyskutantów jego portfel może wydawać się dość konserwatywny, co uzasadnił wyższą zmiennością oraz ryzykiem politycznym. Jednak w jego opinii perturbacje na rynkach mogą okazać się dobrą okazją do zakupów, stąd znaczący zapas gotówki.

W podobnym, relatywnie defensywnym tonie wypowiedział się Ryszard Rusak, w którego portfelu dużą rolę odgrywają fundusze absolutnej stopy zwrotu. W jego opinii ciekawym kierunkiem są rynki wschodzące, spośród których szczególnie wymienił Rosję. Odradził z kolei „szerokie” podejście do rynków – to selekcja spółek powinna być kluczem.

W siłę rynku USA wierzy z kolei Jarosław Niedzielewski, dyrektor inwestycyjny w Investors TFI. Co prawda po 9 latach hossa może zbliżać się do swego kresu, dlatego by ograniczyć potencjalny negatywny wpływ załamania, sugeruje stopniowe zmniejszanie alokacji.

W podobnie optymistycznym tonie wypowiedział się Grzegorz Zatryb, zarządzający i główny strateg Skarbiec TFI. W istocie, to w jego portfelu akcje posiadają największy udział, choć akurat preferuje on zdecydowanie rynki rozwinięte. Jednocześnie na jego radarze praktycznie brakuje obligacji.

Ten ostatni wątek okazał się wspólnym mianownikiem dla rozmówców. Papiery dłużne – przede wszystkim skarbowe, zostały surowo ocenione, głównie z uwagi na stopniowo rosnące stopy procentowe w USA, za którymi podążyć może cały świat. Paneliści jednak co do zasady zgodzili się, że inflacja może być postrzegana jako zagrożenie większe, niż to jest w rzeczywistości. Nie zmienia to faktu, że bank centralny USA jest zdeterminowany do tego, by politykę monetarną przywrócić do stanu „przedkryzysowego”. W Polsce z taką sytuacją nie mamy do czynienia (stopy procentowe stoją w miejscu), co jest akurat dla rynku czynnikiem negatywnym – uderza bezpośrednio w wyceny banków, stanowiących znaczący udział na GPW.

Na zakończenie, uczestnicy odnieśli się do kolejnego wątku – wpływu likwidacji OFE oraz uruchomienia PPK na rynek kapitałowy w Polsce. Jak zwykle w takich sytuacjach, „diabeł tkwi w  szczegółach”. Projekt PPK jest jeszcze we wczesnym stadium (przed konsultacjami), o zakończeniu działalności OFE wiemy jeszcze mniej. Historia jednak uczy, że przy tak dużych zmianach często jesteśmy świadkami skutków ubocznych, które trudno ex-ante przewidzieć.

To czego nie mogło zabraknąć jako podsumowanie, to symboliczna prognoza zysków z zaproponowanych portfeli. Rozpoczął Ryszard Rusak, który ocenił swojego portfela na ok. 6-7% dodając przy tym, że bez poprawy sytuacji na bankach nie będziemy mieli hossy na dużych spółkach. Bardziej optymistyczny w kontekście stopy zwrotu był Jarosław Niedzielewski, który w optymistycznym scenariuszu oczekuje nawet 15%, jednocześnie nie widząc perspektyw do wzrostu dla polskich dużych firm. Pogląd ten podzielił Grzegorz Zatryb, spodziewający się zarobku nie wyższego niż kilkanaście procent. Najbardziej konserwatywny okazał się Robert Bohynik, celujący w wynik na poziomie 5%. W kontraście do pozostałych uczestników – w myśl zasady, że pozostawanie w mniejszości na giełdzie bywa korzystne – uważa, że polskie blue chips mogą zaskoczyć in plus.