GAMMA – równowaga to podstawa

Charakterystyka produktu

Fundusz GAMMA, jako przedstawiciel grupy funduszy polskich papierów dłużnych krótkoterminowych uniwersalnych, jest klasyczną mieszanką długu skarbowego i korporacyjnego. Posiada jednak przy tym kilka znaków rozpoznawczych. Wyróżnia go m.in. znaczący udział obligacji komunalnych – czyli takich emitowanych przez miasta czy inne jednostki samorządu terytorialnego, jak gminy. Słowo „znaczący” należy przede wszystkim rozumieć w kategoriach względnych (w porównaniu z grupą), ale w ujęciu bezwzględnym również potrafiły one stanowić nawet ok. ¼ portfela. Papiery samorządowe to inwestycja specyficzna o tyle, że z jednej strony charakteryzuje ją konkurencyjna rentowność w porównaniu do ponoszonego ryzyka wypłacalności, ale też długie terminy do wykupu i generalnie brak większego rynku wtórnego. Urozmaiceniem portfela są też obligacje denominowane w EUR, niekoniecznie polskie – znajdziemy przykładowo rumuńskie. W zmiennej skali, ale stosowana jest również dźwignia finansowa, która może stanowić lewar dla wyników, ale oczywiście być też źródłem ich słabości. Jeżeli zaś chodzi o standardowe dla tego typu funduszu elementy portfela, to część korporacyjna składa się z papierów dużych spółek czy to finansowych, czy to energetycznych, a więc ani nie wiąże się z wysokim ryzykiem kredytowym, ani z ponadnormatywnym oprocentowaniem. Pełniąca kluczową rolę część skarbowa z kolei zapewnia płynność i bezpieczeństwo (niewielkie zagrożenie niewypłacalnością państwa) przy ograniczonym ryzyku stopy procentowej.

Fundusz GAMMA cechują jedne z mniej zmiennych wyników w grupie. Z roku na rok, niezależnie czy był to okres hossy, czy bessy na rynku długu, fundusz konsekwentnie plasuje się ponad średnią lub w jej okolicach. Nie są to czołowe pozycje, ale mieszczące się w pierwszej połowie najlepszych stóp zwrotu (przeważnie drugi kwartyl). Oczywiście gwarancji na trwałą stabilność nie ma, ale utrzymywanie równowagi między poziomem bezpieczeństwa a poszukiwaniem sposobów na dodatkową stopę zwrotu wychodzi funduszowi GAMMA dobrze. Skutkuje też ponadprzeciętną efektywnością zarządzania w długim terminie. Znaczącym mankamentem dla inwestorów detalicznych może być jednak to, że pierwsza wpłata przy zakupie jednostek musi wynosić co najmniej 250 tys. zł, oraz że fundusz jest jedyną składową GAMMA Parasol Biznes SFIO, a więc nie ma tu korzyści związanych ze zwolnieniem z podatku Belki przy zamianie subfunduszy w ramach parasola.

Dla kogo jest ten fundusz?

Fundusz jest przeznaczony dla inwestorów, którzy generalnie stronią od ryzyka i poszukują „schronienia” w krótkoterminowych obligacjach skarbowych i korporacyjnych od dużych firm, ale jednocześnie zależy im na co najmniej przyzwoitych wynikach względem konkurencyjnych produktów.