Właściwa recepta na zarządzanie funduszem aktywnej alokacji

Są jednak rozwiązania, których zarządzającym ta sztuka wychodzi całkiem nieźle.

 
Jednym z nich jest Noble Mieszany, zarządzany przez Andrzeja Domańskiego, za co otrzymał nagrodę Alfa 2013 od Analiz Online dla najlepszego funduszu aktywnej alokacji.

To jeden z nielicznych funduszy mieszanych, który może pochwalić się wysoką powtarzalnością dobrych wyników. Od 5 lat rokrocznie plasuje się w pierwszym, najdalej w drugim kwartylu rocznych stóp zwrotu. Zarządzający korzysta z szerokiego mandatu, jaki daje polityka inwestycyjna funduszu, dopasowując udział akcji w portfelu do prognozowanej sytuacji na rynku, wykorzystując w tym celu m.in. kontrakty terminowe. Zmiany alokacji mają charakter strategiczny, są dokonywane w zgodzie z przebiegiem cyklu koniunkturalnego, a nie w zależności od tego, jaka jest bieżąca sytuacja rynkowa. - Staramy się, aby były dokonywane w horyzoncie kilkumiesięcznym. Próbujemy przewidzieć nie tylko koniunkturę giełdową, ale również gospodarczą, tak by właściwie utrafić w moment cyklu gospodarczego. Gdy prognozy dla rynku akcji są korzystne, od 50 do 80% aktywów inwestujemy w akcje. Gdy przewidujemy spadki, systematycznie schodzimy z alokacją, której minimalny poziom wynosi nawet 20% aktywów - wyjaśnia Paweł Homiński, członek zarządu Noble Funds TFI, który zarządzał funduszem przez kilka lat. Obecnie alokacja przekracza 70%, a portfel stanowi mieszankę dużych i małych podmiotów notowanych na warszawskiej giełdzie.
 
Dużą zaletą Noble Mieszany jest dobrze zarządzana część akcyjna. Zarządzający nim od ponad 2 lat Andrzej Domański wybiera przede wszystkim spółki średnie i małe, co szczególnie w ostatnim roku korzystnie odbiło się na wynikach. - Spółki o mniejszej kapitalizacji są ważną częścią portfela szczególnie w okresie dobrej koniunktury gospodarczej, ponieważ dają ekspozycję na wzrost gospodarki. A spodziewamy się, że potrwa w Polsce jeszcze przez 2-3 najbliższe lata. W czasie gorszej koniunktury to właśnie udział tych spółek redukujemy w pierwszej kolejności, tłumaczy Homiński.
 
Stopa zwrotu na poziomie +18,2% uzyskana w 2013 r. uplasowała go na drugim miejscu w gronie rozwiązań aktywnej alokacji. Również od strony efektywności (relacji zysku do ryzyka) fundusz zostawia konkurentów daleko z tyłu. To właśnie za efektywność i wysoką powtarzalność dobrych wyników, fundusz otrzymał najwięcej punktów w swojej kategorii. Choć jego wadą są wysokie koszty, to mimo to długoterminowe wyniki potwierdzają, iż Noble Fund Mieszany jest wart swojej ceny. Potwierdza to również wysoka ocena, jaką przyznali funduszowi analitycy przygotowujący Ratingi Analiz Online - 4 gwiazdki.
 
Według prognoz Noble Funds TFI, najbliższe miesiące jak i cały 2014 rok będą jeszcze korzystne dla krajowego rynku akcji. Wciąż będzie utrzymywała się przewaga średnich spółek, jednak nie będzie tak duża jak w 2013 roku. Zdaniem Homińskiego stopa zwrotu indeksu mWIG40 w ciągu roku będzie o kilka punktów procentowych wyższa niż indeksu grupującego giełdowe blue chipy - WIG20. W przypadku funduszy akcji polskich wyniesie średnio +10-12%, natomiast średni zysk funduszy akcji małych i średnich spółek między +13% a +18%.