Fundusze stabilnego wzrostu odrobiły straty z bessy
3 lata i 9 miesięcy musieliśmy czekać aż fundusze stabilnego wzrostu odrobią straty z bessy. Dopiero w kwietniu br. średnia funduszy stabilnego wzrostu pobiła rekord z lipca 2007 roku. Choć czas, jaki był potrzebny na ustanowienie nowego szczytu był zdecydowanie najdłuższy w całej historii tej grupy produktów, to ogólnie przypadek ten należy traktować jako skrajny.
Przykład ten pozwala jednak okreslić maksymalny poziom ryzyka związanego z inwestowaniem w fundusze stabilnego wzrostu. Jest to o tyle istotne, że przed 2007 rokiem mało kto zakładał, że ta grupa rozwiązań inwestycyjnych może wygenerować straty jeżeli okres inwestycji będzie trwał znacznie dłużej niż 12 miesięcy. Niewłaściwe postrzeganie funduszy stabilnego wzrostu polegało głównie na błędnym założeniu, że część dłużna, która w tych produktach zwyczajowo stanowi około 70% portfela, będzie w stanie zamortyzować nawet bardzo wysokie spadki, jakie wygeneruje cześć akcyjna. Kryzys pokazał, że mechanizm ten nie działa w każdych warunkach. Na podstawie minionych doświadczeń można zatem przyjąć, że przejściowy spadek zainwestowanego kapitału (dla wpłaty jednorazowej) w grupie funduszy stabilnego wzrostu może nawet sięgnąć -26%. Jednocześnie historia pokazuje, że w przypadku czarnego scenariusza okres inwestycji, w którym ta grupa produktów nigdy nie poniosła straty to 45 miesiący.
Chociaż wspomniany horyzont inwestycyjny wydaje się długi, to pamiętajmy, że pod tym względem fundusze stabilnego wzorostu wypadają znacznie lepiej od bardziej ryzykownych rozwiązań inwestycyjnych. Wynika to z faktu, że fundusze stabilnego wzrostu posiadają mniejsze ryzyko rynku akcji i jako cała kategoria mniej tracą w okresach spadków na rynku akcji. Dla porównania, grupa funduszy zrównoważonych potrzebuje jeszcze średnio +14% zysku do odrobienia strat z bessy. Fundusze akcji uniwersalnych, aby ustanowić nowe rekordy, musiałyby jeszcze średnio wzrosnąć o +36%. W przypadku funduszy akcji małych i średnich spółek do szczytu potrzeba średnio aż +72% zysku.
Chociaż fakt ustanowienia nowych szczytów przez średnią funduszy stabilnego wzorstu jest warty odnotowania, to pamiętajmy, że wyniki uzyskiwane w tej grupie produktów sa bardzo zróżnicowane. Dobrze widać to zestawiająć najgorszy uzyskany wynik z tym najlepszym. Od końca minionej bessy najlepszy wynik (+35%) w grupie funduszy stabilnego wzorstu uzyskał fundusz Idea Stabilnego Wzorstu, a najgorszy (-17%) Allianz Stabilnego Wzrostu. Różnica to aż 52 punkty procentowe.
Michał Duniec, starszy analityk
Analizy Online
Reklama
29.04.2011
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania