Przegląd prasy (2025-07-16)

Prognozy dla stóp po inflacji w celu

GUS potwierdził we wtorek, że inflacja w czerwcu w Polsce wyniosła 4,1% r./r. Ze szczegółowych danych wynika, że miesiąc do miesiąca (czyli względem maja) generalnie ceny urosły o 0,1%. Zgodnie ze średnią nowych prognoz analityków dla „Parkietu” od lipca inflacja na stałe powinna już się mocno zakotwiczyć w celu inflacyjnym NBP (2,5% z pasmem odchyleń +/- 1 pkt proc.). W lipcu powinna wynieść ok. 2,8% rdr. To powinno dawać RPP przestrzeń do dalszych obniżek stóp procentowych, lecz raczej będzie to stopniowe ich dostosowywanie niż szybki cykl. Zgodnie ze średnią prognoz czeka nas jeszcze jedna obniżka stóp procentowych we wrześniu o 25 punktów bazowych, a następnie kolejne cięcia o 25 pb. raz na kwartał. To oznaczałoby, że do końca roku referencyjna stopa procentowa NBP spadłaby jeszcze o 50 pb (do 4,50%), a w pierwszej połowie 2026 r. o kolejnych 50 pb.

Za: Parkiet (2025-07-16), Mikołaj Fidziński, RPP ma przestrzeń do cięć stóp / Ostatni odczyt inflacji mieszczący się poza przedziałem celu NBP

Za: Puls Biznesu (2025-07-16), Marek Chądzyński, Ostatnia tak wysoka inflacja. Ekonomiści: RPP będzie musiała obniżyć stopy

Reklama

Członek RPP o cięciach stóp

Pogłębienie procesów dezinflacyjnych mogłoby stanowić argument za dostosowawczym cięciem stóp procentowych we wrześniu, ocenił w rozmowie z ISBnews członek Rady Polityki Pieniężnej (RPP) Cezary Kochalski. Wskazał, że miał większe przekonanie o tym, iż w lipcu powinna nastąpić obniżka stóp niż przekonanie o konieczności cięć stóp na najbliższym posiedzeniu decyzyjnym (tj. we wrześniu). Według niego, łączna przestrzeń do luzowania monetarnego może wynosić jeszcze 25-50 pb. do końca br., ale nie postrzega go w kategoriach cyklu obniżek stóp procentowych. Jednocześnie zastrzegł, że możliwość kolejnej obniżki stóp we wrześniu nie jest przesądzona na bazie obecnie dostępnych informacji. Ocenił, że brak obniżki we wrześniu mógłby zwiększyć prawdopodobieństwo obniżki w październiku, jego zdaniem ciągle dostosowawczej, nie wykluczył nawet o 50 pb. Wskazał jednocześnie, że projekcja listopadowa da odpowiedź na możliwy scenariusz luzowania monetarnego w przyszłym roku.

Za: ISB News (2025-07-16), Renata Oljasz, Kochalski z RPP: Pozostało 25-50 pb. cięć stóp w br., obniżka we IX niewykluczona – wywiad

Jak kupić fundusze akcji? Niełatwo

Mimo ponad 30-proc. zwyżek głównych indeksów GPW sprzedaż funduszy akcji jest w tym roku ujemna. To sprawia, że nawet mimo ich dobrych wyników w ostatnich latach udział funduszy akcji w oszczędnościach zgromadzonych w TFI spada – w ciągu ostatnich 20 lat dwukrotnie. Sebastian Buczek, prezes Quercus TFI zauważa, że temat dotyczy nie tylko funduszy akcji, ale również bezpośrednich inwestycji w akcje. Powody to nie tylko znaczna zmienność na rynkach w ostatnich latach i różnego rodzaju czynniki ryzyka na czele z geopolityką, ale też problemy natury technicznej, a dokładniej – regulacyjnej. Łatwiej bowiem kupić kryptowaluty niż fundusze akcji. Na kwestię regulacji zwraca uwagę także Anna Bąkała, członek zarządu TFI Allianz Polska. – Pomimo bardzo dobrych wyników inwestycyjnych polskich funduszy akcji rynek nie notuje napływów do tej grupy funduszy. Powodów tej sytuacji można doszukiwać się przede wszystkim w bardzo restrykcyjnych regulacjach prawnych wprowadzonych po kryzysie finansowym z 2008 r. – mówi. 

Za: Parkiet (2025-07-16), Andrzej Pałasz, O fundusze akcji przy bankowych okienkach nikt nie pyta, a regulacje wiążą ręce doradcom / Monokultura w branży TFI. Fundusze akcji zajmują coraz węższe poletko

Rosną aktywa pod zarządzaniem funduszy

Ubiegły miesiąc przyniósł wyraźny wzrost aktywów pod zarządzaniem towarzystw funduszy inwestycyjnych dzięki zyskom z akcji i obligacji oraz transferom oszczędności do funduszy. W czerwcu aktywa krajowych funduszy inwestycyjnych wzrosły o 1,8%, do 381,9 mld zł – wynika z raportu serwisu Analizy.pl i Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami. Szacunki wskazują, że TFI zarobiły dla swoich klientów około 3,1 mld zł. Reszta, czyli około 3 mld zł, to wpłaty od klientów. – Za nami bardzo dobre półrocze na rynku funduszy inwestycyjnych. Bilans sprzedaży to prawie 20 mld zł. Do funduszy dłużnych wpłacono w tym okresie ponad 16 mld zł. Fundusze zdefinowanej daty pozyskały 4,6 mld zł nowego kapitału, z czego PPK blisko 3,9 mld zł. Z pozostałych kategorii funduszy rynku kapitałowego wycofano 0,6 mld zł – podsumowuje Małgorzata Rusewicz, prezes IZFiA. – Z kolei wartość aktywów całego rynku zbliżyła się do 382 mld zł, z czego wartość aktywów funduszy rynku kapitałowego to prawie 308 mld zł, najwięcej w historii polskiego rynku funduszy inwestycyjnych – zauważa.

Za: Parkiet (2025-07-16), Andrzej Pałasz, Rynek funduszy rośnie na wpłatach i wynikach zarządzania

Srebro, złoto, bitcoin

Bitcoin w poniedziałek bił rekord, cena przekroczyła 122 tys. dol. – W tej hossie bitcoin miał trzy fale wzrostowe i każda przebijała wcześniejsze szczyty mniej więcej o 50%. Przy tej analogii kurs może zawędrować do około 160 tys. dolarów – mówi Konrad Ogrodowicz, doradca inwestycyjny, zarządzający funduszami w Superfund TFI. Hossa na BTC może być powiązana z apetytem na ryzykowne aktywa, co widać po rynkach akcji, likwidacją krótkich pozycji, gdy wielu inwestorów grało na spadki kryptowaluty oraz trwającym w USA Crypto Week: trwają obrady polityków odnośnie do trzech aktów: Genius Act, dotyczącego stablecoinów, aktu dotyczącego cyfrowego dolara, a także ustanowienia, które kryptowaluty są zaliczane do papierów wartościowych, a które do instrumentów pochodnych. – Nowe regulacje dotyczące kryptowalut w USA powinny sprzyjać, bo otwierają drzwi dla nowych graczy, którzy czekają, aby ten rynek był bardziej uregulowany – mówi zarządzający. A w najbliższej przyszłości jeśli w sezonie wyników akcje będą rosły, to zyska także bitcoin. Co do metali szlachetnych, to inwestyorzy zaczynają się zwracać w stronę srebra i platyny w miejsce bardzo już drogiego złota.

Za: Parkiet (2025-07-16), Dariusz Wieczorek, Bitcoin ma pole do zwyżki. Srebro też

Inflacja w USA przyspiesza, ale nie bazowa

Inflacja konsumencka w USA przyspieszyła z 2,4% w maju do 2,7%, podczas gdy średnio prognozowano, że wyniesie 2,6%. W porównaniu z poprzednim miesiącem, wzrost cen wyniósł 0,3%, po tym jak w maju sięgnął 0,1%. Było to jednak zgodne z prognozami. Zaskoczeniem było jednak to, że inflacja bazowa (czyli nie obejmująca zmian cen żywności, paliw i energii) już piąty miesiąc z rzędu była niższa od prognoz. Przyspieszyła ona z 2,8% do 2,9%, a oczekiwano zwyżki o 3%. W ujęciu miesięcznym wyniosła 0,2%, podczas gdy spodziewano się, że przyspieszy z 0,1% do 0,3%. Do tego, że inflacja bazowa okazała się niższa od prognoz, przyczynił się m.in. spadek cen samochodów. Licząc jednak bez ich uwzględnienia, inflacja bazowa wzrosła o 0,55% w ujęciu miesięcznym, najmocniej od listopada 2021 r. Potencjalny wpływ podwyżek ceł widać było choćby w przypadku wzrostu cen zabawek. Sięgnął on 1,8% m./m. i był największy od kwietnia 2021 r. Jednak ekonomiści wątpią, czy w obecnych danych widzimy już cały efekt podwyżek ceł. – Presja inflacyjna związana z cłami pozostaje ograniczona. Wątpimy jednak, czy najnowszy odczyt inflacji już w pełni odzwierciedla efekty podwyżek ceł. Wszak średnia efektywna stawka celna w USA wzrosła z 2,4% w styczniu do 20,4% w połowie lipca i jest najwyższa od 1910 r. – twierdzi Elias Haddad, strateg Brown Brothers Harriman.

Za: Parkiet (2025-07-16), Hubert Kozieł, Inflacja broni się przed skutkami podwyżek ceł

Za: Puls Biznesu (2025-07-16), Ignacy Morawski, Dlaczego cła nie podbiły cen w USA

Hossa na GPW może jeszcze trwać

Czerwiec był 33. miesiącem hossy na GPW, wynika z obliczeń Tomasza Hońdy, eksperta Quercus TFI. To drugi najdłuższy rajd w historii polskiej giełdy, ustępujący jedynie hossie pokoleniowej z lat 2001–07, która trwała aż 69 miesięcy. Andrzej Lis, zarządzający Rockbridge TFI, widzi jeszcze potencjał w rodzimych akcjach. – Dobre uwarunkowanie makroekonomiczne będzie dalszą podstawą wzrostu na GPW. Nie będzie on już tak imponujący, ale przy założeniu lekko optymistycznym można się spodziewać kilkunastoprocentowej zwyżki. Jest zapas – przewiduje Andrzej Lis. Jednak jak sam przyznaje, na razie przyjmuje postawę defensywną wobec rynku akcji, póki nie wyjaśni się kolejna odsłona sagi celnej Donalda Trumpa. W tak dynamicznie zmieniającej się sytuacji Andrzej Lis radzi inwestorom trzymać się spółek typu value. – Chodzi o spółki z niskim zadłużeniem i generujące dobre przepływy pieniężne. Jeszcze lepiej, jeśli oferują dywidendę lub regularnie skupują akcje. Chciałbym też podkreślić, że wysoka wycena nie powinna zniechęcać do inwestowania w długim terminie – może to po prostu oznaczać biznes z dużym potencjałem rozwoju, a dobre biznesy zawsze się bronią – tłumaczy Andrzej Lis.

Za: Puls Biznesu (2025-07-16), Stanisław Borawski, Zagranica pompuje notowania na GPW

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Ranking lokat na pół roku

Mimo cięcia oprocentowania na Nest Lokacie Witaj, Nest Bank utrzymał pozycję lidera w lokatach półrocznych. Nowa stawka wynosi 7,30% w skali roku i jest dostępna dla nowych klientów, którzy otworzą Nest Konto i spełnią dodatkowe warunki aktywności przez dwa okresy. Należą do nich zapewnianie wpływów na kwotę min. 2000 zł oraz dokonywanie płatności kartą lub blikiem w liczbie nie mniejszej niż 10 w jednym okresie. Oczko niżej uplasowała się VeloLokata dla Aktywnych proponowana przez VeloBank. Stawka to 7% w skali roku. Oferta jest kierowana do nowych klientów, którzy dobiorą konto osobiste i będą aktywnie korzystać z rachunku. Lokata Plus od Volkswagen Bank GmbH Oddział w Polsce to depozyt z trzeciego miejsca lipcowego rankingu lokat półrocznych. Stawka wynosi 6,50% w skali roku i będzie można ją otrzymać pod warunkiem posiadania konta osobistego w tym banku.

Za: Bankier.pl (2025-07-15), Monika Dekrewicz, Najlepsze lokaty półroczne. 7,30% to nowa maksymalna stawka

Zachęcamy do korzystania z wyszukiwarki i porównywarki lokat i kont oszczędnościowych na stronie Analizy.pl