Pioneer Akcji Europejskich - Europa da się lubić
Reklama
Dla kogo jest ten fundusz?
Pioneer Akcji Europejskich to jeden z licznych produktów Pioneer Pekao TFI działający w tzw. formule fund of funds - FoF. Oznacza to, że środki klientów inwestowane są w jednostki innych funduszy. W praktyce od końca 2010 roku to te same, denominowane w euro, 6 rozwiązań zagranicznych (stale ok. 95% aktywów), zarządzanych przez Pioneer Global Asset Management S.p.A. Według ocen zagranicznych instytucji analitycznych, produkty te cechuje wysoka efektywność. Ich spektrum inwestycyjne jest szerokie, jednak kluczowe znaczenie dla ich (a w konsekwencji także dla Pioneer Akcji Europejskich) wyników oraz ryzyka mają giganci europejskich parkietów, tacy jak np. BNP Paribas SA, Bayer AG czy Deutsche Telekom AG. Stopień dywersyfikacji portfela polskiego produktu (przez pryzmat lokat funduszy źródłowych) można określić jako wysoki. Na koniec 2014 roku sumaryczna liczba emitentów wynosiła ok. 170, a udział najbardziej znaczących z nich nie przekraczał 2,5% wartości aktywów netto. Dominujące znaczenie mają spółki francuskie, brytyjskie, niemieckie i szwajcarskie. W efekcie inwestorzy otrzymują rozwiązanie o szerokiej ekspozycji na europejskie rynki rozwinięte. Bardzo ważnym czynnikiem ryzyka, z jakim muszą liczyć się klienci, są zmiany kursów walut. W przypadku rozwiązania Pioneer Pekao TFI nie jest ono zabezpieczane, co bezpośrednio przekłada się na uzyskiwane stopy zwrotu oraz ich zmienność. Wkład zarządzającego funduszem Bartosza Częścika jest niewielki także w innych obszarach i sprowadza się głównie do zarządzania płynnością portfela. Rzetelna analiza efektywności Pioneer Akcji Europejskich jest utrudniona z uwagi na wąską bazę do porównań, zarówno pod względem wyników, jak i poziomu ryzyka. W grupie rozwiązań akcji zagranicznych europejskich rynków rozwiniętych jest tylko dwóch konkurentów, przy czym jeden dopiero rozpoczął działalność. Pewnym punktem odniesienia może być benchmark funduszu, złożony z kilku indeksów uwzględniających akcje europejskie. Na jego tle wyniki produktu Pioneer Pekao TFI można określić jako neutralne z niewielkim minusem. W porównaniu do konkurenta z grupy wyglądają one bardzo podobnie. Z kolei zmienność stóp zwrotu sięga miesięcznie ok. 2,8%, a więc mniej niż u bezpośredniego rywala. Jednocześnie w porównaniu do rozwiązań dedykowanych polskim akcjom o uniwersalnej strategii, jest to wartość nieznacznie poniżej przeciętnej. Korzystnie wypada natomiast ocena z punktu widzenia wskaźnika Sharpe a, zestawiającego nadwyżkę osiąganego wyniku ponad stopę wolną od ryzyka w relacji do odchylenia standardowego. Parametr jest co prawda bliski temu, jakim może pochwalić się konkurent, jednak od początku 2013 roku przyjmuje on wartości powyżej zera. Niewątpliwie największym minusem Pioneer Akcji Europejskich są koszty ponoszone przez inwestorów. Przy nabyciu jednostek klienci musza liczyć się z wydatkiem rzędu maksymalnie aż 5%. Niekorzystna jest także stała opłata za zarządzanie funduszem. 3,5% w skali roku może na pierwszy rzut oka wydawać się atrakcyjne na tle klasycznych rozwiązań akcyjnych, jednak należy doliczyć do tego także opłatę pobieraną przez fundusze źródłowe. Te inkasują ok. 0,7%, przez co faktyczny koszt w horyzoncie 12 miesięcy to ok. 4,2%. Biorąc pod uwagę, że nakład pracy zarządzającego polskim produktem jest minimalny, opłaty pobierane przez towarzystwo wydają się nieadekwatne. Podsumowując w naszej opinii Pioneer Akcji Europejskich to rozwiązanie posiadające silne strony (dywersyfikacja, płynność portfela), ale i niedoskonałości wśród których wysokie opłaty wychodzą na pierwszy plan. Zalety te nie stanowią jednak znaczących przewag konkurencyjnych, przez co fundusz nie wyróżnia się in plus. Ostatecznie przyznajemy zatem neutralną ocenę 3 gwiazdek.Paweł Gruber, Marcin RóżowskiAnalizy Online
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania