Bliski Wschód i Afryka nowy region w ofercie funduszy

AEGON UFK - Franklin MENA Fund (USD) oraz Generali UFK - JP Morgan Middle East Equity Fund . Lada dzień do oferty trafi kolejny licencjonowany przez KNF produkt, czyli fundusz Schroder ISF Middle East A (Acc) (USD)
Może się pozornie wydawać, że wszystkie wspomniane fundusze mają bardzo zbliżony charakter oraz, że różni je tak naprawdę nazwa i firma zarządzająca. Jednak istotnych różnić jest znacznie więcej, a najważniejszą z nich jest alokacja geograficzna. Fundusz Franklin MENA Fund A (Acc) (USD)
Fundusz Franklin MENA Fund inwestuje przede wszystkim w Zjednoczonych Emiratach Arabskich, Kuwejcie, Egipcie, Katarze i Arabii Saudyjskiej. W chwili obecnej w indeksie rynków wschodzących MSCI Emerging Markets Index uwzględniono jedynie Egipt, Maroko i Jordanię. Kraje te stanowią około 1,5% całości indeksu. W przyszłym roku indeks ma zostać zwiększony o kolejne rynki tj. Katar, Zjednoczone Emiraty Arabskie i Kuwejt. Zdaniem Daniela Smallera, dyrektora zarządzającego ds. sprzedaży i dystrybucji w Algebra Capital, rozszerzenie indeksu powinno spowodować, że udział krajów tego regionu zwiększy się w indeksie MSCI do 6% - 8%. W sposób niejako automatyczny, wraz z rozszerzeniem benchmarku, zwiększy się także zainteresowanie regionem. Pierwsze zareagują fundusze o charakterze indeksowym, później fundusze klasyczne, w których za alokację aktywów odpowiadają ich zarządzający.

Siłą a zarazem znakiem rozpoznawczym regionu są zasoby ropy i gazu. Rada Krajów Zatoki Perskiej kontroluje 40% światowych zasobów ropy i 22% światowych zasobów gazu. Region MENA jest postrzegany jako region surowcowy, jednak w funduszu nie ma ani jednej spółki o takim charakterze. Jest to efekt tego, że zasoby są kontrolowane przez władze. Zjawiska na rynku ropy nie mają zatem bezpośredniego przełożenia na spółki wchodzące w skład portfela funduszu, ale na pewno mają wpływ na postrzeganie całego regionu. Szybkie tempo rozwoju krajów MENA powinno utrzymać się dzięki inwestycjom realizowanym w sektorze infrastruktury, nieruchomości czy usług finansowych. Międzynarodowy Fundusz Walutowy prognozuje, że w ciągu najbliższych 5 lat inwestycje w regionie wyniosą 800 mld dolarów, z czego 75% trafi do innych sektorów niż sektor powiązany z gazem czy ropę. Region MENA to także ogromna siła demograficzna: 64% populacji nie przekroczyła 30 lat. Efektem światowego kryzysu finansowego jest obniżenie wcześniejszej prognozy wzrostu PKB dla regionu z 6,5% do 5,5% w 2009 roku.

Zdaniem Franklin Templeton, inwestowanie w omawianym regionie stwarza możliwość dobrej dywersyfikacji portfela, ale nie można bezkrytycznie podchodzić do aspektu niskiej korelacji z innymi regionami na świecie. Ostatnie miesiące pokazały, że region MENA, który był podawany za przykład skutecznej dywersyfikacji regionalnej, bazującej na niskim historycznym współczynniku korelacji, w dobie globalizacji i w wyniku ostatnich wydarzeń na globalnych rynkach zaczyna nieco tracić na znaczeniu. W opinii Daniela Smallera, o prawdziwym niskim współczynniku korelacji możemy mówić w przypadku sfery makro, która zależna jest od inwestycji wewnętrznych (w najbliższej przyszłości, głównie w infrastrukturę) oraz od wewnętrznego popytu. Inwestowanie w regionie MENA wiąże się z dużym ryzykiem inwestycyjnym i dlatego planowany horyzont inwestycyjny musi mieć charakter długoterminowy.

Pierwszy dostępny w kanale bezpośrednim fundusz Franklin MENA Fund A (acc) (USD)
Jak wynika z danych Emerging Portfolio Fund Research, firmy monitorującej przepływy kapitału w funduszach na świecie, fundusze regionu Middle East & Africa były jedynymi produktami regionalnymi, które wykazały dodatnie saldo przepływu kapitału w ciągu pierwszych trzech kwartałów bieżącego roku. W tym okresie do tej grupy funduszy napłynęło +1,08 mld dolarów. Warto jest także zwrócić uwagę, że napływ środków to między innymi pochodna poszerzającej się oferty produktowej dedykowanej temu regionowi. Znaczna liczba funduszy regionu Middle East & Africa została uruchomiona w bieżącym roku. Podobne rozwiązania planuje udostępnić również BlackRock Investments Management oraz World Investments Opportunities Fund, które otrzymały już stosowną zgodę KNF.

/md