Rating dla Millennium Akcji - problem z wyczuciem rynku utrudnia generowanie dobrych wyników

Reklama

Dla kogo jest ten fundusz?

W pierwszych latach działalności fundusz był jednym z najsłabszych produktów w grupie funduszy akcji polskich uniwersalnych. Zmiana w procesie zarządzania, którą na przełomie 2006 i 2007 wprowadził Maciej Bombol, miała korzystny wpływ na wyniki i zachowanie funduszu we wzrostowej fazie cyklu koniunkturalnego, a także podczas trwającej już bessy. Znacznie słabiej fundusz zachowywał się w okresach przejściowych. Brak szybkiej reakcji na początku bessy sprowadziło fundusz na ostatnie pozycje w zestawieniu rocznych stóp zwrotu. Podobna sytuacja miała miejsce w tym roku, kiedy na rynkach zagościły wzrosty. Wynika z tego, iż zarządzający mają kłopot z wyczuciem zmian rynkowych i z elastyczną reakcją. Sam proces inwestycyjny, który opiera się na kompetencjach komitetu inwestycyjnego, sprawia korzystne wrażenie. Jego rekonstrukcja ma uniezależnić fundusz od częstych zmian w zespole zarządzających. Niestety wypadkowa decyzji komitetu i zarządzającego nie jest dobra. Na usprawiedliwienie można jedynie dodać, że pracy zarządzających nie ułatwiają duże wahania poziomu aktywów funduszu, wynikające głównie z postawy głównego dystrybutora, czyli Banku Millennium. To powoduje, iż przy doborze spółek do portfela, największą wagę przykłada się do płynności, przez co aktywa lokowane są głównie w spółki duże i średnie. Choć ma to pozytywne odzwierciedlenie w niskim poziomie zmienności wycen jednostki funduszu, to utrudnia generowanie ponadprzeciętnych stóp zwrotu. Widać to w wynikach funduszu. Na 6 pełnych rocznych okresów, tylko raz wypracował wynik lepszy od średniej. Wynik osiągnięty od początku działalności (+80% wg stanu na koniec września) jest aż o -49 pkt proc. słabszy od średniego wyniku osiągniętego przez fundusze akcji polskich uniwersalnych. Wadą produktu są również dość wysokie opłaty, które wobec niskiej wartości dodanej po stronie wyników, nie mają żadnego usprawiedliwienia.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.