Millennium Multistrategia – elastyczne podejście do alokacji

Charakterystyka produktu

Millennium Multistrategia to przedstawiciel grupy funduszy absolutnej stopy zwrotu uniwersalnych. Sama nazwa funduszu dobrze oddaje jego charakter, bo nie mamy tu do czynienia z produktem opartym na jednym źródle wyniku. Portfel łączy bezpośrednie inwestycje w akcje i obligacje z nabywaniem tytułów uczestnictwa funduszy zagranicznych. Te ostatnie zazwyczaj stanowią największy udział w portfelu, odpowiadając za 30-50% aktywów. Dobierane są fundusze o strategiach zorientowanych na zagraniczne obligacje (np. PIMCO Global Bond Fund, BlackRock Fixed Income Global Opportunities Fund) oraz akcje (np. BlackRock GF Continental European Flexible D2), a także te zasadniczo mniej skorelowane z rynkami, czyli absolutnej stopy zwrotu (np. Fidelity Absolute Return Global Equity Fund) – w zmiennych proporcjach. W efekcie powstaje miks strategii o zróżnicowanym zasięgu geograficznym, uwzględniający różne klasy aktywów i podejścia do alokacji.

Akcje selekcjonowane i nabywane bezpośrednio stanowią zazwyczaj drugi największy segment portfela, z udziałem wahającym się w przedziale 20-40%. W tym obszarze konsekwentnie dominują polscy emitenci – od blue chipów po spółki MiŚ. Skromnym uzupełnieniem są papiery zagraniczne, których udział nie przekracza zwykle 10% aktywów, a wśród których znajdują się m.in. amerykańskie mega-capy. Z kolei wśród nabytych obligacji na ogół można znaleźć wyłącznie krajowe papiery skarbowe. W tym obszarze elastyczne podejście zarządzających przejawia się poprzez podejmowane ryzyko stopy procentowej. Historycznie parametr duration potrafił być istotnie zredukowany lub podniesiony pomiędzy bezpośrednio po sobie następującymi okresami sprawozdawczymi, a obserwowany zakres wahań zaczyna się już poniżej 0,5 roku, a kończy na ok. 5 latach. Ponadto warto zaznaczyć, że w przeszłości fundusz notował okresy zwiększonej gotówki w portfelu, np. w połowie 2021 roku jej udział wyniósł aż 24%.

Biorąc pod uwagę niejednorodny charakter grupy porównawczej oraz brak wskazanego benchmarku, przy ocenie wyników warto skupić się na podstawowym celu tego typu strategii, czyli osiąganiu zysku przewyższającego stopę wolną od ryzyka w każdych warunkach rynkowych. Pod tym względem, według danych na koniec marca 2026 r. obejmujących ostatnie trzy lata, fundusz spełnił to kryterium w całym analizowanym okresie. Jednocześnie w tym samym horyzoncie Millennium Multistrategia uplasował się w czołówce krajowych funduszy otwartych absolutnej stopy zwrotu pod względem nominalnego wyniku. Choć w przeszłości zdarzały się słabsze okresy, czego przykładem jest rok 2022, całościowy obraz funduszu pozostaje pozytywny i zasadniczo potwierdza skuteczność realizowanej strategii.

Dla kogo jest ten fundusz?

Fundusz wpisuje się w potrzeby tych inwestorów, którzy oczekują od zarządzających poszukiwania zysków na globalnych rynkach akcji i obligacji w każdych warunkach rynkowych, z uwzględnieniem inwestycji krajowych.