Przegląd prasy (2025-07-30)

Kapitał zawróci z UE do USA?

Umowa handlowa USA i UE inwestorom wierzącym w europejskie rynki może wytrącić argumenty z rąk i zawrócić tegoroczny trend przepływów kapitału na Stary Kontynent. Rynek na razie bierze weekendowe porozumienie za dobrą monetę, jeśli chodzi o perspektywy amerykańskiego rynku. – Z perspektywy USA porozumienie stanowi polityczne zwycięstwo Trumpa, wzmacnia amerykański eksport i pozycję negocjacyjną w globalnym układzie sił – komentuje Jakub Liebhart, wiceprezes Eques Investment TFI. – Wpływy z ceł, choć znaczące w krótkim okresie, nie zmienią fundamentalnie trajektorii amerykańskich finansów publicznych przy utrzymującej się ekspansywnej polityce fiskalnej (One Big Beautiful Bill Act) – zauważa. – Dla Unii Europejskiej prawdziwym testem będzie realizacja planu inwestycyjnego i zdolność do podniesienia produktywności. Jeśli te warunki zostaną spełnione, Europa może wciąż pozostać konkurencyjną alternatywą dla globalnego kapitału, pomimo obecnych ustępstw – w tym zakupów amerykańskiej energii za 750 mld USD i inwestycji w USA na 600 mld USD – zyskała czas i uniknęła eskalacji wojny celnej, która mogłaby doprowadzić do recesji (biorąc pod uwagę niskie prognozy wzrostu bez wojny celnej) – podkreśla.

Za: Parkiet (2025-07-30), Andrzej Pałasz, Czy to koniec eldorado europejskich akcji? / Coraz mniej argumentów za Europą. USA znów przyciągną kapitał

Reklama

Dolar rośnie w siłę

Umowa handlowa między Stanami Zjednoczonymi a Unią Europejską doprowadziła w poniedziałek do wyraźnego umocnienia dolara, w tym do złotego, a zdaniem Marka Rogalskiego, analityka walutowego w DM BOŚ wydarzenia na scenie politycznej w Polsce mogą w najbliższych miesiącach odbić się niekorzystnie na notowaniach naszej waluty. –Zobaczymy w najbliższych tygodniach, czy cła nie wpłyną na podbicie inflacji w USA. Znów więc Jerome Powell będzie miał wymówkę do tego, by nic nie robić, tylko się przyglądać sytuacji, przez co Trump będzie się zżymał na Powella, mówiąc o jego odwołaniu. Odroczenie obniżki stóp przez Fed już daje trochę przewagę dolarowi. Druga rzecz to oczywiście kwestia związana z EBC, gdzie nie wiadomo, czy i w ogóle będzie jeszcze jedna obniżka – mówi Marek Rogalski. Z punktu widzenia analizy technicznej EURUSD powinien zatrzymać się na poziomach rzędu 1,13–1,14 i czekać na dalszy rozwój sytuacji, np. na nazwisko nowego szefa Fedu. Dla złotego ważnym poziomem będą okolice 3,78–3,80 za dolara. – Zwrócę tylko uwagę na kwestię tego, że również euro zyskuje w relacji do złotego. To wskazuje, moim zdaniem, na pewne zagrożenie, na które rynek będzie zwracał większą uwagę, czyli na to, że mamy duże wydarzenia w Polsce, jeżeli chodzi o scenę polityczną od sierpnia – mówi analityk. – Rodzi się pytanie, jak będzie wyglądała współpraca nowego prezydenta z rządem? Czy na przykład nie będzie większej presji na kolejne ustawy związane z wydatkami budżetowymi? Pomysły, które Karol Nawrocki może zgłosić do Sejmu i to całe zamieszanie mogą prowokować obawy co do kondycji fiskalnej naszego kraju.

Za: Parkiet (2025-07-30), Przemysław Tychmanowicz, Warunki dla złotego mogą się pogorszyć

Fundusze akcji mają problem z biciem benchmarku

Jeśli ktoś szuka argumentu za inwestowaniem w fundusze pasywne, to ten rok z perspektywy krajowego rynku wydaje się jednym z najlepszych i jest zarazem mało szczęśliwy dla zarządzających funduszami polskich akcji. Podczas gdy – w porównywalnym okresie – indeks polskiego szerokiego rynku zyskał 36,4%, średnia stopa zwrotu funduszy akcji polskich uniwersalnych jest o niemal 10 pkt proc. niższa. A jak wyliczył serwis Analizy.pl, na 34 fundusze należące do wspomnianej grupy, tylko jeden w tym roku pokonuje swój benchmark. Sam benchmark funduszy akcji polskich uniwersalnych bywa różny – najczęściej podstawą jest WIG, ale część funduszy porównuje się także z mWIG40, WIGdiv, dodając też do benchmarku częściowo WIBOR czy WIBID. Najlepszym funduszem w zestawieniu pod względem wyników inwestycyjnych okazuje się PKO Akcji Rynku Polskiego. Od początku roku do 24 lipca zarobił 38,2%, co oznacza, że pokonał swój benchmark o 3,6 pkt proc.

Za: Parkiet (2025-07-30), Mało który zarządzający dostanie premię

Gospodarka stawia opór niepewności

MFW podniósł prognozy dla światowej gospodarki i przyznał, że na razie wojna celna nie generuje zjawisk recesyjnych. Raport funduszu, ukazujący się cztery razy w roku (ale tylko w kwietniu i październiku w pełnej formie), jest o tyle ciekawy, że w najbardziej systematyczny sposób podsumowuje najważniejsze trendy na świecie. Nie ma drugiej tak szerokiej geograficznie, ale jednocześnie zwięzłej i publicznie dostępnej analizy. W tym roku wzrost gospodarczy na świecie ma wynieść średnio 3%, a w przyszłym 3,1%. Ta prognoza w porównaniu do kwietniowej została podniesiona łącznie – licząc sumę za dwa lata – o 0,3 pkt proc. MFW wskazuje na trzy powody rezyliencji (w tym wypadku: odporności na wojny celne): jeden przejściowy, dwa trwałe. Do tej drugiej kategorii zaliczyć należy niższe stopy procentowe i ekspansję fiskalną w niektórych krajach, szczególnie w Niemczech. – Zwróciłbym uwagę na jeszcze jedną rzecz, której MFW nie porusza w swojej analizie. Bardzo możliwe, że rola niepewności regulacyjnej w cyklu koniunktury i wzroście gospodarczym jest po prostu przeceniana. MFW wyznaje prostą wizję świata: im więcej niepewności, tym gorzej. Ale może system jest po prostu bardziej odporny na różnego rodzaju zaburzenia, niż wydaje się ekspertom – konkluduje główny ekonomista Pulsu Biznesu.

Za: Puls Biznesu (2025-07-30), Ignacy Morawski, MFW podnosi prognozy dla świata

Od paniki do rekordów

W ciągu ostatnich 110 dni nastroje na Wall Street zmieniły się o 180 stopni. Wodospad wyprzedawanych akcji zamienił się w powolnie płynący strumień hossy. Nowe rekordy w wykonaniu S&P 500 i Nasdaqa padają jakby mimochodem i od niechcenia. Rynkowa zmienność w ostatnich tygodniach praktycznie zamarła. Ostatnia sesja ze spadkiem S&P 500 choćby o 1% zdarzyła się 13 czerwca. Poprzednia 21 maja, a jeszcze wcześniejsza – 21 kwietnia. Także dni wzrostowe nie są nadzwyczaj spektakularne. Przez poprzednie dwa miesiące odnotowano raptem cztery sesje, podczas których S&P 500 zyskał ponad 1%. Za to imponującą zmianę zanotowały mierniki giełdowych nastrojów. Indeks zmienności VIX, zwany czasami indeksem strachu, zaliczył spadek z przeszło 52 do niespełna 15 pkt i powoli osuwa się ku najniższym wartościom od zeszłorocznej jesieni i ówczesnej powyborczej euforii panującej na nowojorskich giełdach. Głównym problemem tegorocznej hossy na Wall Street są ekstremalnie wyśrubowane wyceny amerykańskich akcji. Rynek wycenia obecnie najlepszy z możliwych scenariuszy, czyli minimalny negatywny wpływ wojen celnych, dalszy spadek inflacji i wznowienie obniżek stóp procentowych w Rezerwie Federalnej przy umiarkowanym tempie wzrostu gospodarczego i wysokiej dynamice korporacyjnych zysków. – Czy taki scenariusz jest możliwy? Naturalnie, że tak. Pytanie tylko, ile jeszcze dobrego musiałoby się wydarzyć, aby tak wysoko wyceniany rynek mógł w dłuższym terminie kontynuować wzrosty? – podsumowuje autor.

Za: Puls Biznesu (2025-07-30), Krzysztof Kolany, W sto dziesięć dni od strachu do nudy, czyli powrót hossy na Wall Street

NBP kupuje amerykańskie korporaty

Bank centralny dywersyfikuje rezerwy walutowe. Po zwiększeniu portfela ETF-ów przyszedł czas na obligacje firm ze Stanów Zjednoczonych. – Dążąc do dalszej dywersyfikacji rezerw oraz podwyższenia ich dochodowości w długim okresie w 2024 r. zbudowano portfel tytułów uczestnictwa funduszy inwestycyjnych (ETF), pasywnie replikujących główne indeksy giełdowe i zarazem oferujących ekspozycję na globalny rynek akcji USA, strefy euro, Wielkiej Brytanii, Kanady i Australii. (...) W I kwartale 2025 r. zwiększono jego udział do ok. 10% rezerw walutowych, co stanowiło realizację jednego z głównych założeń zaktualizowanej w 2024 r. strategii. Ponadto zakładane jest zwiększenie ekspozycji NBP na rynek obligacji korporacyjnych USA – poinformował NBP w odpowiedzi na pytania PAP Biznes. Jak zaznaczono, osiągnięcie 20-procentowego udziału złota w rezerwach NBP nie wyklucza dalszych zakupów kruszcu. Udział pozarządowych papierów wartościowych w rezerwach NBP (z wyłączeniem złota) na koniec 2024 r. wyniósł 8,8%.

Za: Puls Biznesu (2025-07-30), PAP, KZ, NBP dokupi obligacji korporacyjnych

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Domański: inflacja 3%, PKB 3,4%

Inflacja spadła do około 3%, w kolejnych miesiącach możliwe jest jej stopniowe spowolnienie – poinformował minister finansów i gospodarki, Andrzej Domański, na oficjalnym koncie YouTube Kancelarii Premiera w programie "Na pierwszej linii". Ocenił także, że polski PKB w 2025 r. wzrośnie o 3,4%. Jak zaznaczył Domański w opublikowanej we wtorek na Youtube rozmowie z rzecznikiem rządu Adamem Szłapką, taki poziom wzrost PKB stawia Polskę w gronie najszybciej rozwijających się państw UE. W jego ocenie widać, że w polskiej „gospodarce włączają się kolejne silniki wzrostu”. Jak zaznaczył, długo takim silnikiem była sprzedaż detaliczna, ale teraz widać stopniową poprawę sytuacji w przemyśle oraz w eksporcie, co związane jest z poprawą sytuacji w strefie euro. Mówiąc o inflacji, Domański stwierdził, że obecnie spadła w okolice 3%, a w kolejnym miesiącach „pewnie” nastąpi dalszy jej spadek.

Za: Bankier.pl (2025-07-30), PAP, Domański ogłasza: Inflacja spadła do ok. 3 proc. Przedstawia prognozy na następne miesiące

Dziś wyrok ws. Amber Gold

W środę Sąd Apelacyjny w Warszawie ma ogłosić prawomocny wyrok w pozwie grupowym dotyczącym afery Amber Gold. Chodzi o to, czy poszkodowani klienci dostaną odszkodowanie od Skarbu Państwa za zaniedbania instytucji publicznych. Trzy lata temu sąd pierwszej instancji przyznał rację ponad 200 osobom, które domagają się od kilkunastu tysięcy do ponad miliona złotych. W sumie chodzi o ponad 20 mln zł, nie licząc odsetek. Spółka kusiła wysokim oprocentowaniem inwestycji w złoto i inne kruszce – od 6 do nawet 16,5 proc. w skali roku, czyli znacznie wyższym niż na lokatach bankowych. – Sprawa zaczęła się w 2015 r. Wyrok Sądu Okręgowego zapadł siedem lat później. Na rozpoznanie apelacji musieliśmy czekać prawie trzy lata. Odsetki od zasądzonych kwot jednak lecą, więc od czasu ważniejszy będzie kierunek rozstrzygnięcia. Liczymy bardzo, że Sąd Apelacyjny zgodzi się z Sądem Okręgowym, iż organy Prokuratury dopuściły się bezprawnego zaniechania, które skutkowało szkodą byłych klientów Amber Gold – mówi adwokat Tomasz Ludwik Krawczyk, jeden z pełnomocników poszkodowanych.

Za: Business Insider Polska (2025-07-30), Jolanta Ojczyk, Nabici w Amber Gold. W środę kluczowy wyrok

Czekając na decyzję Fedu

Ostatnia obniżka stóp procentowych w USA została przeprowadzona w grudniu 2024 r. Brak luzowania polityki pieniężnej w 2025 r., które pomogłoby amerykańskiej gospodarce, coraz bardziej niecierpliwi Donalda Trumpa. W środę wieczorem Rezerwa Federalna ogłosi decyzję, ale rynek spodziewa się, że Jerome Powell nie da satysfakcji prezydentowi USA i utrzyma stopy procentowe w USA w przedziale 4,25–4,50%. Prawdopodobieństwo utrzymania w lipcu stóp jest wyceniane przez rynek na prawie 97% (na podstawie CME FedWatch Tool). Następne posiedzenie Fedu zaplanowane jest na połowę września. W środę poznamy pierwszy odczyt dynamiki PKB w USA w II kwartale, w czwartek kluczową dla Fedu inflację PCE, a w piątek statystyki z rynku pracy. Obok danych gospodarczych istotne dla Fedu będzie sytuacja związana z polityką celną USA. Według ekonomistów Banku Millennium głównym argumentem za utrzymaniem stóp na tym posiedzeniu są ryzyka dla inflacji i oczekiwań inflacyjnych, które wynikają ze zmian w polityce handlowej administracji Donalda Trumpa. Jednocześnie dane z gospodarki (pokazujące jej sporą odporność) dają możliwość Fed realizowania nastawienia "wait-and-see".

Za: Business Insider Polska (2025-07-30), Maciej Rudke, Rezerwa Federalna pod presją Donalda Trumpa. Czas na kluczową decyzję