Zmiany podatkowe ugodziły w FIZAN-y

Na koniec września ich aktywa warte były 99 mld zł, o -11 mld zł mniej niż w kwietniu br. i najmniej od grudnia 2015 r.

Reklama

Co więcej, wzrosła liczba likwidowanych funduszy. Od początku roku z rynku zniknęło 77 produktów zaliczanych do tej grupy. To najwięcej w historii – w trzech poprzednich  latach zamykano ok. 45 rozwiązań rocznie. W efekcie liczba funduszy aktywów niepublicznych zmniejszyła się z blisko 570 (stan na koniec grudnia 2016 r.) do 515 obecnie.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Wskazuje się, że jest to efekt zmian w systemie podatkowym. Od początku roku część dochodów uzyskiwanych przez fundusze zamknięte (FIZ) jest bowiem objęta podatkiem dochodowym od osób prawnych (CIT). Choć zwolnienie podmiotowe zostało utrzymane, w ustawie uchwalonej w listopadzie ub. r. wskazano listę czynności realizowanych przez FIZ-y objętych podatkiem. Wśród nich znalazły się dochody (przychody) uzyskane w związku z inwestowaniem w podmioty transparentne podatkowo – polskie spółki oraz jednostki organizacyjne niemające osobowości prawnej, a także spółki i jednostki organizacyjne mające siedzibę lub zarząd w innym państwie i zgodnie z prawem tego państwa nie traktowane jako osoby prawne i niepodlegające nieograniczonemu obowiązkowi podatkowemu.

Zdaniem Artura Rawskiego, prezesa Forum TFI, zmiany otoczenia prawno-podatkowego, jakich doświadczamy od końca ubiegłego roku, mają decydujący wpływ na wartość aktywów w dedykowanych FIZAN-ach (możemy je znaleźć przede wszystkim w grupie funduszy aktywów niepublicznych – przyp. red.). 

– Mam tu na myśli nie tylko zmiany w przepisach dotyczących CIT, ale także aktywność Ministerstwa Finansów w wydawaniu ostrzeżeń. U podstaw tej działalności organów państwa jest błędne założenie, że celem FIZAN-ów jest agresywna optymalizacja podatkowa, podczas gdy prawda jest jak zwykle o wiele bardziej skomplikowana. Wprawdzie możliwość bezpodatkowej reinwestycji zysków była atrakcyjna dla przedsiębiorców wzmacniając pośrednio także rozwój całej gospodarki, to fundusze – ze względu na swoje unikalne właściwości – są także interesującą platformą choćby dla prowadzenia restrukturyzacji biznesu, transferu międzypokoleniowego czy zanonimizowania zaangażowania kapitałowego – mówi.

Jak dodaje prezes Forum TFI zmiany, o których mowa powyżej, są wprowadzane pochopnie i chaotycznie, bez właściwej refleksji i konsultacji oraz racjonalnego vacatio legis.

– Taki styl działania absolutnie nie tworzy zaufania i stabilizacji niezbędnych do prowadzenia jakiejkolwiek działalności biznesowej. W tych okolicznościach trudno się dziwić, że część inwestorów podjęła decyzję o rezygnacji z wykorzystywania FIZAN-ów do prowadzenia swojej działalności – skutki takich decyzji będą widoczne w zmniejszających się aktywach dedykowanych FIZAN-ów jeszcze przez jakiś czas – wyjaśnia.

Równocześnie Artur Rawski dodaje, że likwidacja funduszy na polskim rynku niekoniecznie musi wprost prowadzić do przeniesienia kapitału za granicę, jednakże pokusa funkcjonowania w otoczeniu bardziej sprzyjającym biznesowi jest bardzo silna.