Schroders: inwestując w obligacje zagraniczne trzeba zabezpieczać ryzyko walutowe

Dla wielu inwestorów rynki wschodzące kojarzą się przede wszystkim z inwestowaniem w akcje. Jednak prawdziwa dywersyfikacja polega na inwestowaniu w różne klasy aktywów. Od kiedy gospodarcze przeobrażenie na rynkach wschodzących nabiera tempa coraz więcej ciekawych możliwości inwestycyjnych pojawia się również na rynku długu. Według Christophera Wyke, głównego analityka w Schroders inwestycyjny sukces na rynku długu zależy od właściwej selekcji, timingu i poszukiwania akcji. Z tego względu Schroders promuje na naszym rynku fundusz Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return, który inwestuje tylko w niewielką cześć z 60 monitorowanych przez firmę rynków (obecnie 15). Trzeba jednak pamiętać, że wynik fundusz nie jest uzależniony wyłącznie od cen obligacji, ale w dużej mierze od zmiany kursu walut na rynkach wschodzących w relacji do dolara. Według Wyke dolar będzie w szybkim tempie tracił na wartości, co będzie miało dodatni wpływ na wycenę funduszu właśnie w dolarach, jednak nie musi oznaczać zysku po przeliczeniu na inne waluty. Jednocześnie Wyke prognozuje, że w ciągu najbliższych lat złotówka będzie jedną z najmocniejszych walut na świecie.

W przypadku realizacji takiego scenariusza w odniesieniu do polskiego inwestora inwestowanie w fundusze obligacji denominowane w dolarach byłoby błędem i to pomimo dużego wzrostu dolarowej jednostki funduszu. W takiej sytuacji ostateczny wynik z inwestycji po przeliczeniu na złote byłby raczej ujemny. W związku z powyższym Schroders proponuje inwestowanie w jednostkę typu PLN hedged, czyli Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return Hedged A1 (Acc)(PLN), która zabezpiecza ryzyko walutowe w stosunku do jednostki dolarowej. Zdaniem Wyke zabezpieczenie ryzyka walutowego przynosi dobre efekty, czego potwierdzeniem jest rosnąca popularność tego rodzaju jednostek na świecie. Fundusz Schroders ISF Emerging Markets Debt Absolute Return oferuje na innych rynkach jednostki z zabezpieczonym ryzykiem walutowym m. in. w euro.

Na naszym rynku, oprócz Schroders jednostki zabezpieczonym ryzykiem walutowym oferuje także Franklin Templeton - jednostka Templeton Global Total Return A (acc) (PLN-H1) oraz Fortis Investments - jednostka Fortis L Fund Bond Convertible World (Classic Hedged) (PLN). W obu przypadkach dotyczy to funduszy obligacji. W przeszłości polscy inwestorzy mogli również korzystać z jednostki złotowej w funduszu obligacji wysokodochodowych zarządzanym przez Robeco, jednak po wycofaniu firmy z Polski jednostka została zamknięta. /md