Przegląd prasy (2025-07-02)

Polski dług przechodzi w polskie ręce

Po mocnych zakupach polskich papierów wartościowych przez podmioty zagraniczne w dwóch pierwszych miesiącach tego roku maj był trzecim miesiącem z kolei, w którym grupa ta redukowała zaangażowanie w tego typu aktywa, choć wciąż ma ich więcej niż na koniec ubiegłego roku. Z drugiej strony wciąż rośnie znaczenie gospodarstw domowych w obsłudze zadłużenia, a także – skokowo – zakupy papierów przez fundusze inwestycyjne. Zakupy kontynuują też banki. Struktura inwestorów nie tylko w tak krótkim okresie, ale i w ostatnich latach zmienia się w kierunku rosnącego udziału inwestorów wewnętrznych. – Jak obserwujemy, pod względem udziału w długu denominowanym w złotym ekspozycja nierezydentów systematycznie maleje. Pomimo znaczącego zwiększenia podaży obligacji, jak i atrakcyjnych rentowności polskich instrumentów rządowych popyt zagranicznych inwestorów jest rachityczny – ocenia Fryderyk Krawczyk z VIG / C-Quadrat TFI. – Szybko rosnące depozyty bankowe oraz znaczne napływy do funduszy inwestycyjnych pozwalają krajowym instytucjom finansowym na dalsze zwiększanie posiadania obligacji skarbowych, jednak skala potrzeb pożyczkowych przerasta możliwości finansowe krajowych podmiotów. Z tego powodu Ministerstwo Finansów dodatkowo finansuje się poprzez emisje euroobligacji, których udział w finansowaniu nie powoduje obecnie jednak znacznego ryzyka dla stabilności finansów publicznych – komentuje z kolei Bogdan Jacaszek z TFI PZU. Pogłębianie się przeceny dolara byłoby szczególnie korzystne dla obligacji rynków wschodzących. Oznaczałoby bowiem tańsze finansowanie krajów zaliczanych do tej kategorii.

mTFI jest pozytywnie nastawione do polskich obligacji, zwłaszcza krótkoterminowych.

Za: Parkiet (2025-07-02), Andrzej Pałasz, Zagranica grymasi, Polacy biorą obligacje jak leci / Popyt krajowy na obligacje skarbowe pozostaje silny, ale z zagranicą krucho

Reklama

Jak inwestują Polacy?

– Bezpieczeństwo, roztropność i respekt do inwestowania – te zachowania dominują u wszystkich badanych pokoleń (Z, milenialsi, X, baby boomers) – mówi Marcin Groniewski, prezes Santander TFI, wskazując na wyniki przeprowadzonego przez towarzystwo badania. Z badania Santandera TFI wynika m.in., że preferencje produktowe determinują wiek i wiedza – młodsi chętniej wybierają „nowoczesne” produkty, jak ETF-y, robo-doradztwo, krypto. Generacja X i baby boomers to nadal filar rynku – są stabilni, doświadczeni, zachowawczy. Ich potrzeby są skoncentrowane na ochronie i długoterminowości. Pokolenie Z i milenialsi otwierają z kolei rynek na nowe wartości, motywacje i kanały kontaktu. Dla większości inwestorów bank pozostaje głównym kanałem zakupu produktów inwestycyjnych, coraz częściej konkuruje jednak z fintechami, głównie Revolutem. – Technologiczny rozwój, internetowy zalew informacji oraz zmiany demograficzne wpływają na ewolucję postaw inwestycyjnych Polaków – twierdzi Groniewski. – Aż dwie trzecie respondentów uważa, że ich emerytury będą niskie i muszą sami zabezpieczyć finansową przyszłość. Choć fundusze inwestycyjne są dobrze rozpoznawalne, nie przekłada się to na realne zainteresowanie nimi, zwłaszcza wśród młodszych inwestorów.

Za: Parkiet (2025-07-02), Andrzej Pałasz, Santander TFI bada nawyki inwestycyjne pokoleń

Nadchodzą chude miesiące w przemyśle

44,8 pkt – tyle wyniósł wskaźnik PMI dla polskiego sektora przetwórczego w czerwcu, według nowych danych S&P Global. To najgorszy wynik od ponad półtora roku. W dwa miesiące nasz PMI tąpnął łącznie o 5,4 pkt, najmocniej od trzech lat. To już drugi z rzędu bardzo silny spadek PMI dla polskiego przemysłu. Z danych S&P Global wynika, że nowe zamówienia spadają już trzeci miesiąc z rzędu, a w czerwcu tąpnięcie było najsilniejsze od 20 miesięcy.Nowe zamówienia na eksport spadły najmocniej od 21 miesięcy. Wraz ze spadkiem zamówień, firmy produkcyjne zmniejszały w czerwcu produkcję, i to najszybciej od ponad 2,5 roku (od listopada 2022 r.). Po okresie sporego optymizmu z pierwszego kwartału – kiedy wiele firm zwiększało zamówienia chcąc zdążyć przed podwyżkami ceł – obecnie prognozy dotyczące produkcji w ciągu najbliższych 12 miesięcy mocno osłabły. – Wygląda na to, że polski przemysł, co mógł wyprzedzająco przed wojną celną kupić, wyprodukować i sprzedać, to już zrobił. Oznacza to, że w drugiej połowie roku polski przemysł będzie pod silną presją: utrzymania zatrudnienia, produkcji i sprzedaży – komentuje Mariusz Zielonka, główny ekonomista Konfederacji Lewiatan.

Za: Parkiet (2025-07-02), Mikołaj Fidziński, Załamanie indeksu PMI dla polskiego przetwórstwa przemysłowego

Za: Puls Biznesu (2025-07-02), Ignacy Morawski, Zagadkowe załamanie koniunktury przemysłowej

IKZE już w XTB

Walka na rynku maklerskich indywidualnych kont zabezpieczenia emerytalnego (IKZE) wkracza na nowy, zdecydowanie wyższy poziom. Już oficjalnie z produktem tym od wtorku ruszyła firma XTB. O tym, że broker chce wprowadzić IKZE do oferty było wiadomo już od dłuższego czasu. – Po sukcesie kont IKE, które spotkały się z dużym zainteresowaniem klientów, widzimy wyraźnie, że Polacy coraz częściej myślą o swojej przyszłości finansowej i chcą inwestować świadomie i efektywnie. Naszym celem jest, by aplikacja XTB była miejscem, gdzie pieniądze naszych klientów mogą pracować na wiele sposobów – mówi Omar Arnaout, prezes zarządu XTB. W pierwszym etapie użytkownicy będą mogli otwierać jedynie nowe rachunki IKZE. IKZE będzie udostępniane klientom stopniowo – w ciągu tygodnia ta opcja stanie się dostępna dla wszystkich użytkowników. Natomiast funkcja przenoszenia istniejących kont będzie udostępniana stopniowo do końca 2025 r. Na rachunkach IKZE w XTB dostępna będzie standardowa oferta akcji i ETF-ów, która obejmuje zarówno instrumenty polskie, jak i zagraniczne. 

Za: Parkiet (2025-07-02), Przemysław Tychmanowicz, XTB ruszyło z IKZE

Niezłe perspektywy dla GPW

I półrocze było bardzo udane dla rynków. S&P 500 ostatnio ustanowił nowy historyczny szczyt. Mimo że nic nie jest domknięte na ostatni guzik w sprawie ceł, to widać, że rynek gra pod to, że porozumienia zostaną zawarte, mówi Piotr Kaźmierkiewicz, analityk BM Pekao. – Patrząc na to, jak wygląda hossa i to, jak szybko nasz rynek pozbierał się po kwietniowej przecenie, mamy obecnie otwartą drogę do nowych maksimów trendu – mówi analityk. – Wybiliśmy się z krótkiej konsolidacji, która przybierała na wykresie postać trójkąta. Mamy za sobą siódmy z rzędu wzrostowy miesiąc. Jest to jedna z najdłuższych serii w historii GPW. Technika obecnie nam sprzyja. Najbliższy opór to oczywiście historyczne maksima, a później górne ograniczenie trendu wzrostowego, które wypada w okolicach 110 tys. pkt. Do tego dochodzi element sezonowości, który sprzyja naszemu rynkowi. Rozpoczął się lipiec, który jest drugim najlepszym miesiącem w roku na GPW. W XXI wieku ustępuje tylko kwietniowi. Jeśli zaś skrócilibyśmy horyzont czasowy do 20 lat, to okazałoby się, że jest to nawet najlepszy miesiąc dla GPW.

Za: Parkiet (2025-07-02), Przemysław Tychmanowicz, WIG może powalczyć o 110 tys. pkt

Listy zastawne w drodze do konsumenta

W październiku 2025 r. można się spodziewać wdrożenia przez warszawską giełdę mechanizmów stymulujących płynność na rynku listów zastawnych. W trakcie spotkania przedstawicieli sektora finansowego i instytucji państwowych taką deklarację złożył Michał Kobza, członek zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie (GPW) ds. rozwoju i sprzedaży. Na tym samym spotkaniu zapowiedź jesiennej emisji listów zastawnych dla inwestorów detalicznych padła z ust Wojciecha Papieraka, prezesa PKO Banku Hipotecznego (PKO BH), należącego do największego polskiego banku. Według danych za 2023 r. listami zastawnymi było refinansowane tylko 3,8% kredytów hipotecznych, podczas gdy średnia unijna to 26%. W Danii jest to nawet 100%. By spopularyzować w Polsce listy, przedstawiciele sektora finansowego postulują m.in. zwolnienie ich z podatku (tzw. podatku Belki) dla inwestorów indywidualnych i stworzenie możliwości przekazywania listów zastawnych deweloperom w formie wkładu własnego na zakup mieszkania (zamiast gotówki) z pominięciem podatku dochodowego, zmianę prawa otwierającą drogę do nabywania listów zastawnych Narodowemu Bankowi Polskiemu (NBP) i Bankowemu Funduszowi Gwarancyjnemu (BFG) czy zwolnienie ich z tzw. podatku bankowego.

Za: Puls Biznesu (2025-07-02), Kamil Kosiński, Detaliczne listy zastawne PKO BP pojawią się po wakacjach

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

mTFI detronizuje amerykańskie aktywa

Z cyklicznej ankiety przeprowadzanej wśród zarządzających funduszami przez Bank of America (BofA) wynika zaś, że w czerwcu 2025 r. niedoważenie dolara było wśród inwestorów największe od 20 lat. W tej sytuacji zaczynają się pojawiać opinie, że poziom wyprzedania amerykańskiej waluty jest już tak duży, że niebawem trend się odwróci. Bartosz Pawłowski, prezes mTFI, stawia jednak inną tezę. Jego zdaniem skala przeceny dolara w zaledwie kilka miesięcy może oznaczać, że rozpoczął się bardziej długofalowy zwrot w traktowaniu amerykańskich aktywów. Nie będą już Świętym Graalem inwestorów z całego świata, jak przez ostatnich 15 lat. – To, co widzieliśmy w pierwszej połowie 2025 r., może być tylko preludium ruchu zmieniającego podejście do amerykańskich aktywów – mówi Bartosz Pawłowski. – Mieliśmy w ostatnich kilkunastu tygodniach momenty sprzyjające umocnieniu dolara, a to się nie wydarzyło – popiera tezę o długoterminowej zmianie nastawienia do amerykańskich aktywów Michał Hołda, od 1 lipca 2025 r. dyrektor departamentu zarządzania aktywami mTFI. – Jeżeli ktoś myśli, że przecena dolara jest efektem decyzji dotyczących zaangażowania na amerykańskim rynku największych, zarządzających bilionami dolarów funduszy, to się myli. Moim zdaniem te fundusze jeszcze nawet się nie zdecydowały. Decyzje podjęły na razie typowo spekulacyjne fundusze hedgingowe lub algorytmiczne – twierdzi Bartosz Pawłowski. Pogłębianie się przeceny dolara byłoby szczególnie korzystne dla obligacji rynków wschodzących. Oznaczałoby bowiem tańsze finansowanie krajów zaliczanych do tej kategorii. mTFI jest pozytywnie nastawione do polskich obligacji, zwłaszcza krótkoterminowych.

Za: Puls Biznesu (2025-07-02), Kamil Kosiński, mTFI studzi zapał do amerykańskich akcji