Ankieta BofA (kwiecień 2026) – Inwestorzy ograniczają ryzyko

Najnowszy Bank of America Global Fund Manager Survey przyniósł wyraźne pogorszenie nastrojów na rynkach. Globalni zarządzający funduszami coraz ostrożniej podchodzą do akcji i mocniej akcentują ryzyka związane z inflacją, geopolityką oraz słabszym wzrostem gospodarczym.

Reklama

Badanie pokazuje, że inwestorzy nie weszli jeszcze w tryb pełnej paniki, ale wyraźnie przesuwają portfele w stronę bardziej defensywnego ustawienia. To istotny sygnał dla rynku, bo Bank of America Global Fund Manager Survey uchodzi za jeden z najważniejszych barometrów globalnego sentymentu inwestycyjnego. W kwietniu wzięło w nim udział 193 zarządzających mających w zarządzaniu aktywa o łącznej wartości 563 miliardów dolarów.

Sentyment zarządzających okazał się najsłabszy od czerwca 2025 roku. 

Wskaźnik FMS global investor sentiment będący wypadkową poziomu gotówki, alokacji w akcje oraz oczekiwań wzrostu gospodarczego spadł gwaltownie z 5,6 w marcu do 3,7 w kwietniu. 

Nastroje inwestorów wyraźnie się pogorszyły

Najmocniejszy sygnał z kwietniowego badania to gwałtowne pogorszenie oczekiwań wobec światowej gospodarki. Coraz więcej zarządzających spodziewa się słabszego wzrostu w perspektywie kolejnych 12 miesięcy. Jednocześnie rośnie przekonanie, że inflacja pozostanie podwyższona dłużej, niż wcześniej zakładano.

Oczekiwania co do globalnego wzrostu gospodarczego spadły ostro z 6 do -36 w ciągu miesiąca, co jest poziomem najniższym od sierpnia 2025 r.

W praktyce oznacza to wzrost obaw o stagflację, czyli połączenie słabego wzrostu gospodarczego i uporczywej inflacji. Taki układ jest szczególnie trudny dla rynków finansowych, ponieważ ogranicza pole manewru banków centralnych i jednocześnie pogarsza perspektywy dla zysków spółek.

69% pytanych zarządzających spodziewa się, że globalna inflacja będzie w perspektywie 12 miesięcy wyższa niż obecnie. W marcu takie przekonanie żywiło 45% ankietowanych.

Mimo to, choć widać, że nastroje stały się bardziej niedźwiedzie, to scenariusz globalnej recesji obstawia wciąż tylko 9% inwestorów (w marcu 5%), 52% spodziewa się "miękkiego lądowania" (przed miesiącem 44%), a tylko 32% liczy na "no landing". W marcu było to 46%. 

Inwestorzy ograniczają ekspozycję na akcje

Wyniki badania pokazują, że globalni zarządzający zmniejszyli ekspozycję na akcje. Nie oznacza to jeszcze ucieczki z rynku, ale widać wyraźny zwrot w stronę ostrożności. Inwestorzy nie wycofują się całkowicie, lecz ograniczają wcześniejsze przeważenie bardziej ryzykownych aktywów.

Przeważenie  w akcjach spadło netto do 13% z wcześniejszych 37%. To najmniej od lipca 2025.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Geopolityka i ropa znów w centrum uwagi

Jako największe ryzyko w kwietniowym Bank of America Global Fund Manager Survey została wskazana geopolityka. Inwestorzy wskazują ją jako jedno z najważniejszych zagrożeń dla rynków, ponieważ napięcia międzynarodowe mogą bezpośrednio wpływać na ceny energii, inflację i rentowności obligacji. Na drugim miejscu znalazła sie inflacja, zaś na trzecim gwatowny wzrost rentowności obligacji.

Szczególne znaczenie ma tutaj ropa. Wraz ze wzrostem obaw o zakłócenia podaży rośnie też ryzyko utrzymania presji inflacyjnej. Dla inwestorów oznacza to konieczność ponownej oceny scenariusza dla stóp procentowych, wycen spółek i perspektyw gospodarczych. Najchętniej obstawiali oni długie pozycje na ropie oraz aktywach producentów półprzewodników.

Mimo pogorszenia nastrojów nie widać jeszcze pełnej kapitulacji inwestorów. Zarządzający stają się bardziej defensywni, ale nadal nie ustawiają portfeli pod scenariusz głębokiej recesji. W kwietniu najmocniej zwrócili się w stronę gotówki, dolara i telekomów, zredujowali natomiast ekspozycję na akcje, Japonię i sektor ochrony zdrowia. Udział gotówki w portfelach utrzymał się na marcowym poziomie 4,3%, najwyższym od maja 2025 roku.